东方证券策略周报：12月无大风险

　　本周(2016.12.5-12.9)上证指数下跌-0.34%，跌10.96点，收至3232.88点。周一跳空低开跌-1.21%，但小幅反弹后本周仍收阳线。从技术分析角度理解如下：

　　1、短期调整或还未结束。《中期上涨趋势下或迎来第三次短期调整(2016.12.04)》指出，“3271点附近或是阻力区。如发生回调，幅度和时间级别不会太大。市场的低点或在3088-3145点左右，调整时间约至12月中下旬”。本周表现符合预测，但强于预期。K线偏离云层、处于转换线和基准线之间，市场仍有调整的要求。

　　2、12月份无大风险，1月份变局可能性较大。从事件来看，12月份有美国加息、年末流动性偏紧的利空因素，但从技术分析角度来看，12月份市场发生大幅暴跌的概率较小，以回调盘整为主；相反，1月份出现变局的概率较大，中上旬尤为值得重视，中期市场继续上行。若市场从回调进入反弹，我们仍然认为大盘股要强于中小盘股，目前并未看到大小盘风格切换的前期迹象。

　　3、我们继续坚持中期看多市场的观点。由于12月份无大的变局，我们认为即使发生短期调也不会形成中期向下拐点，中期上证指数合理的中枢目标价为3450点，高点为3709点，延续至2017年一季度。

　　全球股市全面上涨，美股三大指数再创新高，美元指数上涨，基本金属上涨，全球国债收益率普遍上涨

　　本周道琼斯工业平均指数上涨3.06%，标准普尔500指数上涨3.08%，纳斯达克综合指数上涨3.59%；欧洲斯托克600指数和斯托克50本周分别上涨4.72%及6.05%。

　　美元指数本周上涨0.814%，收101.59点，在岸离岸汇率分别贬值0.41%与0.84%。

　　本周ICE布油、WTI原油分别下跌0.238%与0.348%，NYMEX天然气大涨9.02%；Comex黄金本周上涨1.37%，Comex白银本周下跌0.86%；LME3月铝、LME3月铜、LME3月锌本周均有一定程度的上涨，其幅度为2.07%、1.15%、1.61%。美国、德国、法国、英国十年期国债收益率分别上涨8.4BP、8.4BP、9.4BP以及7.3BP；本周中国十年期国债收益率上涨9.4BP。

　　风险提示：

　　地缘政治突变；

　　经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。 ：