名家论市：下周或迎新一轮下跌 耐心等待下一个机会

　　李文东：下周市场极可能迎来新一轮下跌

　　一、前期主要观点回顾

　　前期本人多次发表文章强调：

　　1、2017-4-7日股指（上证指数）见春季行情顶后，股指将会迎来一轮2-2.5个月左右的中级调整。

　　2、从春季行情顶部估值状况看，此次春季行情的顶部位置两市所有股票中位数市盈率为63倍。而2010年春季行情顶部两市所有股票中位数市盈率为62倍，当时股指从春季行情顶跌到当年的6月底左右低点跌幅为27%；2011年春季行情顶部两市所有股票中位数市盈率为51倍，当时股指从春季行情顶跌到当年的6月底左右低点跌幅为15%。此次的指数调整幅度参考前述两次状况，跌到6月底左右的跌幅预计为20-25%左右最为合理。即2470-2636点区间或左右。

　　3、从技术走势看，2011年的指数年度下跌走势及春季行情顶至6月底左右的指数低点的指数下跌走势可以说是熊市下跌中最为标准的下跌走势！因此，本人倾向于2017年春季行情顶（4月7日）跌至2017-6月底左右的指数低点，下跌走势方式极可能类似于2011年春季行情顶至2011-6月底左右（6月20日）的下跌走势方式。

　　二、指数后期走势具体描述

　　1、请看2011年春季行情见顶后至6月底左右低点的总体下跌走势和第1浪下跌走势。

　　（1）从2011年春季行情顶（4月18日）至6月底左右低点（6月20日）的总体下跌走势看，指数下跌是采取五浪下跌方式完成整个下跌过程。

　　（2）第1浪下跌从春季行情顶点算起，下跌12天见最后一根大阴线，走完1浪下跌。最后一根大阴线之前走出连续两根抵抗阳线。大阴线后指数先连续收出4根阳K线，之后再下跌2天，接下来横盘震荡几天完成2浪横向震荡，之后步入3浪下跌过程中。3浪下跌将至少出现1-2根“几百股跌停”的恐慌性大阴线。

　　（3）3浪下跌结束后股指再步入4浪横向震荡。4浪横向震荡运行12天左右股指再走5浪连续杀跌，杀出最终恐慌底。

　　2、截至2017-5-2日收盘，2017年春季行情见顶后的走势已经运行了17天时间，而这17天走势完全重演了2011年春季行情见顶后的前17天走势：

　　（1）也是先跌12天见最后一根大阴线，且走完1浪下跌；

　　（2）最后一根大阴线前也是连收两根抵抗阳线；

　　（3）大阴线后也是连收4根阳线，之后收阴线。

　　上述的技术走势可以说在完全的“历史重演”！这就是股市的奇妙之处。

　　按照历史重演原理，再参考2011年指数4连阳+1根阴线后的继续走势，指数的2浪横向震荡已经没有什么高度可言，且2浪横向震荡也已经越来越接近尾声。所以本周末及下周初已经到了“彻底清仓”的时候了（极特殊股票除外）。由于一般而言，上涨过程中及下跌过程中的3浪都是趋势运行中最大的一浪，因此，面对即将到来的第3浪下跌，有效躲避是极其必要的。

　　桂浩明：耐心等待下一个行情机会

　　4月中旬，受到多方面因素制约，沪深股市出现了较大幅度的下跌。沪市在4月初似乎还有意冲击3300点，但月底时已经不得不进行3100点保卫战了。不过，从盘面来看，3100点一线支撑还比较强，4月底沪指在此附近有过几次拉锯，结果连续收出4条阳线，表明往下进一步打开下行空间并非易事，大盘转入小幅震荡企稳的概率较大。周二是5月的第一个交易日，全天沪指振幅仅0.58%，成交金额不足1800亿元，弱势整理特征较为明显。

　　前段时间行情突然拐头向下，跟资金格局变化还是有很大关系的。月初，雄安新区板块横空出世，有效激发了市场人气，但同时也对资金供应提出了更高要求。当时市场基本上还处于存量博弈格局，没有增量资金介入。如果说最初几天，雄安新区板块因为无量涨停，对市场资金的要求还比较有限，那么，随着雄安新区板块全面开花，市场资金面就开始吃紧了。此时，又遇到了银行进一步清理委外业务，令资金面变得更为紧张。在这种情况下，股指下跌是自然的。当然，不断加强的监管对违规行为所形成的震慑，也使得部分短线投机资金选择撤离。几方面因素叠加，行情因此就有了比较大的回调。

