投资风向标：反弹窗口接近 配置上重点关注“真成长”

　　互联网汇总了各大市场机构和名家投资观点，助您抢占投资先机。国金证券认为A股6月中下旬见低点，之后出现修复反弹，配置上重点关注“真成长”；兴业证券则表示反弹窗口接近，但调整趋势不改。

　　【股市】

　　国金证券：A股6月中下旬见低点 之后出现修复反弹

　　站在当前时点，国金证券预判A股市场将“不破不立”。在6月份中下旬(3000点附近)有望出现阶段性的低点，之后市场将出现一轮修复反弹行情(3200-3300点附近)。

　　兴业证券：反弹窗口接近 但调整趋势不改

　　经济增长和流动性两面承压。经济“前高后低”的节奏将被逐步确认；金融监管仍在半途，将继续制约流动性甚至影响实体，经济和流动性的双重压力下，中期市场调整仍将延续。

　　海通证券姜超：两大主要原因造成股市低迷

　　海通证券首席经济学家姜超认为，国内股市低迷背后应有两大主要原因：一是源于经济下行，从3月份开始，包括下游地产汽车、中上游发电钢铁等产销量增速持续下滑，需求回落也使得商品价格开始大幅下跌，而经济回落和价格下降共同导致企业盈利增速重新回落。二是源于货币紧缩，由于金融去杠杆，从货币市场到债券市场的各种利率全面上升。

　　徐彪：建筑行业央企国企改革已经进入黄金窗口期

　　天风证券分析师徐彪分析认为，在目前建筑行业景气度下行，且建筑国企估值较低的情况下，国企改革已经逐渐进入必要阶段和难得的黄金窗口期，如果错过了这个时间窗口，下一次类似机会的到来可能比较遥远。

　　安信证券：传媒板块中长线提升价值凸显

　　近期，安信证券发布研究报告称，根据路演反馈，市场正在进一步认可传媒板块的投资价值，行业、个股的中长线提升价值已经逐渐清晰。

　　博时基金： 军工板块估值已跌至历史相对低位

　　“4月份以来的市场调整过程中军工板块的跌幅居前，军工估值回落至历史相对低点，行业进入值得投资的区间。我认为，短期军工行业或有投资机会，目前可能是军工行业较好的建仓时机。”在兰乔看来，优质的上市公司是值得重仓的。“重仓优质公司，它们不会一下子涨停，但涨7%、8%是有的，也很可观，而且过去的三年中每年都有两三次。”

　　【宏观】

　　招商证券：汇率引入逆周期因子这么快就起作用了？

　　逆周期因子的加入释放了明确的政策信号，在美联储讨论缩表、欧元区可能出现重要边际变化时期，人民银行希望人民币汇率能够正确反映当前内外形势最新变化的影响，避免应走强而未走强的情况。

　　吴晓灵：中国杠杆率可控 去杠杆不是把杠杆率降到零

　　清华大学五道口金融学院理事长兼院长吴晓灵表示，中国经济的整体杠杆率在全球是中等的、可控的，在严厉控制政府债务率上升的同时，应努力进行金融的改革，让企业能够把杠杆率控制在适度的范围之内，通过资产管理公司向社会募集资金做股权投资，通过市场化、法制化的方式完成债转股。

　　任泽平：汇率双向波动机制完善 央行腾挪空间加大

　　伴随着人民币汇率双向波动机制的不断完善，未来若出现国内基本面下滑叠加海外政策偏紧的情形，央行在稳增长和保汇率之间将有更大腾挪空间。

　　刘元春：中国经济摆脱了底部 改革比预想的要好

　　刘元春：目前我们的判断是，中国经济摆脱了底部。事实上，应该是从去年三季度就开始摆脱底部，标志性在于PPI转正，这摆脱了市场担心的债务通缩效应，也摆脱了工业萧条。

　　兴业证券：6月资金面紧张程度预计整体可控难超预期

　　兴业证券发研报称，5月资金面整体宽裕，但是长短端资金利率出现背离，这背后反映出市场对于6月流动性谨慎预期的提前以及负债扩张难度的加大，并不代表资金面的紧张。近期央行提前向市场释放稳定信号；6月中上旬预计MLF操作将对中长期资金进行及时的补充，后续财政支出亦将部分熨平流动性的波动，再加上机构不打无准备之仗，提前准备备付，6月资金面紧张程度预计整体可控，难超预期。

　　【楼市】

　　任泽平：棚改拉动近20%商品住房销售 创造13万亿投资

　　2015年和2016年棚改货币化安置去库存分别1.5亿平和2.5亿平，占全年商品住宅销售面积13.4%和18.1%。预计2017年棚改去库存2.6亿平、2018-2020年7.7亿平，占当期商品住宅需求分别达19.3%和17.3%。

