4月24日券商晨会研报汇编

　　【银河证券】

　　固收：预计二季度后经济运行会再次面对下行压力，届时债市的机会会重新显现，建议投资者在防控风险的基础上谨慎关注。

　　【平安证券】

　　汽车和汽车零部件：国内汽车市场受益消费升级依然具备一定空间，未来5年品牌系别结构分化，份额向优质品牌集中，看好自主品牌成为国内第一梯队。未来1-2年，自主品牌高端化突破面临绝佳的窗口期，在产品、品牌积累和SUV红利延续的情况下，看好自主的高端化突破。强烈推荐上汽集团（自主崛起+大众新品周期+通用价格中枢上移+高分红），广汽集团（自主+日系合资+JEEP三箭齐发），推荐长城汽车（拳头产品迎新品周期、WEY有望实现高端化突破），长安汽车（自主新品大年、福特盈利有望维稳）。

　　银行：近期密集出台的监管新规对银行板块的风险偏好形成明显打压，主要来自对未来监管细则的负面预期。我们认为在行业强监管背景下，对于银行各类创新业务的发展的确会造成不利影响，但影响幅度整体可控，各家银行也会通过积极的结构调整予以应对。尤其17年资产质量持续转好的背景下，拨备压力的缓释将能够对业务结构调整带来的潜在压力形成对冲。从估值来看，板块目前估值已经回归到17年0.8xPB附近，安全边际较高，站在全年角度，不良压力的改善将支撑板块估值的提升。个股方面，以守为攻，我们推荐受监管影响较小，资产质量改善势头稳健的建行、招行、工行，关注南京、贵阳。受益表内融资受限向表外融资渠道的转移，今年信托规模增速将迎来反弹，行业景气度将持续提升，继续看好爱建集团、安信信托等相关标的。

　　【渤海证券】

　　非银金融：3月市场单月融资规模8.79万亿元，环比上涨17.91%；其中首发融资规模286.14亿元，环比上涨128.60%；定增规模823.73亿元，环比上涨25.64%；债券发行规模8.65万亿元，环比上涨17.25%。融资规模环比上涨，利好券商投行业务收入，一定程度弥补经纪业务等收入下降带来的负面影响。 我们依旧看好提早布局投行、主动资管业务的上市大型券商。此外当前大券商估值低，性价比高，是配臵的好时机。我们建议关注广发证券（IPO储备丰富，2016年投行、资管营收同比上涨32.55%、65.53%，营收净利润皆位居行业第三）。

　　【国信证券】

　　计算机：关注具有特色的“小龙头”公司。各个行业信息化、智能化规模较小处在发展初期，但是在细分领域具有一定的优势，虽然称不上龙头，但是未来潜力无限。我们从此角度选出一些具有行业特色的“小龙头”公司。智能投顾的赢家财富网、智能医疗的思创医惠、视频智能分析的东方网力、地理信息化的超图软件、电子数据取证的美亚柏科、自动驾驶的四维图新/索菱股份、语音识别的科大讯飞。