天风证券：热点扩散，观察量能

　　一、风行视点

　　1.市场研判

　　昨日盘面中PPP、LED两大热点支持市场人气，特别是PPP概念行业众多(如：环保、水利、园林等行业)使热点迅速扩散扭转了市场前期低迷的氛围。预计短期强势热点有望保持活跃。

　　2.策略建议

　　从上证指数的角度看，指数在昨日震荡幅度加大，量能活跃，市场技术指数再度修正，但在年线附近，压力仍在。预计短期市场将维持震荡走势，仓位保持四成。

　　3.热点解读

　　1、环保板块

　　昨日环保板块领涨两市表现出众，行业指数全天大涨4.62%，板块内个股全线飘红。从个股看，科融环境、伟明环保、中电环保等品种强势涨停，环保板块近期反复活跃，投资者应该如何选择机会？

　　环保板块的持续表现是政策持续利好推动的结果。首先8月29日，环境保护税法草案提请全国人大常委会审议。这是我国首次提请环保相关的税法，标志着环保税的立法道路正式走上征途。制定环保税法有利于从根本上解决现行排污费制度存在的执法刚性不足、行政干预较多等问题，为环保产业的发展奠定了坚实的基础。其次第三批PPP项目公布在即。顶层设计的不断推动使得环保PPP的潜在市场不断放开，环保企业投资的机会越来越多。截至2016年6月，全国PPP综合信息平台项目库项目9258个，其中环保相关的PPP项目主要分布在市政工程、生态建设和环境保护以及水利建设中。根据统计，包括污水处理、垃圾处理、供水、海绵城市、环境综合治理、流域治理、环境监测在内的环保相关项目总共1430个，占到PPP库中项目总数的15.4%，十分抢眼。由于PPP项目周期长，在国家主导的背景下环保PPP项目的炒作不仅是炒热点更是炒业绩预期。PPP大潮中环保细分领域的受益程度主要取决于是否有回报机制、政策支持力度。据此逻辑，推荐水务、海绵城市、以及垃圾焚烧细分领域将明显受益。个股可关注：碧水源、先河环保、启迪桑德、首创股份、伟明环保等。

　　2、LED概念

　　昨日早盘市场快速下探，LED概念逆势拉升，板块表现亮眼，概念指数上涨3.18%。其中德豪润达、国星光电等品种早盘便封死涨停，LED概念突然发力是何原因，还有哪些个股值得关注？

　　LED概念近期出现不少强势品种，其主要原因是由于LED行业基本面发生了较大变化。首先，中国最大的芯片厂商三安光电及主要的显示屏幕封装供应商信达光电不约而同宣布涨价10%和5%。预估2016年小间距LED消耗数量将达290亿颗粒，随着中国封装材料逐步朝向国产化发展，成本会进一步下降，促进市场发展，2021年小间距LED消耗将达1898亿颗粒，年复合成长率高达46%，产值也有望从2016年的3亿美元成长到2021年的8亿美元，年复合成长率可达21%。其次，根据国家发改委公布的《中国淘汰白炽灯路线图(征求意见稿)》，从2016年10月1日起禁止进口和销售15瓦及以上普通照明白炽灯。这意味着LED产业将迎接一个高达千亿的新市场，相关产业的龙头企业则面临巨大的市场机遇。最后从行业发展看，未来LED产业或形成寡头垄断格局。LED产业目前的竞争，已经从之前的无序竞争，发展到目前的有序竞争，价格空间已经降到最低。根据LED行业机构统计数据，2015年中国LED行业预计总规模同比增长15.1%，其中LED芯片产值仅同比增长8%，但LED芯片产量同比却大幅增长了60%。预计未来行业形成寡头垄断格局。在操作上建议关注有行业绝对竞争优势的龙头企业，个股关注：三安光电、华灿光电、乾照光电、澳洋顺昌。

　　3、 银行板块

　　虽然昨日沪指走出逆转反弹行情，但银行板块却在午后出现回落走势，最终板块指数下跌0.45%。工商银行、招商银行、交通银行跌幅均超过1%，银行板块盘中再次调整对市场将产生怎样影响？

　　18家A股上市银行半年报已披露完毕，整体来看，上市银行净利润普涨，但增长步伐进一步放缓。8家股份制银行方面，净利润增幅差异明显。浦发银行的净利润增速为11.99%，位列第一；招商银行、平安银行、兴业银行和华夏银行四家银行净利润增速在6%-7%之间；民生银行和光大银行分别为1.66%和1.22%，排名垫底。不过，光大银行的不良率出现了逆势下行。不良率最高的是招商银行1.83% ，其次是民生银行1.67%。银行板块业绩分化十分明显，主要原因是行业整体面临金融脱媒、息差收窄等冲击之下，城商行、股份行等凭借“船小好调头”特点，发力、投贷联动等创新业务，非息业务已经成为中小银行赶超国有大行的必争之地。与此同时国有大行由于银行贷款有效需求萎缩、银行利差收缩、不良贷款快速新增以及受到经济周期的影响等因素，业绩难以大幅增长。

　　所以基于上述分析在操作上建议从以下两方面关注银行板块。其一，大型商业银行短中期或面临业绩压力，对市场也将产生影响，其二，对于业绩增速高于行业平均水平的中小银行可适当关注。个股关注：北京银行、江苏银行、宁波银行、南京银行等。 ：