和信投顾：海洋油气装备领域业绩下降明显

　　和信通过研究观察上市公司年报发现，目前A股上市公司行业领域中海洋工程设备细分领域的业绩下降较为明显，这一方面可能与世界能源发展密切相关，另一方面也与世界经济增长不确性联系较紧。在观察的多家此领域上市公司年报情况来看，总体经营不及预期，考虑到此领域的发展前景及公司差异，预计未来此领域的公司业绩将体现分化可能。

　　图1： 海洋油气产业链的基本构成

　　注：数据来源于WIND资讯 和信投顾

　　细分观察发现，目前A股市场上从事海工装备业务的典型上市公司为22家，分别布局于海工配套设备、海工结构物总装、相关服务供应等层面，而从企业性质来看，主要集中于国有大型企业。从最新2016年财务报告来看，部分企业出现了明显的业绩下降，比如从净利润的角度来看，海油工程2016年净利润同比下降-61.43%，中海油服2016年亏损-114.5亿元；石化油服净利润同比下降-65933.66%等，这些年报数据所反映的经营业绩情况可以明显的看到细分行业领域业绩出现了下降态势。

　　表1：目前海洋油气工程相关上市公司基本情况

　　表2：目前国际市场上从事海工装备领域的典型公司及业务领域

　　综上所述，目前从事海洋工程设备领域的公司总体业绩不佳，大的油服公司出现巨亏及相关设备与平台业务的公司业绩下降或微增长，均显示出此领域的总体经营业绩有下降趋势，研究认为，考虑到美国原油高库存和页岩油增产对国际油价的不利影响仍在继续演绎，而从世界经济增长情况来看，面临不确定性明显，同时新能源的出现与技术发展也构成了对此领域的不确定性，因此我们预计，此领域内的上市企业将面临业绩变化的总体格局，但行业内的一些优质公司或受益于国家政策与区域政策的影响而受益，近而体现行业发展中业绩分化的特征。从行业投资策略来看，密切关注世界能源格局变化及经济变化的背景下，在关注少数业绩增长且龙头性质公司中，暂不易进行较大的资产配置。

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