华讯投资：茅台摔跤带低指数 白马失蹄带来契机

　　今日沪深两市股指双双低开。股王【贵州茅台(600519)、股吧】在业绩远不及预期的情况下，开盘直接一字跌停，带领白马股下挫，主板股指也随之震荡向下。而创业板走势明显强于主板，开盘略作下探后便在科技股带领下强势回抬翻红，随后在平盘线附近维持震荡走势。午休过后开盘，创业板没能扛住压力，资金做多意愿薄弱，也跟随主板持续下挫。截至收盘，沪指跌逾2%。盘面上，st板块涨幅居前，白酒、煤炭、物流等板块跌幅居前。

　　贵州茅台业绩不及预期是今日白酒板块大跌的导火索，此前白酒加税、禁止向未成年人出售烟酒和消费需求的减少等都成为白酒板块接连下挫的主要因素。可以看出，前期股价高高在上的白马股，风险持续加大，股价吸引力小，已经遭到资金的主动调仓，在利空频发后，才导致茅台、洋河等股高位补跌，这种阶段性的下跌实属自然。

　　在白马失蹄的环境中，股指必然受到影响而下挫，股王茅台的影响力不可置否。但在A股在估值底部区域中的下跌空间有限，监管层面对A股质押危机不会手软，“政策底”必然是稳健的依靠，回购政策的放宽，上市公司的积极响应，都使得短期回调将快速释放各类利空的影响，带来更好的后续入场机会，从白马股中调仓出场的资金面对如此的良机也不会善罢甘休。在给足市场时间和空间之后，一旦调整完毕，大量资金将再次快速涌入市场。

　　总体上看，指数选择再次向下调整，短期内负向偏见快速积累，有望在未来较短的几个交易日内达到偏见容量上限，而重新开启反弹趋势。投资者需要冷静观察回调情况，一方面可以重点关注创业板中有发力意图的并抗跌的个股；另一方面，面对新的经济形势，可以寻找适合于现有经济环境中被低估的并有业绩支撑个股，这类个股可能在反弹中率先拔得头筹。