走势暂均衡 仓重者宜逢高减持

　　本周四A股先跌后涨，收盘大致持平。截至收盘，上证综指涨0.11%至3208.45点，深证综指跌0.38%至2116.86点。盘面上看，市场交投稍不如前期活跃，但下方支撑依然扎实。

　　总的来说，当前市场整体上仍处于强势之中，这主要表现在以下几个方面：

　　第一，在人民币连贬的背景下，股市反而走强。不仅受益于人民币贬值的出口股、纸业股、消费股大多表现不错，受人民币贬值冲击较大的航空股同样也涨，这只能从市场整体强势的角度来理解了。

　　第二，IPO不断加速，但次新股等小票表现却依然较强，许多品种冲得极高。一般来说，当市场供给不断增加时，价格应该是下行的，目前A股的这种表现或许说明市场暂不惧怕扩容。

　　第三，两融余额明显上升。这通常说明市场的风险偏好在提升。

　　最近楼市调控政策相当密集，由于楼市的体量十分庞大，因此只需极少比重的楼市炒作资金进入股市，就能对股市构成显著支撑。目前楼市中流出的资金，一般是“聪明钱”，风险偏好较高，对5%以下的理财产品收益率基本上是看不上眼的。而A股中有种比较另类的潜在收益，这就是新股申购。

　　理论上讲，新股申购当然也是有风险的，但现实中该风险应是相对可控的。并且，从目前新股表现来看，打新这种“准无风险收益率”肯定高于10%，应能吸引部分楼市流出的“聪明钱”入场。这部分来自楼市的资金最近在不断堆积，而“国家队”则趁势缓缓撤离，留下的市场空白被楼市资金完全填补。

　　就目前能把握到的情况来看，短期内股市资金来源应仍不成问题。不过，我仍然建议仓重的投资者逢高逐渐减持，因近期大宗商品的上涨传导至物价所需时间存在不确定性，影响程度也存在不确定性。此外，若美元未来趁美联储加息势头进一步升值，人民币或续贬。上述因素都有可能使得国内的通胀压力进一步加大，进而可能对货币政策产生影响。

　　今日为期指交割日，盘中波动一般较多，但这不一定能说明什么问题。因此，投资者可忽略盘中波动，只看总趋势。到了下周，也许深港通就会成行，投资者应注意这个时间节点，持有券商股的投资者应特别警醒。

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