北京首证：权重PK小盘股 “简单”避险等风来

　　【后市研判】

　　权重PK小盘股 “简单”避险等风来

　　大盘今日整体再呈低开低走态势，120日均线失而复得，3100点整数关口险守，深市三大指数回调幅度皆超过1%，场内权重和小盘股分化迹象增强，两市成交3800多亿元。北京首证认为，随着年关临近，场内避险情绪提升，业绩相对有保障的权重股再受市场青睐，小盘股稳定性受到市场质疑；但从另一角度看，近期政策面市场消息如养老金入市等理论上皆对权重形成利好，场内存量博弈资金简单粗暴的避险操作加剧场内紧张氛围，短期看，资金避险需求放大更多的原因在于等待政策未来方向。

　　大盘技术分析

　　今日大盘延续低开低走态势，早盘的震荡并一度翻红存在“诱多”嫌疑，午后指数快速回调，虽然权重题材“护指”，但场内二八分化格局在所难免形成；深市三大指数回调幅度皆超过1%，深成指万点大关岌岌可危，中小创业板指失位明显。技术面看，当前场内量能仍然不足，存量博弈资金更多的偏向权重等避险题材，政策驱动效应弱化；市场层面，个股行情仍在，但炒作更加频繁，这也间接激化场内紧张情绪。整体看，目前场内并无太大利空，更多的是场内解读的问题，无论是IPO放量还是养老金入市等，弱势中反向甚至负面解读短期对市场形成较大影响，预计春节前大盘仍将在3000-3200点区间做宽幅震荡走势，投资者需要多加注意。

　　市场消息解读

　　四大领域组合招标启动 养老金最快春节前后入市

　　全国社保基金理事会于今年1月初正式启动组合招标程序，按照权益、债券、现金、量化四大方向对相关入围机构进行现场评议以审核其产品管理资格。解读：养老基金进行市场化投资运营，资本市场长期性资金将进一步增加，这对股市投机行为是一种抗衡，从长期看有利于改善投资者结构，维护市场健康稳定发展。总体上，养老金的配置风格会类似社保基金，但会比后者对投资的风险容忍度更低、流动性需求更高。利好权重题材。

　　推动修订《反垄断法》 汽车等六项反垄断指南将尽快出台

　　国家发改委将推动包括《汽车业反垄断指南》在内的六项反垄断指南尽快出台，并推动修订《反垄断法》，研究公平竞争审查制度的法治化路径。解读：目前六部反垄断指南编制已经接近尾声。其中，《滥用知识产权反垄断指南》已经提交反垄断委员会办公室进行统稿；《反垄断案件经营者承诺指南》、《横向垄断协议案件宽大制度适用指南》、《汽车业反垄断指南》、《垄断协议豁免的一般性条件和程序的指南》已经进入会签程序；《认定违法所得和明确罚款的指南》即将会签各成员单位。对大盘影响中性偏多。

　　券商直投面临最严整改 “保荐+直投”模式或终结

　　发展近十年的券商直投行业可能面临新一轮的严格整改和规范，整改和规范或将成为今后一段时间的监管总基调，而变相实行“保荐+直投”模式的券商将面临重罚。解读：“保荐+直投”模式是指券商直投突击入股自己保荐的拟上市公司，从而形成利益输送。新规对直投行业造成较大影响：一是今后券商开展直投的业务架构将大大精简、明晰，比如只能下设有排他性业务边界的基金管理公司；第二，强化母公司对子公司的风险控制和资本约束；第三，中证协对券商直投的风险管理在加强，今后要上传月报、季报和年报。有利规范证券行业，谨慎看好券商潜力。

　　综合分析

　　今日市场出现分化，权重护指使得大盘险守3100点，但深市加速回调使得场内情绪面再度紧张。近期市场表现不佳，很难说是政策不达预期还是场内情绪过于绷紧所致，但反映到A股市场看，量能低迷成为主要借口，指数一次次下探考验投资者情绪。今日市场二八分化，表现看是场内资金避险及提前布局权重所引发，但深一步看，在近期题材效应不彰显背景下，个股行情激发使得场内资金更偏重春节前避险，另外，权重股近期整体表现一般也构成较好机会，因此，资金简单粗暴的避险操作暗示市场信心不足。随着技术面破位预期持续放大，无论从避险角度还是存量博弈角度看，场内有限资金当前青睐权重更多的是一时之计，不排除潜伏等待政策风来的预期。 ： 共 3 页 首页 上一页 [1] 2 [3] 下一页 末页

　　【首证个股】

　　北京首证 王琳琳

　　百联股份：受益消费产业升级 国改再升未来预期

　　公司是上海市属大型国有重点企业，由原上海一百集团、华联集团、友谊集团、物资集团合并重组而成。公司为目前上海最大规模的涉外零售商业企业，以百货商店、连锁超市、购物中心、奥特莱斯为核心业务，控股香港上市的联华超市股份有限公司、好美家装潢建材有限公司，旗下拥有一批享誉国内外的知名企业。

　　公司核心商圈门店通过智慧商圈建设带动传统商圈转型，社区商业持续向精细化、集成化、平台化发展，加快转型进度。公司联合王府井、利丰开发自营品牌，牵手永辉、中百及联华超市共同打造大规模采购联盟，通过合纵连横推进供应链整合。另外，公司打造自有影院品牌，拓展总代理、总经销模式，通过多元化经营打造利润新增长点。

　　公司作为全国商业龙头，在新零售线上线下融合方面的探索不断。2016年12月，阿里系易果生鲜接手原永辉持有的联华超市21.17%股权，后续有望在超市业务上进行新零售探索，同时也为公司在购物中心、奥特莱斯等业态合作提供新的契机。公司2016年八佰伴、东方商厦徐汇店等主力门店陆续进行半年左右装修升级改造对业绩有较大影响，2017年随着主力店全新回归，次新购物中心店逐渐成熟，业绩有望反弹。

　　从国企改革层面来看，引入战投、实现股权激励一直是上海国企改革发展方向。公司2015年定增方案拟引入国开金融、珠海沐珊作为战略投资者，但后续由于股价波动影响，未能最终完成。但从上海国资委对国改要求和公司自身情况来看，引入战投、集团商业资产整合、股权激励都将是后续国企改革发展方向。

　　公司非公开发行A股股票项目中，百联集团以上海百联中环购物广场有限公司49%股权及百联集团上海崇明新城商业发展有限公司51%股权认购本次非公开发行的61672365股股份，百联集团于2016年5月20日通过上海联合产权交易所将其持有的上述股权过户给公司。由于公司及崇明新城均为公司控股股东百联集团实际控制，根据《企业会计准则》及其相关指南、解释等规定,公司按照同一控制下企业合并的相关规定追溯调整2016年度期初数及上年同期相关财务报表数据。公司这次非公开发行将优化公司股权结构，给公司造血的同时也会优化公司未来的盈利预期。

　　【短线预测】

　　震荡上行！

　　在本机构所知情的范围内，本机构及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点。所评价或推荐的证券无任何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！ ： 共 3 页 首页 上一页 [1] [2] 3