光大证券：周期股反弹进入下半场 8月投资组合曝光（附股）

　　报告摘要

　　策略观点：市场环境温和，短期向下风险不大

　　经济短期韧性较强，6月工业企业利润同比增速回升，企业盈利仍处在较高水平。根据我们测算，A股(非金融)17中报业绩增速35%左右，虽较1季报有所下行，但仍维持在较高水平。市场利率方面，短端利率虽有所上升，但中长端利率仍较平稳。另外，“十九大”临近，国企改革等政策预期仍强。总的来看，当前市场环境仍较温和，我们维持前期观点，市场短期向下风险不大。

　　配置建议：短期均衡配置，中期注重防御

　　随着前期悲观预期的充分修复，周期反弹进入下半场，建议精选价格还在环比上涨的细分领域，如稀有金属、铜、铝以及PTA、PVC等化学品。受益于政策的催化和证金持股的刺激，近期成长有所反弹，但我们认为受制于业绩下行的压制，虽然成长板块估值已有较大调整，但当前市场风格大幅切换的条件可能还不具备，后续可以逐渐精选布局估值和业绩已经较为匹配的成长股。中期配置上，仍然推荐银行和电子、白酒、医药等地产相关性较低的消费板块。

　　光大证券(601788) 8月投资组合

　　光大证券8月投资组合为光明地产(600708)、盛和资源(600392) 、*ST华菱(000932)、中国建筑(601668) 、中材科技(002080) 、凌云股份(600480) 、林洋能源(601222)、新北洋(002376) 、星网锐捷(002396) 、启迪桑德(000826)、天虹股份(002419)、众信旅游(002707) 。

　　风险提示

　　流动性收紧导致市场利率上行；个股中报业绩不及预期。 ：