机构论市：两市继续调整 权重股成止跌关键

　　容维证券：权重股成止跌关键

　　今日沪深两市冲高回落，震荡下跌，沪指最低探至3112点，逼近3100点大关；创业板指跌破半年线，股指5连阴，最终三大股指均以阴线报收。截止收盘，沪指报3120.46，跌0.47%；深成指报10349.07，跌1.11%；创业板指报1773.65，跌1.29%。

　　从盘面上看，白酒板块开盘伊始延续了昨日的拉升走势，龙头个股甚至出现了跳空高开走势，但好景不长，整个白酒板块便出现了冲高回落走势。另外，房地产、保险、券商等权重股大幅下跌，拖累指数。临近收盘，前期医药食品龙头片仔癀(600436,股吧)、盐津铺子(002847,股吧)触碰跌停，但钢铁板块异军突起，银行板块大幅反弹，为指数延缓下跌起到了一定作用。

　　从技术上看，以地产、保险、券商为首的权重股持续走弱，出于避险资金习惯性选择，酿酒食品和医药板块成了资金关注的焦点，但本周白酒板块的冲高回落，有可能打破整个消费板块的平衡，而医药板块作为另一避险板块也出现了大幅回落。今天，沪深指数反弹到5日均线便出现快速回调，下方已经没有均线支撑，技术形态上均线系统呈空头排列，市场风险有进一步加大的可能，尾盘钢铁板块的异动和银行股的反弹仅仅起到了延缓大盘下跌的作用。后市大盘要止跌、要企稳，急需权重股的支撑，权重股能否企稳是决定大盘后期走势的关键。

　　操作上，目前消费板块已经出现明显回调，投资者应该将注意力重新放到经过充分调整的权重股上，可逢低吸纳，波段操作，同时控制好仓位，设置好止损点。

　　湘财证券：五连阴后大盘该何去何从？

　　今日两市股指小幅低开后震荡上行，10:30时开始出现一波回落至中午收盘；午后股指依然以调整为主；盘面热点：维生素、知识产权、基因、抗流感、智能电视、生物疫苗、医疗保健、商业连锁、家居用品、酒店餐饮等板块表现良好；总体来说：今日市场再次呈现调整的行情。

　　近期市场出现明显的调整态势，日线图显示沪指五连阴，不过虽然指数连续5天调整，但每天的幅度并不大，表明市场整体属于震荡格局。而判断沪指能否最终走弱，我们在昨日《A股进入重大变盘周期》的博文中给出的一个标准：重点关注沪指3090点头肩底的右肩能否企稳。

　　有了这样的一个底线，我们再来看今日市场的表现，虽然沪指全天仍然处在调整状态，但最低点3112点与3090点之间还有20多点的距离，所以只要沪指在这个区域内运行，哪怕是十连阴也属于正常，在有底线的情况下，投资者暂时不要过度紧张。

　　另外，与主板的五连阴相比，湘财证券金前期持续重点跟踪的次新指数和深次新指数近五天的表现整体要强很多，从历史来看，一般越强势的指数越容易在大盘上涨周期中成为急先锋。所以，对于当下市场需要关注两点：1、关注近期大盘方向的选择；2、关注次新股指数的运行情况。

　　总结一句话：沪指出现五连阴的行情，但这还没有到最极端的时候，重点关注沪指3090点上下的支撑力度，以确定该指数能否形成头肩底。

　　巨丰投顾：仍可做好低吸的准备

　　【今日小结】

　　今日，两市小幅低开，开盘后震荡上行翻红，但上攻力量薄弱，随即冲高回落。此后，板块表现不一，指数于昨日收盘附件徘徊，并于上午收盘前跳水走低。午后，指数低位整理，14时后展开拉升，但持续性较差，随后小幅回落展开震荡。尾盘，指数一度回落，而在银行、保险的护盘下迎来小幅回升。

　　【明日策略】

　　全天，指数冲高回落，延续近期调整趋势。盘面上，金融股走低，题材股分化，唯有煤炭等资源股以及部分消费品种表现良好，而多数板块走低下指数仍呈现弱势；消息上，证监会副主席方星海称要确保各类金融资产包括股票等，不形成价格泡沫。其实还是要提高金融市场的稳定性，这应该是一段时期的主基调；技术上，指数连续调整，成交量继续萎缩，市场回调空间有限，但反弹力量薄弱，仍有反复的需求。

