和信投顾：沪综指破位20周均线的因素分析

　　注：数据来源于互联网CHOICE数据 和信投顾(主力资金净流入多为负值，流出明显)

　　其次，市场总体筹码加大，成交量能却难跟上。

　　图1：今年以来深沪A股日交易股及交易额变化情况

　　注：依据WIND数据整理 和信投顾

　　从今年A股日均交易量来看，其总体在日成交5000亿左右的水平，雄安概念股出现时，市场资金日成交一度突破7000亿，但概念股的占比就接近20%，一旦概念股回落，市场再次回到日成交5000亿左右的水平。“此量非彼量”的特征显示：目前A股在扩容明显的背景下，比如近两年数万亿定增不断解禁、次新股解禁)等使得市场筹码不断增加，在此市场背景中，市场只能采取概念股、题材股或部分行业优质公司推动品种机会，但从总体市场行为来看，这种情况显示多空博弈仍在激烈进行之中。从证券市场投资学的角度来看，股票价格是有内在价值与供求关系决定的，供求关系的变量目前明显增加，而日成交规模难有大的变化，那么市场总体量能弱化，则市场股价重心则可能出现下移。在此背景下，供求关系的变量则导致市场MTM动量线不断弱化，品种回落，这也是导致市场近期跌破20周均线的重要因素。

　　图2：近一年多来上市公司家数与上市证券总数变化情况

　　注：依据WIND数据整理 和信投顾

　　最后，技术指标因素

　　近一个时期来，上证综指周、月线技术指标如快速指标中的KDJ、WR%等处于高位区域，而由于量能指标、动量线指标配合不佳，技术调整因素也是阶段内破位20周均线的因素之一。

　　其它如宏观经济因素、地缘政治等因素虽然体现，但由于市场行为反映一切信息，显示市场资金、供求变化等博弈体现，这些因素的演变需要密切关注。

　　总体而言，周三深沪市场再次下跌，沪综指破位20周均线，勉强收于30周均线的情况，显示市场资金、股票筹码、成交量等多种因素的原因。创业板指数当日跌幅较小，主要是前期超跌所至。目前沪综指已出现两个跳空缺口，短线上或有反弹出现，但20周均线的支撑变压力，需要密切关注市场因素的变化。从投资策略上，须依据估值与对应的行业因素等进行股票品种选择，而对于高估且业绩较差的破位股票仍须保持回避观望为宜，短线投资者或可急跌过程中适量关注超跌股，但要密切关注量能指标变化，以波动策略为重要参考。

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