　　国泰君安林采宜：中国房地产市场告别暴涨时代

　　国泰君安证券首席经济学家林采宜表示，无论从消费属性还是投资属性来看，中国的房地产市场都将告别暴涨时代。

　　调查显示四川居民购房意愿持续增强

　　四川省统计局认为，以上结果反映出，在一系列限购政策出台后，居民购房热情依旧不减，购房意愿持续增强，农村进城人员购房意愿更强烈。成都居民购房意愿有较大幅度的提升。另外，今年21-40岁年龄段的计划购房者比例高达77.7%，连续两年较大幅度提高，购房群体年轻化的趋势愈发明显。

　　【债市】

　　债市深调近尾声 高等级产业债已具配置价值

　　中欧达乐拟任基金经理尹诚庸认为，目前，基本面因素对债券市场的压制正在减少，利率水平慢慢寻找到“箱体的上沿”，债券市场的深调可能正在临近尾声。目前应该把投资重点放到高等级产业债上。他指出，高等级大型国企和龙头民企的债券已具备价值，市场或将在下半年迎来一波修复性行情。

　　可转债供给量或大增 基金配置态度仍偏谨慎

　　在一些债券基金经理看来，供给量大增叠加股市调整将让可转债估值承压，也会降低市场对可转债配置的需求，但不排除部分基金会考虑逆市抄底可转债。

　　华创债券：监管对债市冲击可能远还没有结束

　　监管依然是目前影响债券市场最核心的因素，倾听银行同业的反馈，远比我们自己在局外臆想要更为务实。6月12日是银行自查结束的期限，从前期自查到银监会检查，从银监会摸底到出台具体的监管细则，从预期影响业务到实际影响业务，监管对债券市场的冲击可能远还没有结束。

　　海外发债成本或有上行压力

　　从一级市场来看，预计在主权评级下调的背景下，新发行债券债项评级有降低压力，海外发债成本或升高。从二级市场来看，美元债信用利差有走阔压力，但考虑到其流动性相对较低，投资机构以配置为主，影响相对有限。

　　【商品】

　　德商银行：强势钯金价格不合理

　　钯金价格在上周初刚刚触及了两个月低点，而后却在一个星期内复苏了50美金/盎司。“我们不相信这样的高价是合理的，考虑到美国和中国的汽车市场最近一直在衰退”，德国商业银行表示。

　　路透分析师：布伦特原油料跌至49.58美元

　　近日，路透大宗商品与能源市场技术分析师王涛发表观点称，布伦特原油料将在C浪推动下进一步跌至每桶49.58美元。

　　黄金公允价值真的存在？德银发现这一结果

　　德银通过一个更为科学的框架来试图得出黄金真正的公允价值。黄金的交易价格应在1015美元/盎司左右。

　　麦格理：金价和银价将在未来数月上涨

　　麦格里集团(Macquarie)周四(6月1日)在报告中称，预计黄金和白银价格将在未来数月上涨，同时建议规避那些最受中国建设影响的大宗商品，此前这类商品一度表现强劲，但之后可能即将走软。

　　招金期货副总经理梁永慧：黄金6月上涨动力不足

　　5月以来，黄金虽在月初出现了下挫，但随后获得支撑，基本收复了当月所有跌幅。进入6月，美联储决议步伐临近，黄金是否会调头转势备受市场关注。招金期货副总经理梁永慧认为，6月黄金上涨动力依然不足，大概率将步入日线级的下跌调整。

　　【汇市】

　　道明证券：美/加至1.3520/40的涨势消退 保持做空

　　道明证券建议称：“我们重申美元/加元至1.3520/40的涨势将会消退。”该行研究团队短期依旧受限于美元/加元区间，维持1.3700的空仓，目标指向1.3200.

　　澳新银行：欧元/美元持续上涨的条件已具备？目标何方？

　　澳新银行认为，从长期来看，欧元/美元牛市持续的条件并未具备。澳新银行预期欧元/美元至9月目标指向1.15，在2018年第一季度可能重返1.10附近。

　　法国农贷：英国大选下的英镑

　　大选以来的民调显示，保守党最终会胜出70-80席。若结果果真如此，则英镑兑美元和欧元将回测近期高位。但是，就超短期而言，我们仍对英镑持谨慎态度。保守党最终未能如期扩大在议会的领先优势，仍是一个不可忽略的风险。

　　法农：英国保守党料轻松胜选 短线仍宜谨慎对待英镑

　　自英国宣布提前大选以来，民调中值持续显示，保守党将在议会以70-80席的多数席位领先优势胜选，若预期得以实现，可能有助于英镑兑美元和欧元均重返近期高位。不过极短期内仍宜谨慎对待英镑，因存在不可忽略的风险，即保守党在议会中痛失多数席位优势，进而在大选中败北。

　　法兴：宜逢低吸纳欧元 当前存做多美元兑日元良机

　　法国兴业银行(SocGen)外汇策略研究建议建立欧元兑美元多仓，可在夏季逢低吸纳。美元兑日元方面，当前存做多良机。             ：