北方导航（600435）：优质军工证券化标的 军民融合打开成长空间

　　公司隶属于中国兵器工业集团公司，由国家重点保军企业、上市公司、事业单位等多家企事业单位组建而成，主要以光纤、激光、微机械陀螺等惯性技术及相关控制技术应用为重点，开展惯性器件及惯导系统、卫星定位及导航系统、航空炸弹、通信系统的工程化研制、生产经营与市场拓展，开展制导火箭、制导航弹、灵巧弹药、智能化弹药和无人机、无人车等无人平台等领域的研发与市场开拓。

　　公司原名中兵光电，是首家完整意义上的军品上市公司。公司统筹集团公司导航与控制技术资源，按照装备信息化发展要求，着力构建产研一体、专业鲜明、技术水平高的军用与民用导航与控制研发与核心系统生产基地。同时公司坚持弹药智能化发展方向，着力打造一流研发与生产基地。

　　中国目前已成为世界军费第二大国，2017年中国财政拟安排国防支出10443.97亿元，比上年执行数增长7%。公司业绩的核心军品业务全部是具有信息化与精确打击特征的高技术产品，而信息化与精确打击武器是世界各国竞相发展的装备，在中国也正处于发展上升期，它的生命周期和战略价值非常长远，尤其是无人作战平台及其组网应用更具有前景。

　　公司是中国兵器工业集团重点保军企业。预计2017年军品招标交付回暖、新装备列装驱动全产业链加速增长、国防信息化建设持续火热、军工集团保持较快节奏、民参军企业保持活跃，辅以军民融合、军工院所改制、低空空域改革等领域政策推进，军工板块存在整体性机会。公司受益于集团公司大力发展北斗全国产业化，不断把基于北斗导航技术的产业做大做强，近期兵器工业集团和阿里巴巴共同出资的千寻位置网络有限公司正式挂牌成立，这一军民强强合作范例为“北斗”概念相关上市公司带来表现契机。随着国家对北斗系统的布局，公司有望进一步拓展市场。

　　今年中国兵器工业集团公司印发《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》。兵器集团率显著偏低，未来资本运作等改革可能加速。兵器集团光电信息类业务还包括激光集团、夜视集团、通用电子集团、信息控制集团和导航集团5个子集团，公司为导航集团下属上市公司，其他4个子集团并无下属上市公司，考虑到业务的相关性，未来存在通过公司进行资源整合的可能，向公司注入更多资产。

　　【短线预测】

　　震荡上行！

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