6月15日券商晨会研报汇编

　　【东吴证券】

　　机械：1）政策面继续理清行业发展思路，新能源乘用车纯电动，高能量密度趋势已定。2）行业进入分化期，有实力的车企和一线电池厂会脱颖而。3）国际一线车企的全球化布局刚刚开始，众多乘用车巨头开始推出新能源车型！我们预计未来两三年将出现新能源车型井喷上市。4）动力电池龙头继续收益，电池和设备集中度提高是大势所趋。

　　汽车：1）理顺长效机制，新能源乘用车进入加速成长阶段。2）新能源积分抵扣机制，有利于新能源占比高的企业。3）短期看销量逐步往上，预计三季度增速进一步提升。4）电动物流车销量有望超市场预期，重点关注行业龙头东风汽车。

　　【中泰证券】

　　钢铁：对冶炼业盈利来说我们目前需要关注是前期中频炉打击过程中，部分产能转产电弧炉，这种投资周期较短的产能可能会对钢铁供给端后期造成负面影响，但由于转产的政策不确定性较大，加之也存在达产周期问题，我们后期将对这部分不合规产能进度进一步跟踪调研。若政策端继续严控新增产能，目前钢铁盈利仍可继续维持，投资标的如宝钢股份、南钢股份、马钢股份、八一钢铁、新钢股份、鞍钢股份、方大特钢、三钢闽光、以及柳钢股份等，同时受益于石墨电极涨价的方大炭素也值得关注。

　　煤炭：当前部分主流个股股价已跌至2016年6、7月份的水平（潞安环能、西山煤电、冀中能源等），煤价企稳预期下，板块估值有望迎来一定修复。动力煤方面，推荐兖州煤业（产量弹性大）、陕西煤业（成本低，估值低）、中国神华（煤电运一体）、中煤能源（业绩弹性大，央企改革）；冶金煤方面，主要推荐潞安环能（冶金煤龙头，资源禀赋优异）、西山煤电（炼焦煤龙头）、阳泉煤业（无烟煤龙头，业绩弹性大）。

　　【银河证券】

　　机械：天然气作为低碳清洁能源，未来有望获得进一步政策推动，看好富瑞特装、厚普股份及杰瑞股份、惠博普等。

　　【平安证券】

　　地产：国家统计局公布2017年1-5月全国房地产开发投资和销售情况，1-5月房地产开发投资额累计同比增长8.8%；商品房销售面积累计同比增长14.3%，销售额累计同比增长18.6%；土地购置面积同比增长5.3%。我们认为上市房企2016年净利润增速创近年杢新高，且2017年1-5月主流房企销售额仍维持较高增速、2017年业绩高增长确定，龙头房企无论估值、股息率还是机构持仓仍具备吸引力，配置价值正逐步凸显，维持行业“强于大市”评级。建议关注以下主线：1）低估值高成长龙头房企：保利、万科、金地；2）优质资源型成长天健、招商、城建；3）高成长价值股新城、华夏等。

　　银行：5月份金融数据反映出稳健中性的货币政策和监管趋严的效力正在逐步显现，金融去杠杆的强监管态势预计将贯穿全年。目前银行板块整体估值较低（对应2017年0.86xPB），安全边际充足，并且行业整体4.4%的股息率仍具备吸引力。未来监管细则落地对行业的影响尚不明朗，板块短期整体估值突破17年1xPB仍需等待更多的催化剂。考虑到目前监管工作仍处于中期阶段，个股方面，我们推荐1）受监管影响较小，基本面稳健的建行、工行、招行；2）自身调整较强、资产质量稳健的兴业，宁波。信托继续看好爱建集团、安信信托等相关标的。