星石投资：A股调整正是上车机会

　　12月15日凌晨3点，美联储公布12月FOMC会议声明，宣布加息25基点，联邦基金利率从0.25%-0.5%调升到0.5%-0.75%。本次加息完全符合市场预期，被称为最没有悬念的加息。但市场的焦点是关于本次加息的后续指引，所以市场更关注的是议息声明所释放的关于明年加息节奏的信号。星石投资认为，随着美联储加息靴子落地，人民币贬值压力放缓，对A股投资者情绪扰动也将解除。

　　未来加息节奏需数据说话

　　12月14日FOMC议息会议后，美联储宣布将联邦基金利率目标区间提升25bp至0.50%-0.75%的水平，但散点图显示2017年基准利率提升75bp，即三次加息。2017年的加息次数由2次上升为3次，超出市场之前2次加息次数的预期。

　　星石投资认为不宜过分解读这个数据，回顾2015年当时联储官员普遍认为2016年将加息4次，而在诸多政治、经济不确定的影响下，2016年的实际加息次数远低于2015年12月时预期。耶伦也表示加息次数增加仅是“微调”，加息次数出现调整是纳入潜在的财政刺激的影响，所以未来加息节奏还是需要根据数据说话。根据最新的联邦基金利率期货价格显示，明年第一次加息概率最大的时点是6月，那么在明年6月份之前美联储加息预期的扰动对市场的影响将比较缓和。

　　FOMC报告表示近期经济活动正温和扩张，劳动力市场表现进一步强势，通胀持续自今年年初增加，但仍低于委员会2%的长期目标水平，企业固定投资仍然疲软。

　　明年A股有望震荡上行

　　对比11月份的美国FOMC会议声明，本次声明对经济的判断更为乐观。在公布的经济预测表里，美联储上调2017年美国GDP增速至2.1%(上次为2.0%)，下调2017年失业率预测为4.5%(上次为4.6%)，维持PCE通胀数据为1.9%。

　　星石投资表示，“明年随着特朗普的上台，美国进入财政政策时代，将为美国经济增长乃至全球需求带来新动能。”

　　美联储加息靴子落地，人民币短期贬值压力放缓。星石投资表示，本轮美元指数走强主要是由美联储加息预期的带动，那么靴子落地对美元指数走强的支撑作用将有望消除，人民币短期被动贬值的压力也有望放缓，中长期来看，人民币币值的走势依然取决于中国经济的基本面情况。

　　随着美联储加息靴子落地，对A股投资者情绪扰动也将解除。星石投资分析道，本周A股市场出现了短期的调整，除了险资举牌监管趋严、年末短期资金面趋紧等影响，美联储加息预期是情绪面波动的主要原因，目前靴子落地，对A股投资者情绪的扰动有望解除，A股将回归自身的运行规律。展望2017年，我们认为中国经济企稳趋势延续、上市公司的盈利修复持续、资金面流动性充裕的状况难改、风险偏好继续抬升，所以总体2017年A股市场维持震荡上行的走势，市场的投资机会将显著的多于2016年。那么立足当下，近期市场出现的短期调整反而为投资者提供了上车的好机会。 ：