2017年A股约有10%上行空间 要把握八大国企改革机遇

　　上周（1月9日~1月13日）的市场还真是热闹，赵薇因万家文化的大股东身份，再次抢占了财经头条，50倍杠杆撬动了30亿元。与此同时，中国最轰动的商战片，万科股权之争也因深铁接盘而暂时终结。

　　对于上周的市场表现，有机构表示，近期市场连续反弹得益于混改概念的走强，而随着混改的扩散以及分化，市场短期展开横盘，上行仍需成交量的助推。当下市场存量博弈，短期或有回调可能，洗盘性质较大，可逢回调积极布局政策倾斜的国企改革以及“一带一路”概念。

　　国金证券表示，市场“躁动”源于改革预期，站在当前时点，预计市场企稳的时间窗口或在春节前后。春节之前市场将一波三折，仍处于反复筑底阶段，预计一季度上证综指波动区间为3000点至3300点。

　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺则表示，今年A股和H股都会有不错的表现，要好于去年。总体上看，A股约有10%的上行空间；H股则会表现更为强劲，约有12%的反弹。

　　地方“两会”陆续召开关注混改

　　地方“两会”陆续召开，A股进入“两会时间”。国金证券表示，国企改革成地方“两会”讨论重点，“混改”是重要突破口。从目前已召开“两会”的省份可以发现，国企改革有望成为今年地方工作重点：河北提出，深化国企国资改革；新疆和甘肃均在2017年度政府工作报告中写入“以混合所有制改革为突破口，推进国资改革”等。预计在地方“两会”密集召开期间，“混改”将备受市场关注，建议积极关注。

　　华泰证券表示，2017年主题投资关键词为“新动能补短板”，关注市场化改革激发新动能的领域。混改破局将促进国企改革预期“N”字形修复。中央经济工作会议提出，将混改作为国企改革突破口，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工七大领域迈出“实质性步伐”。结合此前国资委表态，2017年将成为国企改革见效年，国企改革主题将成为跨年主线。

　　要把握八大国改机遇，其一，军工。由于改革叠加成长，全面看多2017年全年军工行业投资机会，建议关注航天晨光、中直股份。第二，建筑建材：国改深化，央企聚焦铁路油气，地方关注沪鲁皖，建议关注葛洲坝、山东路桥；第三，金属能源矿产：龙头钢企有望获新生，关注资产注入及员工持股，建议关注新兴铸管。第四，交运：铁路改革释放活力，航空改革打通上下游。建议关注广深铁路。第五，商贸零售：多重维度挖掘商贸零售行业混改标的，建议关注百联股份。第六，汽车：改革踏浪前行，精选优质个股，建议关注江淮汽车。第七，食品饮料：白酒是国改重点，建议关注山西汾酒；第八，医药：优先关注国药系与华润系国改，建议关注国药一致。

　　上半年关注价值下半年关注成长

　　2016年成长股和价值股分化明显，那么2017年会如何走？

　　申万宏源证券王胜表示，2017年机会大于2016年，上半年关注价值投资，下半年具有成长性个股。板块方面，可以重点关注电子、混改、“一带一路”，尤其是基建板块，基建势必要撑起没有地产支撑后中国经济的半边天。

　　在2017年，重点关注股市流动性。股市流动性关注三类边际增量，1.地产的钱。跷跷板一边落下总会有弹起来的另一边，在楼市监管全面从严的当下，土豪们的资金是否会从楼市流向股市还有待测算；2.外资。2016的MSCI傲娇拒绝A股，但2017被纳入的可能性较大，沪港通和深港通的逐渐完善，外资会成为2017年资本市场最大一部分边际资金增量。3.保险。虽然年末监管层对保险举牌的态度让市场出现一小波震荡，但是我们仍然不能忽略2017保险资金对股市流动性的影响。

　　招商证券表示，在行情分化中，投资者的预期在不断调整，配置性资产在尝试买入稳健成长股。预计短期大盘反弹趋势未变，市场将继续震荡上行，可关注充电桩、民营银行、农用化工、电改、新零售等主题。

　　中泰证券则有不同的观点，中期来看，指数将延续震荡上行趋势。创业板指数目前估压仍然较大，仍处于震荡筑底企稳阶段，压力位在2000点整数关附近，但不排除部分业绩向好的真成长股会率先企稳反弹。在短期资金面紧平衡的背景下，叠加春节长假临近，增量资金进场意愿并不强烈，短期市场或以震荡的结构性机会为主。

　　看好PPP及银行板块

　　目前银行板块估值处于低位，2017年银行业息差企稳、不良压力缓释、债转股子公司落地加快等，将有利于银行基本面迎来反弹、隐性不良出清及改善对资产质量的悲观预期，建议投资者把握好银行股当前布局良机。

　　平安证券报告表示，随着前期风险较充分暴露及经济底部企稳，预计2017年资产质量压力边际改善，不良生成率将在去年基础上小幅下行。

　　华泰证券认为，央企、地方金控等大资金投资银行的逻辑十分清晰：银行牌照价值、估值处于低位、产生重大影响进行权益法核算（银行具有高净资产收益率）、稳定的高股息回报。因此，预计未来会有大资金不断布局银行股，尤其是股权相对分散、市值较小的个股。同时，在流动性稳健背景下，场内存量资金流向银行股的概率加大。投资者需重视银行股当前布局良机，推荐积极推市场化改革转型标的。

　　浙商证券指出，当前银行板块估值极低，或因市场担心金融市场存在系统性风险，银行将出现大量不良贷款。不过，随着监管层明确要求确保不发生系统性金融风险，预计随着风险点的逐步处置，资产泡沫逐步消化，银行贷款质量有望逐步改善，风险调整资本回报率有望逐步增加。

　　除了看好银行板块，还有券商看好PPP及消费板块，瑞银证券表示，从上市公司行业层面看，消费板块有两个特点。一是盈利波动性非常小，在经济起伏不定的时候它提供了一个比较稳定的盈利增长机会；二是周期波动比较小，2015年股市大幅下跌后大家担心财富效应等，其实2015年消费板块受到的影响很小。如果今年房地产走弱较多的话，财政部PPP库里有十几万亿的投资规模，会多放一点来稳定经济，所以相关的受益公司，如建筑等今年可能都会表现不错挖坑暗存两大意图三大板块有望崛起。