震荡市板块轮动 勿将每次银行拉升视为“护盘”

　　周四(9月21日)，沪深两市继续维持弱势震荡格局，沪指在上证50的带动下冲高回落，而深成指和创业板指则单边走低，其中创业板指更是回踩20日均线。上海证券通研究所分析认为，日内两市回调与隔夜美联储宣布10月“缩表”，以及场内资金博弈局面下，热点板块做多等能逐渐衰竭密切相关。此外具体板块方面，以芯片、半导体、锂电池等为首的科技股以及券商、保险板块均自午前升创日内新高后，迅速单边回调，且午后悉数收跌。盘面上唯独银行这一大权重屹然不倒，从而对大盘指数形成较强支撑。市场成交量方面，整体较上一交易日小幅放大。

　　沪市冲高回调、深市单边走低原因分析

　　显而易见，日内市场整体走势呈现出“沪市冲高回落，深市单边走低”的显着格局，对此上海证券通研究所分析认为，主要原因有内因和外因两大方面，首先，外因主要是隔夜美联储在其9月货币政策会议上虽一如市场预期并未加息，但美联储“鹰派”立场鲜明，且明确释放10月“缩表”的信号，这一定程度上对市场风险偏好构成压制，此外，央行也已连续两日在公开市场操作上零回笼零投放，在资金面和政策面尚不十分明朗情况下，场内避险情绪升温。其次，内因主要是市场内部各大板块的表现分化严重，且普跌局面明显所致，具体来看主要有以下几点：

　　1、科技股冲高回落，获利盘大举出逃。主要以芯片替代、半导体以及新能源产业链上的锂电池为首的科技股在经历过近期的反复表现后，随着主力资金获利盘的派发，筹码集中度开始下降，高位震荡局势下，市场承接力度相对有限，最后在抛压集中释放局势下，科技股高位下杀也在所难免，最终也令市场赚钱效应大降。

　　2、黑色系期货下挫，资源股反弹乏力。虽然盘中以钢铁为首的周期资源股一度出现短线异动，但终究昙花一现，持续性不佳，表明当前市场对于周期资源板块的全线反弹，并未形成一致预期，此外，在黑色系期货价格全线下挫的背景下，周期资源板块更是难以受到较强支撑，这无疑将对主板指数构成显着压制。

　　3、券商保险高位回调，银行反弹力度有限。虽然银行板块日内强势崛起，且其中的第一权重--工商银行(601398) 更是大涨近3%，但券商和保险两大权重板块却呈现出冲高回调走势，金融权重当中银行、券商、保险三大分支严重分化，这无疑致使其对指数的支撑作用大打折扣。

　　后续是上是下，大盘蓄势突破还是震荡回调？

　　对于市场的短线方向性问题，上海证券通研究所分析认为，投资者只需了解：银行权重日内的反弹是主力的护盘，还是板块的超跌反弹？整体上，上海证券通研究所分析认为，短线鉴于新能源产业链全线下杀，科技股高位回调迹象明显，因此预计短线在金融权重不出手护盘、周期资源继续调整的背景下，大盘将继续震荡下行。而日内银行板块的反弹，上海证券通研究所短线更倾向于将其解读为银行板块的超跌反弹，且并非为主力的护盘动作，因无论是从金融权重内部分化的走势，还是银行板块的上涨幅度均表明应有充分理由相信，主力护盘迹象并不明显。那么从这一方面来看，市场短线或更加倾向于震荡下行，但预计空间和幅度相对有限。

　　收盘观点

　　上证指数：上海证券通研究所分析认为，从日内分时走势来看，短线沪指或继续惯性下探，但下方缺口以及30日均线支撑力度强劲，因此后市指数一旦回补下方缺口，预计将出现新的买点，建议投资者可逢低加仓。

　　创业板指：上海证券通研究所分析认为，随着市场风险偏好的下降，以及科技股的高位回调，创业板指首当其冲，虽然日内创业板指回踩20日均线暂时受到支撑，但整体当前点位的支撑力度预计还取决于科技股的回调动能，科技股继续回调，则预计创业板指短线支撑有限，而科技股企稳，则预计创业板指有望反弹。

　　操作建议上，上海证券通研究所分析认为，随着高位的调整，短线芯片和半导体等科技股操作性价比已显着下降，因此在科技股的选材方面，建议投资者关注其中的5G和通信设备概念，而其他板块方面，随着中秋、国庆“超级黄金周”的临近，则建议投资者关注零售和电商等题材。 ：