节后反弹仍是中规中矩 压力重重需跨第一道坎

　　中秋长假之后，在市场相对偏暖的环境下，指数也迎来四连阴后的小幅反弹。早盘伴随着小幅高开，指数一路向上反弹，但很快在60日均线处遇阻回落。此后到并没有太多的表现，基本维持着压力线下方的反复震荡。盘面上板块上并无太多亮点，整体表现为权重股分化、热点散乱，从萎缩的量能可以看到跟风盘并不踊跃。特别是创业板指反弹遭遇均线系统的多重合压，一番杀跌后的成交量回落到更低的层面。短期小长假的休整并没有带来太多的激情，重创后的市场既要休养生息，也要静待消息明朗后的机会。

　　虽然消息面积极声音不少，但之于市场仍然是远水难解近渴。政策方面，9月18日，央行在公开市场开展1500亿元7天期逆回购及1200亿元28天期逆回购，当日净投放为1400亿元。但用于缓解季末、节假日资金压力的资金面出现的一定宽松，对于股市并无意义；市场方面，中登公司最新数据显示，近期A股市场略显平淡下，公募、信托、保险等机构8月份新增A股开户数创出年内新高，但是因市场回暖还是参与打新目前尚不确定。无论是流动性宽裕、开户数创新高还是基金低仓位以待，关键还是要资金用实际行动说话。

　　市场之所以不愿表现，资金没有大动作，还与美国加息的结果有着一定的关系。美国联邦储备委员会20至21日将举行货币政策会议。目前联储内部有关通胀风险等问题的分歧依然较大，会议会不会采取加息措施尚无定论。而目前市场波动依然取决于美联储加息前景和风险情绪。从美联储重量级官员的言论来看，美联储不大可能在本周举行的货币政策例会上加息，但可能会重申加息的立场有所增强。从市场机会来说，加息的影响自不必说。即便不加息，对于A股市场也只是起到稳定军心的效果，而非大幅反弹的理由。

　　毕竟市场出现反弹，所涉及到的核心逻辑仍然在于市场本身。目前掣肘市场的因素错综复杂，从中期来看，经济下行压力和改革效果有待观望；市场内部的悲观情绪、风险偏好和资金暧昧态度都处于阶段性低潮期，而这些都在短期内难以扭转。在技术层面，经过大幅杀跌后，指数的回归又将从头再来，短期技术指标的修复也非一日之功。今天指数反弹遭遇的是60均线的压力，明天可能又将面临缺口以及短期均线的阻力。今天的反弹仍然属于技术性修复，其力度与量能的配合还是有所欠缺。因此，我们不要因一时反弹而丧失理性的判断。

　　在具体操作上，我们不反对短线做多，但前提是要对关键技术点位有相对专业的判断。前期我们说到3000点可以半仓介入，如果你当时做了，今天应该是逢高出货的短线机会。如果明天指数能够站上60日均线，还可以轻仓介入，记住是轻仓！反之，回到3000点继续半仓低吸。投资标的方面，鉴于目前热点的散乱和无序，我们建议在基本面符合政策主线、业绩预增、热门题材的前提下，充分挖掘那些先于大盘充分调整或者大跌时较为抗跌、逆势放量上扬、有明显底部启动迹象的个股逢低介入。 ：