　　在存量博弈的大背景下，市场很难有真正的大行情出现，如果又出现对某些题材的过度追捧以及部分资金的退场，就必然会引发调整，而且，这种调整的力度一般还不会太小。尽管从形态来看，目前大盘在低位获得了支撑，行情也有恢复的趋势，但已经散失的市场人气不能一下子就重新聚集起来。如周二，虽然雄安新区板块有所表现，但一来参与的个股已经大为减少，二来对整个大盘几乎产生不了大的影响。这表明，即便是最具想象力的题材发力，投资者大多持观望态度，普遍反应平淡。另外，值得一提的是，前期一些表现强劲的绩优股，近日出现了补跌，显示出不同类型的投资者对于后市都十分谨慎。显然，这种格局若进一步演绎，很可能就会出现成交进一步萎缩、热点更大规模退潮以及指数窄幅波动、行情呈现无趋势运行的局面，而且这种局面往往会延续一段时间。

　　换个角度说，今年实体经济继续呈L型，而资金面以去杠杆为主要任务，这样的状况，从根本上决定了今年股市很难形成大的上涨行情。经历了一季度的小反弹以后，做多能量已经消耗了不少；长时间的存量博弈，导致市场因为财富效应匮乏而变得越来越缺乏吸引力。因此，如果大盘在4月中旬没开始下跌，不过是一种侥幸。沪指3300点上方的重大阻力，决定了一次较大的调整不可避免。现在行情调整了，指数回落了，那么，最理想的是让其在一个相对低位震荡整理、逐渐企稳，而不是急于再次快速走强。

　　就短线来说，虽然3100点构成了当前一个新的底部区域，但大盘的阻力线也已经下移到3200点一线，后市在一个百来点的空间内上下波动将是大概率事件，其间个股结构会有较大的调整，板块热点也会此起彼伏，但这些都不会改变行情运行的基本格局。作为投资者，这个时候也许不得不减少操作频率，仔细观察行情的变化，耐心等待下一个入场机会。

　　张欣：缩量小阴反抽随时展开

　　大盘直击：

　　昨天是小长假后的第一个交易日，大盘波澜不惊，弱势震荡，最终几大指数都以小阴报收，量能明显的萎缩，缩量收阴，是不错的确认，这在节前节后的震荡，就是为后市的反抽做准备。

　　昨天的缩量收阴，说明确认过程市场抛压不大，万事俱备，就看后市的反抽该如何演绎了，首先，大盘一旦开始反弹，我们需要清楚的的反弹的性质，是反抽，能否反转，还需等完成反抽之后的二次回落后再行判断，沪市目标位就是60日均线，深成指目标位应该在20日均线，创指应在60日均线。

　　市场热点：

　　1、雄安依然是当之无愧的热点，昨天依旧强悍，最近的雄安和大盘指数关系：雄安抬抬头，指数翘一翘，雄安一低头，指数就拉稀；2、一带一路五月将在北京召开国际大会，节后估计还有最后一冲的短线机会，相关板块如新疆、高铁、港口等，估计会做短期的最后冲刺，机会和风险并存；3、环保借助雄安概念和较好的业绩，最近很是强势，可以继续关注；4、具备业绩优势和短期充分的回调，如次新、券商、家电；

　　市场信息动态需要注意几件事：

　　1、小长假期间公布的4月经济数据pmi稍有回落，财新制造业为50.3%没事去年9月以来的最低，其他经济指数也会陆续公布，估计都不是很好；2、最近高层不断加大和反复提示金融风险，应是有针对性的，小长假期间，报道称山东债务已经影响到大型国企，天信集团问题严重，将拖累地方债务偿还；北京昨天八家银行上调放贷利率等，似乎都在提前做准备；不能小视。3、超过千家上市公司预告上半年业绩，六成预喜，还是有四成堪忧，最近很明显的是业绩一旦不好，闪跌是分分钟的事情，警惕踩雷；4市场传闻养老金开始悄悄的入市，算是不错的利好。