“多动”资金爱念“反”字诀：大跌大买 大涨大卖

　　昨日，上证综指早盘出现深幅调整，日k线上形成破位之势。令人惊喜的是，午后指数反弹，以一根长下影线收盘，显示当日深蹲之际，有承接资金入场。“目前没有明显上涨趋势，我会在下跌的时候等待吸筹机会，上涨后一定杀出去。目前就是短线思维，赚1-2个点就已经心满意足。”资深投资人士黄先生表示。

　　黄先生坦言属于“耐不住寂寞”的资金，大多数时候空仓等待机会，以前一笔单子50万股，现在则是5万股，以“逆向思维”的游戏心态“玩票”市场波动。事实上，这种短线化心态不仅是散户思维，不少机构的操作手法亦大同小异，“恐惧与贪婪”戏码在结构性行情中激情上演。

　　大小资金潜伏低吸

　　“目前我们仓位相对灵活，前期仓位已下调，等待回调后的加仓。”私募基金诺鼎资产总经理曾宪钊表示，目前市场震荡幅度并不大，对于一般投资人来说，仓位本身并不重要，重要的还是投资标的，市场的结构化机会非常明显，除开举牌、次新股、高送转的机会外，部分业绩有确定性增长的公司仍然在走慢牛。

　　京东金融财富管理智投业务部经理刘鹏表示，目前市场环境下，资金的正确做法就是下跌时增仓，上涨时减仓。下半年看好食品饮料、医疗等非周期行业中的蓝筹股。

　　“在外部进场资金和场内离场资金相对平衡的情况下，大盘的震荡行情基本是由调仓换股行为和短线操作行为引起的。”刘鹏表示，股市出现波动的直接原因是市场信心所引发的买入卖出行为，而市场信心取决于外界信息的刺激。在经济环境、政策环境并未出现能引发市场信心大幅变化的情况下，大盘便处于由存量资金主导的平衡环境中。在这种环境下，来自险资层面的消息带来的资金面担忧，造成了短期的卖出多于买入，从而形成了今天的调整。

　　曾宪钊指出，昨日市场调整，主要原因还是在于近期市场上涨逻辑被破坏导致的获利盘出逃。这一轮市场利率的回调，已使得十年期国债利率跌破2.7%，30年期国债利率回落至2.76%，但近期国债期货明显回落，同时，央行对14天逆回购的窗口指导，使得利率有所反弹，投资者对货币政策的变化预期增加。上涨逻辑打破后，市场只能通过调整来完成筹码转换。

　　摇摆点位不改资金平衡

　　“在外界经济、政策环境等方面未出现超预期事件导致的大幅变化情况下，上证指数将继续维持在2700-3200点区间整理。”刘鹏表示。

　　刘鹏认为，政策方面，目前没有出现能够引导场外增量资金大幅进场买入的重大利好政策。市场方面，投资者对去年股市的情况仍然心有余悸，市场信心仍未恢复。当前A股市场走出系统性牛市行情的条件和原因都不充分。此外，由于去年的大幅下跌，释放了大量泡沫，今年以来上证指数围绕2900点的震荡，估值方面整体处于历史上的偏低(并未到最低)的位置，代表了市场参与者对当前点位形成了一种平衡。

　　对于后市，曾宪钊比刘鹏更为乐观。他认为后续市场仍会以震荡、底部缓慢抬高为主。在控制房价的预期下，目前各个产业的增长暂难抵消地产行业回落的体量，新兴产业的发展和供给侧改革还需要政策支持；同时，债转股和国企改革，也需要资本市场的适度活跃来完成，在货币政策相对稳定在上半年状态，而财政政策力度加大的情况下，A股的结构性机会仍会带动指数相对强势。

　　“坚定选择受益经济政策、估值有相对优势、成长性确定的公司，根据市场的波动进行交易操作，立足于企业自身的成长，慢就是快。”曾宪钊说。

　　刘鹏建议，对于没有时间和精力研究股票的非专业投资者，当前有一种简单实用的策略，就是采取定期定额投资的方法，每月拿出一部分资金，持续分批买入券商类的ETF基金，并持有到下一轮牛市时获利离场。长线看好代表未来的新能源、环保、消费升级、自动驾驶、虚拟现实技术等行业。 ：