光大证券：深跌的可能性不大 重点关注消费与科技（附金股）

　　策略观点：无惧大博弈

　　1、经济数据有助于改善股市情绪。5月制造业PMI为51.9%，超市场预期的51.4%，为2017年以来的第二高位置，仅次于去年9月。5月发电耗煤同比16.5%，高炉开工率持续回升，钢铁水泥等工业品价格上涨。在扩大内需的政策背景下，经济增速大概率平稳下滑，断崖式下降的概率小；2、大博弈强化G2双杀风险，短期重视防御板块配置。中国经济周期走弱，美国货币政策正常化，贸易摩擦常态化的大博弈背景下，权益市场表现虽难以整体好转，但存在结构性机会。周期板块在G2双杀中普遍出现大幅下跌，上游板块跌幅尤深；消费板块在双杀初期体现出防御性，餐饮旅游、食品饮料、医药等防御性较佳；TMT在下跌初期出现跟随性下跌，但在消费补跌的时候则体现出较好的防御性；金融基本上体现出了比较强的顺周期性。3、估值低位，跌下去即是投资机会。从估值的角度看，相对于美股，A股“重心”更低，站得更稳。目前主要股指的PETTM和PB均已落至40%甚至更低的分位，市场继续深跌的可能性不大。所谓价值投资，正是在泥沙俱下之时，寻找跌出来的机会。因此我们不悲观，即便上证综指跌破3000，也并不值得恐慌，恰恰是看长做长的好时机。

　　配置建议：重点关注消费与科技

　　新格局下的大博弈，意味着市场呈现高波动特征。短期需要关注美国是否加速加息、基建投资能否企稳以及债务违约风险是否可控，三件事没有明了前，建议防御为主，结构上重点布局消费白马。①看长做长，建议消费白马为盾、科创龙头为矛，短期可重点关注餐饮旅游、食品饮料等防御性品种；②周期品中，建议重点关注受益于油价上行的油气产业链；③金融中，加大开放意味着券商龙头的价值重估逻辑更确定，建议关注龙头券商的长期配置机会。

　　光大证券(601788,股吧)6月行业金股池

　　锡业股份(000960,股吧)、恒力股份(600346,股吧)、神马股份(600810,股吧)、克来机电(603960,股吧)、华能国际(600011,股吧)、延长化建(600248,股吧)、保利地产(600048,股吧)、长春高新(000661,股吧)、新野纺织(002087,股吧)、青岛海尔(600690,股吧)、中航沈飞(600760,股吧)、三环集团(300408,股吧)、南洋股份(002212,股吧)、烽火通信(600498,股吧)、招商银行(600036,股吧)。

　　光大证券6月策略十大关注

　　锡业股份、恒力股份、保利地产、长春高新、新野纺织、青岛海尔、中航沈飞、三环集团、南洋股份、烽火通信。

　　风险提示

　　1、中国经济增速超预期下行；2、美国加速加息；2、人民币汇率异常波动；4、债务违约风险无序暴露。