分化加剧挖掘隐形龙头 市场会"久盘必跌"吗？

　　分化加剧深入挖掘“隐形龙头”

　　从昨日的盘面来看，最瞩目的事件莫过于次新股板块集体跳水，创下今年以来最大跌幅。回顾这两个月的市场行情，次新股板块对于整个“春季行情”贡献极大，功不可没，其持续的赚钱效应成为节后市场最亮丽的一道风景线，但这几日随着相关监管政策的陆续出台，次新股板块开始逐渐走弱，昨日更是在资金疯狂出逃的相互踩踏下成为了杀跌重灾区，跌幅榜上的10只股票全部来自次新股，并且将近有160只次新股跌幅超过5%。如此巨大的跌幅不仅拖累了大盘指数，同时也对整个市场的人气造成了沉重的打击。从技术层面来讲，次新股指数尾盘并没有出现明显的止跌信号，后期仍将大概率延续调整的态势。因此我们建议广大投资者应及时注意此类风险，避免一些不必要的损失。

　　虽然前期主流热点板块次新股板块出现了调整，但市场热点并没有缺失，港口板块昨日异军突起，掀起涨停风暴，在龙头连云港的强势涨停带动下，南京港、大连港（1.49+4.20%）等港口股纷纷遭到资金跟风抢筹，涌现久违的集体涨停潮。而事实上，前期主力资金的深度介入已为港口股的二次爆发埋下伏笔，昨日不过是借着BDI指数大涨这一利好催化剂的强力刺激再度集体放量拉升。

　　虽然目前整个市场都聚焦于“一带一路”板块，但鉴于该板块涨幅已经较大，后期赚钱效应呈逐渐递减状态，所以我们不禁思考后市该如何去操作。当前宏观经济和政策环境下，市场的预期变化反复无常，热门题材板块交替轮动，今年整体仍然是存量资金的博弈。我们通过一些调查发现，目前市场上部分投资者的投资理念已逐步发生变化，开始去寻找一些确定的投资机会，即回归价值投资，他们跟倾向于选择一些“业绩确定+估值合理”的一线白马股。

　　一线白马股，即“显性龙头”，是行业最有代表性的企业之一，市场对其的认同具有高度一致性。我们通过相关的数据调查发现，从今年1月初开始截止3月底，这些“显性龙头”的股价表现惊人，平均涨幅在20%左右。但鉴于目前股价已涨幅过高，回撤的概率大于上涨的概率，所以不建议追高介入。然而，我们在调研时也发现，部分细分行业的“隐形龙头”刚刚启动且涨幅较小，这些“隐形龙头”除本身具有更好成长性外，还存在一定的预期差，因此投资价值更高，更值得我们深入挖掘。

　　综上所述，我们认为目前市场上资金面偏紧，存量资金继续博弈，加上央行连续四日暂停公开市场操作，且昨日有700亿元逆回购到期，加剧了市场短期资金价格的飙升，基于此，我们认为市场上攻3300点的动能不足，短期仍将维持宽幅震荡格局。操作上，建议以20日线作为强弱分界线，线上精选个股，有效跌破则适当降低仓位，关注一带一路、国企改革、年报等主题及白马成长股。

　　“久盘必跌”魔咒会应验吗？

　　前天，次新股就是拖累大盘最主要的板块，昨天这一板块继续大跌，对市场人气的打击是不小的。而昨天，创业板综指跌幅达1.29%，远超大盘，也就是因为受到了次新股的拖累。不过，我们曾说了，次新股前期炒作太疯狂，是今年以来最火爆的板块之一，其实早就该调整了，早调整比晚调整好。

　　其实，昨天市场热点也是非常突出的。昨日，我们提到，前晚BDI指数强劲反弹，有望带来航运股的反弹。结果，昨天航运股、港口股全面爆发，宁波海运、营口港、大连港（02880）、珠海港、连云港、南京港、日照港、锦州港和盐田港等个股集体涨停。

　　当然，港口航运股的大涨，除了BDI指数强劲反弹因素刺激外，“一带一路”题材持续炒作，也是重要的因素。然而，比较遗憾的是，这一板块如此火爆炒作，却未能把大盘人气激活，并带领指数收复失地，这多少让人有些郁闷。

　　总结起来，昨天次新股大面积遭遇重挫，再加上日益临近月底，市场资金面本来就紧张，诸多利空齐聚，但最终昨天沪指只跌了11个点，已经算是比较温柔的了。那么，昨天A股沪指跌破了此前我们强调的3242点重要点位之后，大盘是否就真的“命悬一线”了呢？

　　对此，我个人的看法是，沪指最终报收于3241.31点，只是略微跌破3242点重要点位，说明多空双方对此点位非常看重，后市可能还会有所争夺。现在看，或许还算不上有效跌破。另一方面，昨天虽然创业板综指跌幅较大，但从K线形态看，也还存在着走出“头肩底”走势的可能，这也可以看作后市大盘还会有一线希望。另外，昨天虽然A股跌得有些郁闷，但港股其实是走势偏强的，不论是恒生指数，还是H股指数，昨天都小幅上涨，未来只要港股不走坏，那么A股也还是有希望的。

　　现在来谈另外一个问题，从2月下旬到现在，沪指在3300点下方已经横盘震荡了一个多月，俗话说“久盘必跌”，这个魔咒这次是否会应验？我们的看法是，未必会！

　　毕竟，现在沪指依然在年线上方运行，不排除构筑起一个攻击3300点的蓄势平台。而历史上，“久盘不跌”的先例，也是有过的。2014年下半年，这种情况最为典型。2014年8月，沪指在2200点一线横盘震荡近一个月，眼看着趋势有走坏的可能，9月初沪指放量突破，沪指随后冲上2300点。10月中旬，沪指再次开始阴跌盘整，10月末，沪指再次放量突破，并且连续上台阶。由此可见，“久盘必跌”的魔咒并非总是会灵验。而这一次沪指的持续横盘震荡，和2014年相比有一个最大的相同点，就是沪指都在年线上方运行，这一点也非常重要。

　　所以，基于这样的理由，我觉得暂时还不能对本轮行情宣判“死刑”。只不过，由于次新股持续大跌，以及资金面确实堪忧，从盘口看有些隐忧是客观存在的，风险防范方面的考虑也是有必要的。所以，我们肯定还是要做好看错的准备，万一错了也要认错。毕竟，做投资没有100%正确，但只要懂得处理错误概率的方法，就不怕犯错。当然，目前沪深300指数仓位参考的配置也只有五成仓位，也没有必要过于担心，这个仓位本身就是进可攻退可守的。