天风证券：改革春风吹进门，开门！

　　风行视点：改革春风吹进门，开门！

　　风行研判：

　　上周五上证指数回撤10日均线后企稳，完成短期蓄力，意欲再次上攻。

　　混改点燃市场热情，激活补涨板块如国防军工、机场航运等。题材股表现不俗，推动创业板指创出本轮反弹以来新高，周线呈现量价齐升的特征，我们认为风格有望进行转换。

　　从上证指数来看，涨幅量能齐缩小。说明市场越临近上方3300点，其内部分歧越明显。在没有主角领涨的前提下，较难形成合力攻克3300点。再则，6成公募基金仓位超8成，说明资金面库存逐步见底，同时在去杠杆、脱虚入实、货币政策转“稳健”、监管逐渐完善的背景下，较难吸引增量资金入场接盘。因此大牛市概率较低，结构上临近压力位。建议保持前期四成仓位不变。

　　热点解读： 国企混改

　　上周五国企混改成为当日的顶梁柱，当早盘还在为低开找原因的时候，中国联通就已经撸起袖子加油干了，并最终大涨8%报收。在这个关键时刻混改爆发，是否说明两会行情已经到来，国企改革是否具备持续性？

　　众所周知混改是这一波上涨行情的起点，中国联通是混改工程的试点单位。市场在关键位置的选择，传递出：临近的两会行情，“国企混改”不会缺席。临近“中央两会”，维稳和改革将成为两会期间主基调。周末证监会、保监会双双出手，就能看出“稳”将是近期市场主要特征。其次“深化改革”是2017年经济工作的“重中之重”，这早在去年12月召开的中央经济工作会议中指出。其中“过剩产能供给侧改革”、“农业结构性供给侧改革”、“国企改革”、“区域经济与一带一路”等四个方面有望成为A股市场结构性投资方向。而混改是国企改革的突破口，并且进入落地阶段，有望贯穿2017年始终，成为市场反复焦点。

　　重点关注：

　　上海、深圳、浙江、新疆等地方国企改革以及军工国企改革领域。

　　锦江投资、光明乳业、深圳能源、浙能电力、天润乳业及四创电子等 ：