A股偏弱震荡 操作宜保守

　　本周一A股下跌，沪综指收盘微跌0.08%至3266.96点，成交有所缩窄。其余股指跌幅稍大一些，深市的主板、中小板、创业板三综指分别下跌了0.36%、0.27%、0.61%。上证综指跌幅稍小应主要与银行股走强相关。

　　由A股整体走势看，除银行股外，昨军工、港口、黄金等板块走势也比较强，而前期强势的白酒、新疆以及部分周期类股开始调整，其余多数板块基本上是小幅走软。

　　资金面仍相对紧张，这应该是造成行情承压的最主要因素。央行上周稍早释放了一些流动性，但最后两天又停手了，这多少反映了其偏向谨慎的态度，对市场极有指示意义。本周一央行没有动作，投资者可观察接下来央行的举措。

　　周一交易所的七天债券回购利率达到6%左右，较前几天明显走高，然而银行间市场情况却好些，7天期品种利率仅小有上升，但其余期限利率大多下降。这种格局通常暗示股市参与度不高，场内资金非但没得到补充，反而可能有小幅外流。我猜想绝大多数原本极度乐观的机构投资者可能也不敢过度看高A股了，因央行的紧缩态度已相当明显。

　　由周末央行行长周小川在博鳌亚洲论坛上的讲话看，似乎释出了继续去杠杆的政策意图。

　　本周余下时间A股仍可能震荡，挺到下月初或可能走得稍好些，但一般也涨不了太多。4月份风险事件可能仍比较多，A股干扰因素也有不少。4月份美国会单方面宣布汇率操纵国，这多半是虚张声势，但也不能完全无视，至少也会限制我国货币宽松的空间，所以A股料会承压。

　　上周五特朗普医保法案在众议院弄了个灰头土脸，众议院中不少共和党人“大拆总统的台”，所以特朗普政府或许就会试图在其他地方扳回些脸面。目前看来，除税改外，应该就是贸易战了。随着贸易战风险提升，A股多少会承受些压力。

　　近期内外形势都没什么利好，所以各路机构理应趋于保守。当资金面稍有缓和时，机构们或许还有些拉升动力，但应该无法让A股走得太远。假如4月大盘还能上涨一程，仓重者应趁机减仓。就A股历史看，货币趋紧几乎必定对应着调整，且许多情况下会引发中级调整。

　　当前市场已平稳许久，总也跌不下来，许多人可能已习惯了，这不一定是好事。我倒认为，貌似安全时不仅仍应小心，甚至还应该更小心！