　　总体上，近期接连的退市通知以及债务违约问题笼罩市场，加之前期经济增速放缓以及贸易摩擦问题的影响，市场总体资金面较为紧张，而存量资金基本倾向于消费类标的，也预示整体避险情绪的升温。今日盘面上，创业板的万达信息(300168,股吧)、医药股的片仔癀等盘中跌停，对市场影响较大，应谨防资金的短期出逃，也应防止还有继续调整的可能，建议保持仓位观望。当然，对于市场来说，这里的回调空间相对有限，依然可以做好随时低吸的准备。

　　【操作关注】

　　操作上，指数还有反复，重点关注创业板指数，以成长性个股的低吸为主。

　　广州万隆：弱势休整 适当关注超跌机会

　　大盘指数弱势休整，谨慎情绪仍浓厚。在技术支撑位附近过于弱势，需要关注强化失望离场情绪的可能。而从反身性的角度来看，建议投资者可以考虑逢低介入。

　　大盘延续弱势表现，创业板更是在尾盘跳水下行。技术心理分析的角度来看，指数在区间震荡下轨并没有明显的反弹动力，间接反应出投资者信心仍处于较为脆弱谨慎的状态，导致部分谨慎类资金选择失望离场的趋势或会延续。但另一方面值得强调的是，由于目前估值底支撑效应仍在，因此一旦行情短期超跌，那么将会为投资者带来超跌反弹机会。

　　从市场舆情观点整理情况来看，压制投资者风险偏好的主要是债务违约风险上升。因此，这意味着金融去杠杆的实际影响，仍是投资者真正关注的核心要点。万隆证券研究中心认为，债务违约风险更多只是出现在民企，而且是可控的。因此，对A股市场的影响应该是结构性的，而对整个市场的影响更多是基于情绪面的。这是当前我们需要提及的。

　　整体上来看，我们的观点认为政策面的制约因素导致市场情绪过于谨慎。而基于估值的角度来看，市场并没有系统性风险。因此，情绪面导致行情阶段性超调，将会为投资者带来逢低介入的波段操作机会。建议投资者可以适当关注超跌成长股、超跌蓝筹股带来的波段参与机会。

　　源达：上证50呈现探底回升之势 尾盘大金融护盘有何深意？

　　周二沪深两市再度低开，之后携手强势上攻，创业板重回领涨地位，然而十点半之后风云突变，回落明显。午后指数低迷走势未见明显改观，市场参与热情再次承压。从盘面上看，早盘知识产权概念携手走强，中国科传(601858,股吧)强势封板，美亚柏科(300188,股吧)、光一科技(300356,股吧)等跟随上涨。新零售板块异军突起，新华都(002264,股吧)、三江购物(601116,股吧)等集体上行。大健康板块延续强势，基因测序、医疗器械、医药连锁等板块纷纷走强。午后次新股有所活跃，但持续力度不佳。钢铁也呈现异动拉升之势。不过临近尾盘片仔癀封死跌停，医药股的分化影响市场做多信心。

　　从技术上来看，上证指数全天维持宽幅震荡之势，临近尾盘黄白两线出现剪刀差走势，说明市场赚钱效应未能得以延续。尾盘的走低时伴有量能放大，说明存在部分资金出逃的迹象。日线上承压30日均线，关注3100点整数关口的支撑力量。创业板过山车行情凸显，分时上冲高回落，小时级别上向1770附近寻找支撑，行情走势极不美观。上证50呈现出探底回升之势，尾盘量价齐升也说明大金融存在一定的护盘动作。

　　源达收评：

　　今日沪深两市弱势震荡，单日振幅比较大。沪指微破昨日盘中低点，但随后出现快速反弹，说明下方3120点附近仍然是人气支撑点。从日线、小时以及30分钟图上的短线指标KDJ来看都已经到了超卖区，后期共振反弹的概率较大，但是如果不突破五日线则仍有一定的震荡空间。创业板指同样冲高回落，如果后期沪指权重反弹则题材则会受到一定的压力，那么均线压制下，创业板将围绕着半年线年线的震荡，用时间换空间。操作上可关注大消费领域的纺织服装板块。

　　华讯投资：强势股纷纷补跌 医药龙头集体“倒栽葱”

