和信投顾：权重指数下挫引发市场回落

　　周一深沪A股并未承接上周五反弹走势，相反上海综指出现阴包阳走势。从市场回落的引领来看，其主要是权重股的回落较为明显所致。当日沪深300指数下跌-103.02点，并创下了调整以来新低，进而带动上海综指再创新低。从权重指数的情况来看，上证180指数下跌-235.01点，上证50下跌-93.53.08点， 沪深300指数下跌幅度为-2.93%，此显示权重股在今日的下跌中具有较强的影响。

　　深沪股指方面，终盘上海综指收于2875.56点，下跌-71.86点，成交1475.63亿元；深圳成指收于9179.90点，下跌-199.67点，成交2100.23亿元；创业板指数收于1588.37点，下跌-18.34点，成交为752.29亿元。三大股指K线收阴，市场总体显示继续为弱势格局。

　　图1：沪深300指数日K线运行轨迹情况

　　注：依据于上海证券交易所数据绘制 和信研究

　　从今日市场下跌板块来看，地产、金融、保险、通信等均有权重股下跌引领，比如地产股中的万科A(000002,股吧)、金融股中的工商银行(601398,股吧)、保险股中的中国平安(601318,股吧)等。

　　对于权重股下跌的扩散，需要引起投资者重点关注。从部分权重股的回落幅度与重要支撑破位的角度来看，部分权重股的近期的回落已突破20%的幅度，而重要平台的破位，使得权重指数的弱势运行格局正在形成。

　　近期，我们研究认为，近期以金融、地产、保险、航空等为主的权重股下跌，明显与汇率市场的波动影响相关，如从近日情况来看，其具有较大的传导，比如6月25日，受汇率贬值影响，中国国航(601111,股吧)、南方航空(600029,股吧)、东方航空(600115,股吧)及部分地产股下挫明显。今日我们看到，人民币汇率依然价贬值继续，使得相关行业个股的影响仍在继续，其市场形成了较大的心理层面影响。

　　表1： 7月2日部分权重股下跌幅度与行业类别

　　技术层面显示，近期股指连续破位整数关口，技术指标中的KDJ、WR%、MACD等均进入低位区域，显示有反弹修复可能，但由于量能指标不振加之内外因素的不确定影响，其总体反弹较弱。如果从大阶段指标来看，尽管上述指标进入低位区域，但并没有达到底背离状态，因此市场的弱势或仍受制于量能不佳而可能继续震荡调整。

　　总体来看，周一深沪股指再创新低，与沪深300指数、上证180指数、上证50指数的明显下跌联系紧密。从近期股票市场的内外因素及量能指标的变化。今日沪综指收盘破位2800点，正是这些因素的累积与不确定性的演变。我们认为市场量能指标是第一位的，量能本身就是各种信息的市场反映或投资行为的信号，而内、外在因素的变化则在市场中会不时体现影响。从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能指标及内外因素的变化，暂战略观望为宜；而短线投资者适量逢低参与超跌且业绩增长类股票即可，目前量能有限、存量博弈背景之中，参与品种上宜控制仓位。

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