2017年一季度基金前十大重仓股情况分析

　　随着2016年度上市公司及基金公司年报、季报的公布完毕，深沪A股中的机构持仓情况也显示出来，从最新一季度基金前十大重仓品种来看，我们研究发现其具备了大消费与业绩优良的特征，同期市场中表现相对良好。对于此，我们进行一个基本分析。

　　和信研究发现，一季度基金前十大重仓股中，属于电气机械及器材制造业行业的两家分别为格力电器、美的集团；酒业类三家分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖；计算机、通信和其它电子设备两家，分别为立讯精密与信维通信；食品制造业与家具制造业各一家，分别为伊利股份怀索菲亚。如果将其行业总体集中于领域来看，大消费构成了整个前十名重大构成的最重份量。

　　研究发现，格力电器成为一季度基金持有个数与持有总市值最高的一家公司，其一季度数据显示有297只基金持有，紧随其后是伊利股份与贵州茅台，实际上上述三家公司的最终延续是大消费领域，其并且均具有业绩优良的共同特征。通过相关数据及公司情况，我们研究发现两个重要特征。

　　1、基金重仓股中，中证金或汇金持股较明显

　　和信研究发现，基金投资策略上在关注业绩的同时，对于是否有国家机构的持仓也较为看重，比如格力电器一季度财报中显示：中央汇金持股8448.30万股；全国社保基金101、108组合共同持股也非常明显具有体量；贵州茅台一季度财报显示：中国证券金融股份有限公司持有2540.42万股；中央汇金资产管理有限责任公司持股1078.73万股等。其他如五粮液、伊利股份、美的集团、立讯精密、招商银行、泸州老窖均存在上述情况，索菲亚则是社保基金重仓持有。因此，我们研究发现，基金持有的重仓股一方面看重公司业绩，同时，也可能反映出考虑到国有机构持仓方面的一个相对安全体现。

　　2、大消费策略配置明显

　　从一季度基金前十大重仓股来看，大消费是上述公司的重要经营看点。研究认为，中国经济在投资与出口方面面临的不确定性增加，而如何拉动消费或是未来一个重要的产业方向。从大消费的定义来看。其就是新的消费方式的升级，经过数十年的经济发展，中国消费升级在不断体现，目前中国消费需求所引导的消费升级的过程中，高端白酒、乳品、旅游、葡萄酒、高端家具等子行业龙头及以计算机通信等为代表的新一代通讯产品，使得人们的消费多样化。如果我们将市场进行一个大体观察，目前包括社保基金、消费类基金、部分私募基金在内的机构投资集中于大消费股票配置也相当明显。一季度基金持仓前十名公司如果细分来看，均体现了大消费的行业特性。

　　总体来看，一季度基金持仓前十大股票集中于大消费是出于稳健配置、行业与经济变化、中国消费市场等诸多因素的考虑，如果从国有机构也出现在上述公司股东之列的话，这种投资配置也体现了另一种相对安全方面的考虑。基金持仓大消费板块的配置，在今年一季度出现了较好的投资回报，但任何投资都需要有投资策略的应对，如果大消费板块股票出现了一波非常之大的上涨，那么介入的时点或面临一个回撤风险的可能，从阶段性的策略评价来看，一季度的表现使得消费类基金为主的机构获取了配置收益，但如果拉长时空，则“历史并不会简单重复”，对于投资者而言，观察机构投资行为是一种借鉴与策略提升，但任何市场的品种与估值是动态的，当估值相对走高之时，则需要研究下一个行业策略或经济本身所体现的潜力公司，而不是追高某此市场已经拉高估值的品种，此种策略需要长期的观察与应对，更需要时机方面的综合。 ：