风格偏转延续 上证综指险守3200点

　　此前的沪强深弱格局自3月以来开始出现逆转，上证综指更是连续两周表现明显落后于深证成指和创业板指，市场风格持续向成长股发生偏转。

　　在前一周的大幅调整后，上周上证综指出现先扬后抑走势，周一低开于3217.33点，随后指数震荡走高一举回补了前一交易日的跳空缺口，上涨0.48%。而后指数再接再厉，周二再度小幅上涨0.26%，将前一周周四以来的半数失地收复，然而周三股指突破10日均线并继续冲高的过程中遇阻回落，下跌0.05%收出一颗阳十字星。但随后两个交易日，上证综指连续调整，周四低开后一度考验3200点支撑，最终下跌0.74%，周五则继续回落，下跌0.12%，收于3212.76点。至此，前半周的战果被全部回吐，周内上证综指累计下跌0.17%，周线两连阴。不仅如此，在全部25个沪深交易所核心交易指数中，上证综指上周跌幅也处于靠前位置。

　　而这恰恰与权重股上周的疲弱表现有关。据Wind资讯数据，申万一级行业指数上周有15个出现下跌，其中采掘、建筑装饰板块跌幅超过1%，具体跌幅分别为1.49%和1.09%，而有色金属、钢铁、农林牧渔、非银金融、交通运输、银行跌幅也居于前列。可以看到，权重板块上周几乎“全军覆没”。

　　国金证券表示，“板块轮动”成为当前行业配置主要特征。自2016年下半年开始，下游“消费、周期蓝筹”板块持续跑赢新兴产业板块，与之同步发生的是，机构仓位配置比例在TMT板块上逐季下降，去年年底公募机构配置在TMT的仓位下移至33.2%。当“下游消费、周期蓝筹”等板块资金过度集中后，不排除资金会外溢至新兴产业板块（尽管整体估值较高），机构投资者会左侧配置估值合理（PE在30倍以下）的成长板块上。