　　受隔夜外围股市的影响，早盘行情在银行、地产、保险等权重板块的杀跌之下，上证指数一度危及3100点整数关口。不过，创业板表现强劲，受创蓝筹的拉动，创指盘中涨幅逾1%，不过，午后随着题材风向标南京聚隆(300644,股吧)炸板后持续回落，万达信息砸向跌停板，市场人气遭受打压，创业板高位翻绿。尾盘盘面突变，一直以来牛气哄哄的医药龙头股在毫无征兆的情况下“倒栽葱”，片仔癀、复兴医药、云南白药(000538,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)纷纷高位跳水，片仔癀甚至跌停，虽然主力资金拉动银行、保险进行护盘，但难以止住颓势，收盘三大股指录得5连阴。

　　盘面上，仅有食品安全、钢铁、煤炭、等少数板块上涨；海南概念、生物医药、猪肉、汽车配件、通信设备等板块跌幅居前。整体而言，权重、题材已经进入全面哑火的阶段，尤其是作为两市“扛把子”的医药股龙头在加速赶顶之后集体杀跌，市场极度脆弱，操作上，以控制仓位为主，耐心等待行情企稳后，走出新的热点。

　　巨景投顾：坚持防守管好口袋 多看少动保持心态

　　沪指弱势震荡收阴，创指继续杀跌运行；市场缺乏赚钱效应，后市操作继续谨慎。

　　盘面上，钢铁、电信运营、商业百货、民航机场、家电、食品饮料等行业领涨，医药制造、保险、水泥建材、交运设备、券商信托、通讯、银行、公用事业、钢铁、船舶制造等行业跌幅较大；题材概念上，食品安全、新零售、大蓝筹、养老金等概念概念等表现不错，独家药品、ST概念、租售同权、猪肉、雄安新区、京津冀、5G等概念表现较弱。总体而言，市场延续弱势震荡下跌格局，个股涨少跌多，热点表现以以防御性板块为主，且持续性较差。

　　技术上，沪指今日低开后出现一波向上进攻，随后逐步回落。收盘收出小阴线，全天维持弱势震荡状态，成交量依旧较为萎缩，昨天我们判断大盘收十字星是下跌中继，今天走势也印证了我们的判断，今日MACD开始出现绿柱，均线开始形成死叉，短期大盘仍不乐观，继续维持短期支撑3100点区域不变；创业板方面，今天开盘后便出现了一波拉升，回抽5日均线，10点35分之后，走势逐步回落，临近尾盘，出现了一波杀跌，收光脚带上影线的小阴线，显示多方进攻受阻，目前均线压制明显，MACD显示明天早上调整还将继续，应以风险预防为主，短期支撑在1750点区域。总体而言，坚持防守管好口袋，多看少动保持心态，不要因为跌了五根阴线就认为应该反弹，就可以抄底了。

　　行业板块上，今天表现较好的仍然是防守类，像商业百货、民航机场、电信运营、港口水运等，说明资金近期一直以防守为主，这也是笔者老敬在上周五就提出了资金转向防守板块，目前来看，这一现状还没有改变，同时我们主要到大金融板块今天集体走弱，拖累股指下行，今天的医药行业也开始出现调整，短期应该规避。总体而言，当前市场大部分行业依旧呈现下降趋势，可操行较小，博弈不当反容易被套，策略上多看少动。

　　资金上，今天资金依旧是资金净流出行业明显多于资金净流入行业的状态，其中净流入行业仅有9个，靠前的行业有医疗行业、食品饮料、商业百货、安防设备；净流入较大的有电子元件、医药制造、房地产、通讯、券商信托、软件服务、银行、电子信息等行业。总体而言，资金持续性较差，仍然围绕在医疗、食品、百货、饮料等防御性板块上，仍然呈现防守状态，后市继续观察资金回补情况，在没有资金回补的情况下，坚持风险预防为主，耐心等待的策略。

　　综合而言，市场继续弱势震荡下跌，市场赚钱效应不佳，资金防守明显，市场缺乏持续做多板块恢复人气，技术上还有调整要求，连续的下跌使得投资者信心受到冲击，观望情绪更加浓厚，这一格局短期还难以打破。切勿因为跌了五根阴线就认为应该有反弹，就认为该可以抄底了。这样的想法在当前弱势状态下较为危险，市场能走出十几连阳，也能走出连续的阴线，当前市场需坚持防守管好口袋，多看少动保持心态，毕竟市场做空动能还没有释放完毕。因此操作上，继续维持稳健者谨慎观望为主，激进型耐心等待止跌后的机会，等到有资金入场后再轻仓博弈。策略上，我们依旧坚持谨慎防守为主。

