近期三板市场动态跟踪研究分析

　　依据全国中小企业股转系统数据显示：至2017年5月18日，新三板市场挂牌总家数为11207家，相对而言，市场挂牌速度相对平缓。市场分布方面，创新层940家，基础层10258家；做市交易家数为1576家，协议转让家数为9631家(5月18日新增9家)。

　　通过观察发现，市场交易量相对4月中下旬有所增加后再次出现回落，从5月3-17日的11个交易来看，简单平均日成交9.8亿左右，如果对比持牌家数规模增加，实际上，三板市场流动性仍无较大的改善。

　　和信历史研究跟踪今年市场交易轨迹发现，2017年 2月3日，其市场交易萎缩至全日2.9亿元的规模，交易量大幅度下降，这或与春节后首日因素相关，充分显示市场流动性非常紧张或投资热情的降低；2月中下旬，市场交投再次增加，恢复到10亿的日交易量上方，显示市场略有好转。3月份，则体现为明显的交易量提升的情况，这表明市场受政策预期及交易周期影响，出现相对好转迹象。4月以来，市场总体交易相对平稳，总体日交易量变化有限，总体维持在8.4-13亿之间，4月份成交家数大体维持在1200家左右；进入5月份以来，有成交的挂牌公司数量相对减少，在1000家左右。对比目前11207家左右的挂牌总数，约1/10的挂牌公司有交易特征较为明显，显示市场流动性依然较为紧张。从市场存在而言，由于其机构市场特征与门槛等设置，其交易清淡也是重要因素，也符合股权交易市场的一个阶段性特色。

　　从做市指数今年轨迹情况来看，2017年1月5日，三板做市指数突破1100点后，2月中旬之前总体围绕1100点徘徊，2月24日，三板做市指数收于1117.02点，突破了1100点，3月14日，做市指数进入1150区域，3月末总体在1150-1160区域维持交易迹象较为明显。4月上旬维持依然总体在1150-1160区域波动，但4月12日出现盘中破位箱底1150的情况，进入4月下旬，指数以下跌告收。进入5月份市场做市指数总体依然总体下落，至2017年5月12日，出现了做市指数23连阴的走势。5月17日，做市指数收于1090.27点，下降轨迹依然。

　　总体来看，目前三板挂牌公司已达11207家，如果从其交易量的总体变化来看，实际上并无过大的变化，5月份的总体下落态势依然明显，这与流动性密切相关。市场挂牌总数增加，而成交家数有限的背景下，实际上是许多企业无交易或低交易的市场特征。如果细分市场观察来看，近期市场再次回落，量能平淡。如果从市场总体量能对比成交家数来看，依然相对交投有限，而在此背景下，市场品种结构分化严重体现明显。对于新三板这个机构市场，研究认为，三板市场在2017年将面临政策支持与退出机制两个方向的共振，机会与风险的共存将是主要市场特征。因此三板投资者的投资应坚守价值取向，积极寻找估值低、业绩超预期的优质公司为宜。 ：