首证投顾：12连阳奇迹难创 回调大幕已经开启

　　今日沪指宽幅震荡，深指震荡走低，四大指数纷纷收绿，市场呈现沪强深弱的普跌格局。上证指数短时间红盘后出现一波快速跳水，但在保险、家用电器、银行等权重板块的护盘下又快速翻红，并创出本轮发弹新高。不过这种强势持续性不佳，多空双方交战激烈，空方最终掌握主动权，市场以绿盘报收。深证三大指数从开盘就弱势明显，尤其创业板跳空低开后一路向下，收盘跌幅3%以上。指数上看，上证50继续放量上涨，深市三大指数却纷纷绿盘，两市分化加剧，资金开始偏向谨慎，并围绕价值投资开展行情。在指数反弹多日、未出现合理回调的情况下，市场面临前期高点的心理担忧和短线获利抛盘的压力，同时场外资金补给不足，使得场内资金做多疲态已显，终于收出一根放量中阴线。目前对点位的争夺尤为重要，上则吸引场外资金加速入市，助推行情的进一步走高；下则场外资金将继续维持观望，或选择缓慢建仓。首证投顾认为，本次春季行情短线爆发是基本面预期和流动性转好的共同作用；指数快速大幅度上涨之后应在高位震荡，以消化释放上涨压力；即使指数回调空间也比较有限，整体难改长期向好的大趋势。

　　技术分析

　　今日两市呈现沪强深弱的调整格局。沪指出现宽幅震荡并最终收一个带长下影线的中阴线，盘中曾创此次反弹新高，但收盘也跌破5日支撑线与10日均线。均线系统仍呈向上趋势，且20日均线已经上穿半年线，中期仍继续看好，但短期较为发散有修复需求。短线KD指标已在高位出现死叉，技术回调压力存在。深指回调幅度较大，今日一举跌穿5日、10日均线，而离下方60日均线支撑仍有空间；KD指标继续向下，指数短线回调仍有可能。不管怎样，目前中线指标尚未走坏，利好中长期趋势的延续。创业板表现最弱，跳空低开后一路下跌收大阴线，创出本次调整新低。主要原因是目前创业板解禁压力，以及即将公布年报的不确定性带来的担忧情绪导致，短期板块将维持低位震荡调整趋势。量能上看，今日共计成交5858亿，较上个交易日大幅放量，可见资金在这个点位分歧加大，短时间多空争夺仍将激烈上演。

　　消息解读

　　1、银监会深化整治银行业市场乱象 重拳出击违反宏观调控政策等八大领域

　　银监会13日发布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》，同时印发《进一步深化整治银行业市场乱象的意见》和《2018年整治银行业市场乱象工作要点》。通过深化整治银行业市场乱象，切实巩固前期专项治理成果，持续保持监管高压态势，严肃惩处违法违规行为，着力引导银行业回归本源、专注主业、做精专业、合规经营、稳健发展，促进金融与经济的良性循环，坚决打赢银行业风险防范化解攻坚战，严监管态度明确。利空大盘。

　　2、强化监管 股票质押新规落地

　　1月12日，沪深交易所和中国结算正式发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》，这意味着股票质押回购新规“靴子”落地。新规中，监管层对融入方的范围、股票质押率的上限等进行了明确。新规对股票质押式回购业务的风险管理提出具体要求，旨在强化监管，从而进一步聚焦股票质押式回购交易服务实体经济定位，去杠杆防控交易风险。利好大盘。

　　3、2018年国企改革施工图浮出水面 混改、重组、降杠杆并行

　　2017年作为国企改革落地见效年，国企改革重点难点问题取得重大实质突破，中央企业和多地省属国企收入、利润均保持两位数增长，创五年最好水平，改革红利初见成效，下一步国企将进入高质量发展的新阶段。作为本轮国企改革的突破口，混改更是掀起热潮，尤其是电力、石油、天然气、军工等重点领域迈出实质步伐。2018年国企混改、重组、降杠杆三大主线将并行推进，新一波红利将激活释放。利好国企改革板块。

　　综合分析

　　今日的下跌走势明显是在指数连涨多日并处在3400点高位的情况下，市场恐高情绪的表现，而市场一出现走弱迹象，不稳定筹码就会一涌而出，带来快速回调。不过从盘面快速回调时，保险、家用电器、银行等业绩蓝筹板块的坚挺可以看出，市场资金的风险偏好继续分化，蓝筹股流入较多白马效应明显。尽管如此，在已积累一定涨幅的情况下，护盘板块的持续性如何还有待关注。上周区块链受消息刺激影响短期大涨后最近熄火，另一方面受流感爆发影响，抗流感概念全天维持强势行情，可见目前市场仍为事件驱动的结构性行情。强势连阳固然可喜，但指数经过多天的上涨现已在高位，回调释放风险已不可避免，短期投资者须警惕股市在慢牛途中出现回调的风险。2018年在流动性偏紧以及监管政策持续加码的背景下，仍可继续看好消费、金融板块的投资机会，同时关注房地产板块龙头公司的估值修复机会。