股权质押和商誉连续暴雷后，未来还有两个雷等着我们

　　春节到来之前，金融市场迎来了2019年第一场雷，股权质押后形成的业绩不及预期，造成商誉减亏，有的公司亏损金额超过了市值，比如天神娱乐超过了市值两倍，出现这种情况，主要是经济下行业绩不达标，另外就是政策导致收入减少，比如游戏行业暴雷的很多，主要就是因为版号问题，这点解决后，后续会好很多。

　　商誉计提后并不是真正的亏损，是会计财务上的亏损，一次计提后，公司的业绩基数就低了，只要2019年能够有所好转，基本业绩都会不错，这样反而有利于股价大幅度下跌后，出现企稳反弹上涨，商誉本身是公司在并购重组中的一部分，我们需要区分去看，对于耐心主营业务依然很稳定，未来前景不错的公司，商誉计提反而是好事，这样为2019年的增长带来了机会，当然也有的业绩本身不怎么样，需要通过收购实现业务的整合之类的，是需要我们小心的，投资还是认真分辨把，如果是我个人投资，我以后是不太可能选择目前已经发生了商誉亏损危机的公司的，因为他们的业务不稳定，成长存在不确定较大，不符合长期投资的标准。

　　是不是商誉危机后2019年就没有雷了，我看未必，现在的情况是连锁反应的一部分，本质上我们早就有了危机了，只是舆论上需要正面引导而已，经济下行和去杠杆后，企业高债务需要解决，需要依靠融资，现在融资后，产业链遭到了破和坏，业务不挣钱，后面怎么偿还债务呢，不排除破产潮会到来，其实中小企业破产潮在2018年就发生了，2019年将转移到上市公司中一些中小企业，这类企业在商誉减亏后，如果2019年环境没有什么变化，他们怎么偿还其他公司的应付账款，而持有大量应收账款的公司，怎么可以收到钱，如果收不上来钱，就会面临现金流危机，导致企业将举步维艰，不得不出售资产，降低收入预期，并且裁员。科技公司裁员潮已经出现了，未来还有更多公司会面临挑战， 包括持有带来库存的公司，在下游不太好的时候，东西怎么卖出去，卖不出去只能降价最终业绩大幅度下跌，股价面临新的调整，我们的风险并没有解除，可能还需要较长时间来恢复正常的市场环境。

　　虽然我们采取了一系列的举措来应对企业的困难，比如券商带头的援困基金，这类只能是暂时的，券商本身就亏损严重，很多企业得到资金后没有业务，怎么有钱去偿还这类资金，另外企业有钱了很多企业是减持股权，券商的股价都面临调整，到时谁来担责。钱不是唯一，良好的市场预期是关键，我们也采取了减税减费措施来缓解压力，对于没有收入增长的公司，或增长缓慢，甚至亏损的公司，他们并得不到什么好处，只有那些真正的大公司才受益。

　　看似是普遍减税，前提的存活或有业务发生才行，过去征收了那么多说，每一个环节不管是亏损还是盈利都要交税，加上社保成本不断上升，企业已经很难，只能裁员应对，中美贸易其实是全球经济走向的一个缩影，关键是我们在调结构的时候，路走的太快，现在遇到了困难期，需要加大投资，引导新的消费，要不仅仅依靠消费的存量是不行的，必将我们收入增长预期下降，包括未来的艰难，老百姓不敢消费，还有社会生活成本的上升，每一项看似不错的改革都面临大的挑战，到底谁来担责呢，这就是我们未来要思考的问题，不需要过于乐观，从估值角度确实很低，但是底部跨越的时间会很长，大家还是有点心里准备吧。