　　博星投顾：两市继续调整 防御为主

　　今天早盘大金融蓝筹的大幅回调以及午后高位医药股的惨烈杀跌，继续打压市场风险偏好。收盘沪指下跌-0.47%，创业板指下跌-1.29%。从盘面上看，钢铁、煤炭、商业连锁等板块涨幅居前，日用化工、医药、建材等板块跌幅居前。沪股通净流入2.8亿，深股通净流入12.7亿。

　　热点方面，活跃资金还是在挖掘低位补涨股，多只低位医药股涨停，如太龙药业(600222,股吧)、联环药业(600513,股吧)等。受金融严监管影响，早盘大金融板块大跌，拖累沪指出现跳水；昨天强势的世界杯概念，今天严重分化，热点持续性较差。午后，钢铁、煤炭等权重蓝筹企稳反弹，稳住了大盘，但高位医药股惨烈杀跌，重挫创业板指。

　　整体来看，昨天的一些强势股开盘直接被闷杀，高位的趋势股开始回调，短期市场风险在加大，人气降温。在操作上，建议还是以防御为主，可轻仓埋伏大消费概念当中的低位补涨股，或者空仓观望，等待市场真正企稳后再考虑进场。

　　沪指：沪指早盘窄幅震荡，之后受5日均线压制，在午盘尾盘前出现快速跳水，午后维持震荡格局，目前短期均线系统呈空头排列，MACD快慢线零轴附近死叉，大盘短线大概率要向下回踩3100附近的支撑。但上证50今天探底回升，钢铁、煤炭等权重蓝筹率先反弹，有利于大盘短线止跌企稳。

　　创业板指：创业板指早盘表现强于沪指，涨幅一度达到1%，之后受5日均线压制，在1815压力位附近拐头向下，快速跳水，几乎回吐早盘的全部涨幅。午后受医药股大跌的影响，创业板指大幅跳水，跌幅达-1.29%，并跌破半年线的支撑，收出5连阴，光脚中阴线也意味着短线还会向下寻找支撑。建议关注1740附近的支撑。放量释放杀跌动能之后，创业板指才有望止跌。

　　供给收缩强化+需求稳中有增，2018年或是锡行业的拐点年。当下缅甸矿、加工费、库存续创新低的数据正不断佐证这一逻辑。

　　缅甸矿供给下滑趋势确立。近年受限于开采方式转变(露采→坑采)和资源品位下降(5%→1%)，缅甸锡精矿供应量下降趋势十分明显。今年前3月锡精矿进口(中国锡精矿进口几乎都源自缅甸)环比减少分别为1.6%、56%、59.1%。今年以来锡精矿加工费下调幅度约1000元/吨至1.6万/吨。伴随加工费下行，冶炼企业生产积极性相应下降。前3月我国精锡产量同比分别降3.7%、17.3%、12.6%。

　　LME锡库存处于历史底部区域。同2010年库存水平相比，降幅超90%，而当前SHFE库存水平也较峰值库存降超30%。价格方面，连续七年行业出清，叠加缅甸矿品位持续下降，锡价18年有望震荡上行。当前锡精矿价格为13.26万元/吨(金属量)，近十年最高价为17.95万元/吨(2011.7)。预计今年供给缺口约3万吨，占全球总供给8%。锡价有望冲击20万元/吨。操作上，建议关注锡概念股龙头锡业股份(000960,股吧)。

　　操作上，中期建议继续关注走趋势行情的医药、医疗保健以及食品饮料、酿酒等大消费板块，回调到重要均线附近就是进场机会；短线医药和化工概念股出现回调，等待企稳后再考虑介入，建议可关注大消费当中的家居、家电、纺织服饰以及二线的酿酒和食品饮料个股，钢铁板块受环保限产升级的利好因素支撑，企稳反弹，短线也可以关注。北京博星证券投顾认为，白马股今年业绩增速难以延续前两年的高增长，出现下滑，股价呈现结构性行情，更加考验价值投资的能力。短期市场风险加大，高位股出现集体杀跌，市场风格高低切换，在操作上建议严格控制仓位，以低吸价格处在相对低位的大消费和医药个股为主，切勿追高，同时远离涨幅较大有补跌需求的股票。