2月27日券商晨会研报汇编

　　【平安证券】

　　电力设备：1、新能源汽车业务全年同比增长70%，ZEV积分收益占比13.4%；ZEV积分收益依然是公司利润的重要组成部分。2、Model3预计17年年中量产，自动驾驶软件迎来更新，特斯拉从硬件制造延伸下游服务。3、围绕清洁能源打造“发-储-用”一体化综合能源服务商，储能业务进展顺利。4、投资建议：平民车型Model3的放量将直接拉动松下电池产业链；储能业务平稳推进，“光+储”的发电端储能应用和“储+用”的用电端储能应用模式有望在国内复制。建议关注国内电池材料企业领先者，有望打入松下-特斯拉供应链的格林美、当升科技、贝特瑞；建议关注储能业务布局领先、有望受益国内储能政策落地的杉杉股份、比亚迪。

　　【银河证券】

　　宏观：天气转好物价继续回落，资金利率小幅走高，铁矿石高位，焦煤小幅反弹，工业品价格仍然等待需求的进一步确定。消息面平淡，等待两会召开。

　　债券：央行货币小幅投放，利率小幅上行。“加息”恐慌暂时退却，外围市场相对稳定，债券收益率小幅回落，等待1季度MPA落地和经济运行情况。

　　策略：历来春季躁动有周期搭台成长唱戏的传统，这次我们认为成长股接下来会有一定的表现，但出现全面可持续行情的概率不大。当前成长股的行情更多的是短期躁动，是否能发展进入春天仍需观察。

　　【渤海证券】

　　非银金融：就投资端来看，2016年保险行业投资收益率为5.66%，由于低利率环境对固收类产品收益的影响、资本市场动荡对投资规模以及股票投资的影响，2016年整个行业资金运用收益较2015年有了一定程度的下降(2015年行业投资收益率为7.56%)。但伴随未来长期利率的提升、资本市场的逐步优化，未来险资投资端收益看涨。就负债端来说，由于之前万能险的无序扩张拉高行业负债成本，当前行业内对万能险的整顿也有利于整个行业负债端成本的下降。此外，项俊波主席在新闻发布会上提出了险资对于海外资产配臵的需求，但也需要险企具有进行海外资产配臵的投资能力，这将继续利好具备优秀投资能力的大型险企，海外资产配臵能够优化险资资产配臵结构，提高投资端收益。因此我们看好大型传统险企的发展，建议关注中国人寿。

　　【国信证券】

　　化工：2017年我们非常看好煤化工产品价格的持续提升，主要产品就是尿素和甲醇，建议关注华鲁恒升和阳煤化工。由于行业自身供需格局的逐步转变，有机硅行业有望迎来业绩反转，建议关注新安股份。维生素B1、维生素K3的价格持续上涨，公司经营业绩会持续提升，推荐兄弟科技。

　　环保：供给侧改革和环保效果时代的推动下，环保从末端治理转向前端节能是大趋势，坚定长期看好神雾环保和神雾节能。今年迎来《大气十条》终期考核。非电‖工业企业大气污染物治理是下一步工作重点，政策推进，治理加码。推荐业绩优秀，估值便宜的龙头清新环境。PPP证券化名单环保企业占据半壁江山，未来落地持续发力，利好布局质地优秀、成长确定的平台公司，推荐水治理龙头碧水源，固废龙头启迪桑德，云南省环保平台云投生态。监测类企业，推荐聚光科技、盈峰环境和雪迪龙。

　　通信：建议继续把握细分个股，5G、物联网、民营宽带、军工信息化、国企改革、生物识别、云计算等细分行业依然具有投资机会，具体细分行业优先顺序参考本月策略。建议继续关注：通宇通讯、鹏博士(600804.SH)、华讯方舟(000687.SZ)、麦捷科技(300319.SZ)、中国联通(600050.SH)、高新兴(300098.SZ)、特发信息(000070.SZ)等细分龙头。 ：