仍需要有耐心等待大盘筑底的完成

　　今日大盘低开，指数短暂反抽至五日均线后遇阻，随后开始震荡回落。至收盘，沪指跌破5日均线。今日，沪深两市均双双收阴，成交量也小幅放量，市场整体的颓势明显。

　　观察盘面，昨日补涨的雄安新区股今日集体低开，并有大量资金出逃，显示活跃资金对于短期上涨持谨慎态度，博取反弹后立即落袋为安。而蓝筹为主的一带一路主题和新疆板块，今日则相对较活跃，显示资金又在中长期上看好股市“主旋律”。

　　在技术面上，上证指数的MACD日线和周线均处于调整当中，短期难见突破性趋势。

　　显然，经历了四月底的金融监管风暴，即使现在A股中的蓝筹总体估值不高，但市场做多的信心仍难以迅速恢复，一有风吹草动，资金立即作鸟兽散。

　　对于后市行情，我们认为以下几个因素给市场形成较大的利空性担忧，包括：

　　1、房地产严调控引发的经济增速放缓

　　越来越多的城市出台严格的房地产调控政策，下半年，预计房地产行业销售增速将继续放缓，这对经济将形成一定的下行压力。目前，有多家机构预计今年一季度GDP6.9%的增速，很可能为全年的最高点。接下来，GDP增速将会重新回落。

　　2、工业生产指数放缓

　　4月的统计局制造业PMI指数，由此前的51.8回落至51.2，而财新PMI也从51.2回落至50.3，显示制造业的活动势头有所放缓。

　　不过，宏观上也不是没有乐观的因素。从房地产调控来讲，房价2017年的下行，社会对此形成的共识将是正能量，有利于降低实体经济的经营成本。

　　此外，国务院会议近期公布了新的减税政策，6项总计3800亿元的减税，可马上落到实处，包括简并增值税税率，部分行业从原来的13%档，调整为11%档；对创业投资企业和天使投资，进行个人税收的试点；以及高科技型中小企业研究开发费用加计扣除等。政策刺激和大幅减税，使得对未来经济仍可抱有乐观态度。

　　最后，回到A股本身，在结构性的分化行情中，建议投资者要多看。可伺机筛选调整过度的部分蓝筹股进行补仓。至于其他趋势走坏、业绩暗淡的个股，现阶段建议是保持观望，勿匆忙出手。

　　总的来说，投资者目前仍需要保有耐心，等待大盘筑底的完成。 ：