和信投顾：市场机构规模跟踪观察分析

　　和信通过国家相关数据研究发现，资本市场在多层次市场、投资品种及海外市场渠道增多或扩容规模化形成后，机构队伍的规模也呈现扩大之势。而针对于A股市场投资者构成来看，中小投资者目前占据绝对地位的情况仍然持续，但随着未来中国资本市场的发展，机构投资者的体量或呈现较大变化。

　　公募基金规模化增加

　　据中国证券投资基金业协会数据显示：截至2016年12月底，我国境内共有基金管理公司108家，其中中外合资公司44家，内资公司64家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共12家，保险资管公司1家。以上机构管理的公募基金资产合计9.16万亿元。

　　私募基金规模发展迅速

　　据中国证监会网站上周五发布的数据显示，截至今年1月底，私募的管理规模达到10.98万亿元，比去年底猛增7400亿元，即将站上11万亿元关口。数据显示，2017年1月备案的私募基金产品数量超过4.75万只，比去年底增加了1018只；同时，已登记的私募管理人为1.8万家，私募从业人员28.05万人；百亿元以上私募机构数量达到147家。

　　研究发现，2016年上半年，我国对私募基金备案进行了规范管理，一些被淘汰出局，一些则继续发展，到2016年底私募基金总规模超过十万亿元，成为一个里程碑。细分来看，私募基金管理人按基金总规模划分，管理规模在50亿元~100亿元的166家，100亿元以上的147家。而这一数据在2016年1月分别为114和88家，大中型私募数量显著提升。

　　中国基金业协会数据显示，近两年，股权私募的规模保持着较高速度的增长。2015年1月，股权私募的规模仅为1.51万亿元，到2016年1月达到2.99万亿元，到今年1月更是达4.77万亿元。对比2016年底，私募基金的认缴规模在今年1月实缴规模增加5100亿元左右。其中，股权私募基金贡献了绝大部分，规模增长了4437亿元，环比增长10.26%，占1月份私募实缴规模增量的87%，而证券私募规模只增加了173亿元，环比增幅仅为0.66%。

　　研究认为，尽管其规模化发展较快，但实际募集却体现机构难易程度不同，不少业内人士表示：目前私募潜在存量规模和近期大幅增长主要来自于股权基金、银行委外资金以及PPP模式的产业投资基金，这些资金均不需要从市场募集，主要增量不来自于市场募集，所以市场渠道募资依然困难。

　　证券公司与期货市场不断发展

　　证券公司作为资本市场的重要中介机构，和信跟踪观察发现，随着银河证券、中原证券、华安证券等IPO成功发行，目前A股上市券商已达31家，管理规模体现上升态势。据中国证券业协会统计显示：截至2016年12月31日，129家证券公司总资产为5.79万亿元，净资产为1.64万亿元，净资本为1.47万亿元，客户交易结算资金余额(含信用交易资金)1.44万亿元，托管证券市值33.77万亿元，资产管理业务受托资金总额17.82万亿元。

　　期货市场方面，2016年，期货市场得益于上半年股指期货规模的交易规模的节节攀升，全国期货市场成交创历史新高及利息收入大幅上升，期货行业整体盈利情况大幅改观。2016年受商品期货交投活跃助推，2016年全国期市成交量较去年增长15.65%，再度刷新历史新高。然而，受股指期货管控措施延续的影响，2016年全国期市成交额则较去年下降64.7%。

　　总体来看，我国资本市场方面机构投资者规模不断增加，这有利于综合发展，但从目前中国股票市场构成来看，目前投资者构成方面依然体现为中小投资者占主体的市场特征，因此如何大力发展机构投资者，推进各类机构投资者的共同发展仍然是重要的方向。世界成熟市场发展显示，机构投资者是市场的重要构成，这利于市场成熟度、理性投资与风险对冲的形成，更能够体现优胜劣汰、竞争机制的市场机制市场化形成.预计随着我国证券市场法治化、市场化的推进，加之市场投资品种规模增加、多层次市场及海外市场投资渠道的增多，由于债券规模与股票规模市场扩大，因此机构经营将体现较大的市场化差异，经营业绩分化将更加明显。

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