源达投顾：制造业景气度回落再加资金趋紧 震荡行情仍将持续

　　市场指数在节后第一天维持窄幅震荡的走势格局，沪深指数全天争夺五日线得失，创业板指数则依旧保持在五日线上，上午在前期爆炒的雄安以及港口板块的带动下，短暂回升，但盘面上热点较为涣散，总体动能较弱，仅雄安板块存在持续性行情，并且前期涨势较好的白马股受到重挫，因此节后反弹的节奏放缓。

　　从近期公布的数据来看，4月制造业PMI指数51.2%，为去年9月来最低，从行业来看，石油炼焦、黑色金属等上游制造业和电子通信计算机、专业设备等中游制造业成为主要拖累项。从生产端来看，企业生产经营行为扩张放缓，采购量大幅回落，库存有所回升。从需求端来看，新订单指数回落，终端需求趋缓。因此在行业整体情况没有实质性改变之前，我们应继续保持谨慎的态度。

　　2017年，监管层对金融风险的监管力度逐步加大，4月底**中央政治局召开会议，强调高度重视防控金融风险，加强监管协调。今年上半年，一行三会集体出动，对各领域的风险进行排查整治，同业业务风险、理财业务风险、互联网金融风险、交叉金融风险成为监管整治的重中之重，我们在选择个股的时候注意尽量避开风口，减轻相应的投资风险。

　　五一节过后，资金方面并没有改善，第一周就有近5000亿元资金缺口袭来，整个5月份有9000亿元以上资金到期，其实资金面紧张的状况在节前就表现的十分明显，四月中旬以来Shibor持续走高，隔夜拆借利率从4月12日的2.38%直线上升至4月28日的2.81%，创2015年4月3日以来新高，国债逆回购利率也持续上扬，在货币市场利率走高的前提下，银行的同业负债成本也相应的上升，二季度又是金融监管政策集中落地时期，资金面持续紧张的情况难以放缓。

　　源达收评：指数在节前到达支撑位后探底回升，连续四天收阳，但从节后的市场表现来看，继续反弹的动能减弱，主要是资金面愈发紧张，行业基本面没有实质性改观，因此投资者信心降低。从板块热点来看，主力资金依然集中在着雄安新区等相关板块，没有新热点产生，因此反弹的持续性较差，后期震荡行情仍将继续上演，操作上轻指数重个股，寻找短线机会，同时注意控制整体仓位。 ：