融资余额重上万亿关口 A股慢牛行情有望延续

　　融资余额重上万亿关口

　　为22个月以来首次，显示市场信心提升；历史数据显示此前两次融资余额上万亿，都带来大牛行情或强劲反弹

　　11月1日，沪深两市融资余额增加53.78亿元，达到10000.88亿元，自2016年1月14日以来再度突破万亿关口。业内人士分析认为，在A股上涨行情带动下，两融规模破万亿属正常，毕竟两融和A股行情呈正相关关系。更有分析师称，两融规模突破万亿关口，有助于恢复投资者信心，助推股指再上一个台阶。

　　两融余额连续5个多月增长

　　深沪交易所最新数据显示，截至2017年11月1日，两市融资融券余额为10051.09亿元，其中融资余额10000.88亿元，融券余额为50.20亿元。

　　回顾历史，2014年12月19日，两融余额首次突破万亿元。仅仅5个多月后2015年6月沪指就攀上5178点高峰，两融余额也疯涨至2.2万亿。但此后，A股在走出一波波澜壮阔的大牛市后开始大跌，两融余额跟随股指被腰斩，2015年9月初两融余额跌破万亿元。

　　2015年10月22日，两融余额再次突破万亿元大关，直到2016年1月初，都一直保持在万亿元以上，这段时间A股出现了一波强劲的反弹行情，直至今年6月后A股开启一轮慢牛行情，两融余额又水涨船高，第三次冲上万亿元关口。

　　国新智库特约研究员温鹏春在接受记者采访时表示，两融余额再次突破1万亿元大关，显示出场内投资信心继续好转，持续活跃的板块轮动再度吸引并放大了融资盘的买入，其背后反映出投资者对后市预期较为乐观，市场风险偏好有所回升。

　　融资客紧盯绩优蓝筹

　　从融资资金的买入行业看，10月份融资净买入最多的五大行业分别是电子、医药生物、食品饮料、汽车和银行，而卖出最多的五大行业，分别为有色金属、传媒、国防军工、钢铁和采掘。

　　从两融资金买入个股看，自6月1日以来，融资客加仓偏爱中国平安(601318) 、京东方A(000725)、科大讯飞(002230) 、方大炭素(600516) 、万华化学(600309) 等10只A股，其中中国平安和京东方A阶段净买入额超过40亿元，科大讯飞、方大炭素、万华化学则超过了30亿元。

　　截至10月31日，中国平安、兴业银行(601166) 、京东方A、民生银行(600016) 、中信证券(600030) 等10股为融资客十大重仓股，中国平安、兴业银行、京东方A融资余额均超过百亿元。其中，10月份融资净买入居前的个股分别为京东方A、贵州茅台(600519) 、中国平安、中国中车(601766)、伊利股份(600887) 、青岛海尔(600690) 、上港集团(600018) 、保利地产(600048) 、TCL集团(000100)、海螺水泥(600585) 。

　　由此可见，融资客明显偏爱绩优蓝筹股。另外科大讯飞、赣锋锂业(002460) 等优质成长股也颇受关注。

　　11月1日，融资客大举杀入的依旧是京东方A、兴业银行、中国平安、中国中铁(601390) 、上港集团等绩优大蓝筹。

　　深圳新里程董事长赖戌播接受记者采访时表示，两融资金注重安全性，主要买入的品种为行业龙头，或者是细分行业龙头。市场持续上涨的白马蓝筹，也吸引了许多融资客的买进。这种大金融、大消费受宠趋势，短期内或无法改变。

　　A股慢牛行情有望延续

　　“两融资金持续进来了，将对A股上行产生正面推动，是实质利好。”英大证券研究所所长李大霄表示，A股两极分化会继续，绩优蓝筹缓慢上涨行情会持续，绩差题材股价值回归未结束。A股纳入明晟指数，主动型或被动型海外基金标配A股，而国内楼市调控长效机制也将分流部分资金进入股市，养老金、社保基金、企业年金等长线资金陆续入市，均需配置价值蓝筹，融资余额重回万亿元，将助推蓝筹慢牛行情走得更远。

　　瑞信证券陈李接受记者采访时表示，两融余额突破万亿元，A股出现过大级别上涨行情。两融余额破1万亿元，是观察市场强弱的一个指标，但对A股可能没有那么显着的推动作用。在当前去杠杆大环境下，两融资金已不是推动A股上行的最重要因素。

　　“两融余额与A股走势正相关，是A股市场强弱的一个风向标；但两融余额增长多少不能量化股指能上涨多少！”赖戌播表示，“两融余额是A股一个定性指标，却不是A股一个定量指标。伴随两融余额不断增长，A股震荡上行格局不会改变，沪指有望挑战3600点一线。”

　　“对两融余额指标应理性看待。”天风证券刘晨明认为，历史数据显示，两融余额指标并不是市场走势的前瞻指标，但其增长却是股市出现增量资金的重要证据。在一定程度上，两融余额增长说明成交量在提升，并且确实有增量资金入场。