天风证券：指数有望震荡上行

　　一、风行视点

　　1.市场研判

　　昨日盘面中以万科A为代表的房地产板块成为盘面主流热点，同时市场仍保待热点快速轮动的盘面特征，预计短期市场热点有望扩散。

　　2.策略建议

　　从上证指数的角度看，指数昨日顺利突破5日均线，虽然量能没有放大，但技术上短期已经呈多头排列，预计短期指数仍将震荡上行，仓位保持六成。

　　3.热点解读

　　1、保险行业

　　昨日保险行业表现抢眼，行业指数上涨0.94%，从个股看，中国太保领涨，涨幅2.88%，新华保险，中国人寿等品种均跑赢上证指数，保险行业的上涨是何原因，对市场将产生怎样影响？

　　中国保监会近日密集出台系列政策，催生市场热点。首先保监会正式印发了《中国保险业标准化“十三五”规划》，《规划》明确了“十三五”期间我国保险标准化的3项重点任务，其中包括推进新型保险业标准化体系建设；完善标准化工作机制；优化标准体系，扩大标准供给等措施。其次保监会于近日印发《中国保险业发展“十三五”规划纲要》，纲要明确指出到2020年行业将实现中高速增长，到2020？年，全国保险保费收入争取达到？4.5？万亿元左右，保险深度达到？5%，保险密度达到3500？元？/人，保险业总资产争取达到？25？万亿元左右。从行业发展看，保险行业发展势头强劲。2016年上半年，保险业实现原保险保费收入1.88万亿元，同比增长37.29%。2015年保险业增速达到20%，行业的发展速度创七年的新高。保险公司利润2824亿元，同比增长38%，再创历史新高，是2012年的6.4倍；国际地位稳步提升。三年来，我国保险市场规模仅次于美国和日本。从全球第6跃居第3位，。2015年我国保险业增长对全球贡献度达30%左右，居全球第1位。

　　但与此同时A股保险板块估值却相对较低，中国平安估值不足8倍，新华保险估值17倍，中国太保估值20倍。所以上述品种在政策驱动+行业成长的背景下有较高长期投资价值，值得关注。

　　2、万科A

　　昨日盘面最耀眼明星当属万科A，该股昨日再度涨停，并带动房地产板块上攻，金融街、金地集团等一线房地产品种纷纷大涨，房地产板块上涨是否将再度引爆市场，投资者如何把握机会？

　　万科A的涨停无疑是昨日盘面最大看点。万科A的上涨给盘面带来两个非常重要的积极影响。其一，带动了房地产板块的整体活跃，昨日房地产板块整体涨幅1.86%，有五只个股涨停，这其中一线、二线品种均有不俗的表现，这极大的带动了市场人气，为股指的上攻奠定了基础。其二，万科A的上涨也激了市场对于举牌概念的再度关注。昨日举牌概念涨幅1.17%，廊坊发展、永安药业、全新好等举牌概念品种联动表现，使场内资金活跃度大幅提高。值得注意的是，从盘后龙虎榜数据显示万科A涨停无机构席位参与，相反出现了众多游资席位的身影，这或许意味围绕着万科A的短期炒作还将持续。

　　从房地产行业的发展看，地产行业已经进入换挡期。国家统计局最新数据显示，今年1月份-7月份，商品房销售面积增速由27.9%收窄至26.4%，销额增速由42.1%收窄至39.8%。未来地产行业将进入了产业整合期，其实去年以来，行业兼并重组整合的步伐在明显提速，一线企业通过兼并重组做大做强，从操作的角度，一线的房地产品种仍值得关注。

　　3、创业板

　　与主板市场相比，昨日创业板表现相对偏弱，创业板指下跌0.17%，从个股看创业板分化也十分明显，除新上市新股以外，个股方面少有表现。创业板疲弱表现是何原因，是风险还是机会？

　　创业板短期节奏弱于主板其原因有以下几点：首先，半年报披露落下帷幕。创业板业绩表现虽然延续高成长态势，但高送转题材炒作告一段落，这使创业板股价短期缺乏驱动因素。其次，深港通临近，创业板高估值引发市场分歧。目前创业板平均市盈率约70倍，深圳市场平均市盈率约50倍，而港股平均市盈率仅20倍。深港通渐行渐近，这种估值差异使创业板分歧加大，制压做多热情。最后，创业板受市场整体风格转换的影响。由于指数持续窄幅震荡，场内资金谨慎心态占据主动，风险偏好明显降低，这使市场短期热点始终围绕着大市值、蓝筹股展开，创业板短期有被边缘化迹象。

　　综上所述，我们认为市场风险转换仍在持续，主板蓝筹仍是关注重点，在操作上对于创业板仍谨慎对待，对于业绩持续向好的创业板品种可以适当逢低吸纳。 ：