和信投顾:黄金市场再次进入一个阶段博弈敏感期
摘要: 从目前黄金民阶段周期来看,其再次进入到一个阶段博弈的敏感期内,对于黄金市场,国内外机构多空分歧存在较大偏差,从其阶段性而言,其市场博弈产生波动机率相对较大。
从黄金市场及A股黄金类上市公司股价今年以来波动变化来看,今年上半年出现了一波较为灵利的表现,而之后出现较大幅度的回落轨迹。从目前黄金民阶段周期来看,其再次进入到一个阶段博弈的敏感期内,对于黄金市场,国内外机构多空分歧存在较大偏差,从其阶段性而言,其市场博弈产生波动机率相对较大。
研究发现,在目前世界80多个黄金生产国中,产量较大的国家分别为:中国、澳大利亚、美国、俄罗斯和南非。中国的黄金生产量与消费量近年出现明显的增长,也是较大的黄金储备国。
从全球黄金消费量分析,中国、印度和美国总的消费量占到了绝大部分,特别是中国和印度有佩戴黄金首饰的传统,使其黄金消费远远超过其他国家。黄金作为工业材料成本较高,所以一般都用其他金属替代,工业方面的用量占比较少,大部分的需求都来自于投资及收藏。
目前在A股市场上黄金类上市公司主要有中金黄金、山东黄金、紫金矿业、恒邦股份、西部黄金、赤峰黄金等,如果单纯从股价来看,其近期也随市场出现了一定程度的调整,但就阶段来看,黄金板块或体现相对为强的抗跌性的概率或较为明显,或体现较为敏感的波动性。
研究发现,今年10月1日,中国加入SDR,而人民币的国际化走向前台,同时,近期美国总统大选进入到一个敏感期内,黄金市场也体现了ETF持仓量增加的轨迹情况。从轨迹图来看,至2015年9月30日,ETF机构持仓继续增加。
总体而言,和信研究认为,目前国际市场汇率变动加大,而考虑到全球经济增长依然面临显著下行风险,黄金作为阶段性应对市场波动风险的选择之一,在消费量及政治博弈的因素影响下,可能出现阶段性的博弈波动机会。从A股相关公司而言,由于总体PE估值并不便宜,因此波动性把握或较为可取,结合到黄金市场而言,需要密切关注几大交易所现货黄金与期货黄金的走势进行结合。
【风险提示】相关经济不确定性因素、业绩风险及市场波动等
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