和信投顾：指标股护盘难掩量能隐忧

　　周五深沪A股市场出现差异化表现，终盘上海综指收盘于3063.71点，上涨2.46点；深圳成指收盘于10759.68点，下跌-27.81点；创业板指数收盘于2194.23点，下跌-14.34点。两市成交总和为4235.88亿元，较周四4322.23亿元略减-86.35亿元，总体依然呈现存量博弈特征，两市波动幅度略有放大。

　　从上海综指、深圳成指、创业板指数周K线收盘来看，K线组合均为周阳线。从三大股指K线轨迹来看，创业板周一回补前期缺口后，深圳成指周二也封闭了当时的缺口，但上海综指尽管指标股拉抬，周内始终未能回补前期9月9日缺口，仍有14个点左右的距离。上海市场艰难运行的背景中，实际上体现出了市场诸多因素的变化。

　　今日市场关注点是沪市指标股拉抬护盘，比如中国联通、际华集团、江苏银行、中国石化等。下午市场多空争夺激烈，虽然指标股顽强上拉，但市场量能与收盘指数却非常有限。

　　从周五市场行业板块表现来看，机场航运、化工新材料、酒店与餐饮、农业服务、服装家纺处于行业表现前五位，分别有+0.58-1.31%的涨幅；而下跌行业板块前五名分别为新材料、传媒、贸易、纺织制造和光学光电子，总体跌幅在-0.96至-0.58%之间。市场板块涨跌比方面，下跌板块多于上涨，指标股护盘的同时，其它绝大多数股票呈现弱市震荡回落。

　　下周关注因素为：市场量能能否出现变化；指标股护盘效果能否持续；缺口位置争夺过程中，市场能否出现新的热点；外围市场变化。如果从敏感性关联来看，目前汇率市场波动不确定性增加，而美国标准普尔指数出现与1987年极为类似的股灾之前运行轨迹，加之市场存量资金博弈的周期敏感，因此从目前市场的来看，敏感性相对为强，需要关注。

　　从综合技术指标方面，本周周K线显示，市场下周初仍有上冲，但从量能指标及MTM动量线来看，却很难配合出现持续性或出现冲高回落走势。由于市场量能指标显示的存量博弈特征，加之目前市场筹码现实增加过大、预期增大依然明显及估值因素风险，因此技术上下周上冲后，有可能出现回落走势。目前上海综指短期技术指标KDJ、RSI、w%r等快速指标处于高位纯化区域，如果从中期及长期技术指标来看，目前周、月线指标尚支撑反弹，但需要强势量能维持；而季、年底技术指标MACD、KDJ等方面，深圳与上海指数均呈现继续回落向下的轨迹，因此市场技术形势显示市场难言乐观。

　　总体来看，本周周阳线预示下周初仍有冲高动作，但从关键因素来看，市场量能指标显示风险，其面临着定增、新股等巨大筹码的不断解禁与高PE炒作回落，其量能指标依然体现为存量，支撑大盘出现流畅的困难风险不断累积。市场因素方面外汇市场波动、巨量解禁筹码及新股高PE炒作累积的解禁回落与资金沉淀、股票流动性换手率降低等三大因素压制变化明显，如果这些方面没有明显的改观，市场总体步履维艰的格局就难以避免。从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能配合情况，战略观望仍不失为阶段投资较稳妥的投资策略选择；短线投资者在短期技术指标过高现实背景下，控制仓位，逢低选择品种适量而为即可。

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