国寿安保基金：政策推动的结构性机会弹性最大 看好5G等高端制造

　　针对上周五晚间央行降准，国寿安保基金认为，作为2016年2月以来的首次“全面降准”，在经济下行压力加大背景下有助于提振信心。

　　国寿安保基金指出，结合此前央行创设TMLF并降低利率，货币政策委员会提出“更加注重松紧适度”，放松普惠金融定向降准小微企业考核标准，货币政策明确释放转松信号。不过有待进一步观察的是，宽货币传导至宽信用还需要时间，更需要财政政策及基建、地产政策的配合。所以基本面数据的确认至少还要有2个季度的实质，未来一个阶段的大类资产配置的驱动力大概率仍是政策和流动性。

　　国寿安保基金认为，股市短期在流动性改善中有所修复，尤其是本轮货币政策放松后后续政策想象空间被打开，务必要对结构性机会保持高度的积极。从后续走势上看，政策推动的结构性机会弹性最大，首推的反而不是直接受益于货币政策放松的金融板块，而是自上而下制造业政策推动下的高端制造，其中5G、新能源汽车、集成电路的短期投资价值更大，而且中期看也有持续配置价值；其次则是直接受益于货币政策放松的券商、地产；再次，虽然短期一个月内弹性略弱，但是具有季度配置价值的稳增长逻辑具备较好的配置价值，建议优先选择建筑、电力投资、轨道交通、机械等板块。