安信证券晨会纪要精粹（08月26日）

　　 行业热点 个股点评

　　7【安信机械军工：邹润芳、王书伟、朱元骏】雪莱特：富顺光电斩获充电桩大单，曼塔智能携S6蓝海翱翔

　　1、子公司签订购销合同，开拓新业务领域：雪莱特全资子公司富顺光电与南京荣悦电子科技有限公司于近日签署了充电桩《购销合同》,充电桩系富顺光电2016年新开拓的业务领域。

　　2、受新能源汽车发展积极影响，充电桩市场巨大，本次合作是公司积极布局新兴产业、扩充业务范畴的又一重要成果。

　　3、曼塔智能近期发布S6，翱翔小型无人机蓝海市场：8月18日曼塔智能在北京发布了新品S6，S6小巧便携、颜值炫酷、可不断扩展智能模块。小型无人机是未来无人机发展蓝海市场，根据我们测算，未来市场空间约300亿左右，曼塔智能作为具有核心竞争力企业，有望凭借S6快速打开市场，我们持续推荐。

　　8【安信机械军工：邹润芳、王书伟、朱元骏】吉艾科技：转型预期加速，炼油业务进展顺利，持续推荐。

　　公司发布公告，股东黄文帜拟以大宗交易及协议转让的方式减持名下持有的28.99%的公司股份。其中11.97%用于补充公司流动资金，其余转让给公司一致行动人高怀雪。

　　我们的判断：

　　1、在油服行业低迷之际，公司年报公告积极开拓第二主业，此次减持补充的流动资金加上公司定增获得的流动资金或与此相关。公司定增已经于今年6月拿到批文。

　　2、公司安铺胜利业绩完成情况较好，同时公司主动出击拓展海外市场，已经成功打入刚果、巴基斯坦等市场。对于公司今年利润形成了有效支撑。

　　3、公司拓展的海外炼油厂业务进展顺利，预计一期工程年内可以投产。预计明年可贡献2-3亿利润。全部达产贡献6亿以上利润。

　　9【安信机械军工：邹润芳、王书伟、朱元骏】国睿科技中报点评：军工白马中报依旧靓丽，雷达龙头整机高速增长

　　8月25日，公司公布半年报，半年营收4.4亿，同比增加30.4%，净利润8326.4万，同比增加46.8%。

　　1.气象雷达、空管雷达整机与相关系统营收2.4亿，同比增加63.6%，毛利率41.7%。该类项目毛利水平较高，致该板块收入、毛利率增长。

　　2.公司加强了微波器件产品的研发投入及生产能力提升，从单一产品的生产发展到能够研发生产系列化产品。本期获得多家科研院所单位的订单，军用器件收入增长致该板块收入(1.4亿)、毛利率(33.5%)增加。

　　3.公司是雷达信息化产业龙头，背靠的大股东十四所是我国军用雷达的主要研制单位之一，在机载、船载、星载等军事雷达领域优势明显。公司是十四所旗下唯一的资本运作平台，我们预计公司有望受益科研院所改制，后续优质资产的注入将为公司带来较大业绩弹性。国家政策支持空管核心设备国产化，国睿科技的空管一、二次雷达直接受益。

　　10【安信电子：赵晓光、郑震湘】正业科技：智能制造逐步渗透，长期推荐！

　　报告期内，公司实现营业收入23,212.85万元，比上年同期上升47.14 %，实现归属于母公司股东的净利润1,994.73万元，比上年同期上升20.70%。

　　我们全市场首家深度覆盖公司，看好电子行业智能制造。公司坚定“内生发展+外延增长”为主线的发展战略，2016年上半年受益锂电行业订单充足以及X光系列检测设备在动力电池领域的销售取得了重大的突破，公司业绩稳定增长，下半年预计业绩增速高于上半年，购买资产及募集配套资金修改方案上报，发行价不低于41.37元/股，目前坚定推荐，长期看好！

　　11【安信计算机：胡又文、李小伟、吕伟】四维图新中报点评：业绩符合预期，车联网成重要增长点

　　公司公告2016年上半年实现营收7.14亿元，归属净利润7836万元，分别同比增长5.64%和10.07%。预计2016年1-9月份净利润为9136.5万~11877.45万元，同比增长0~30%。 业绩符合预期。

　　导航地图收入有所下滑，车联网业务成公司重要增长点。研发投入持续加大，股权激励摊销影响净利润增长。无人驾驶龙头强化卡位优势，车厂、地图、芯片和深度学习算法是实现无人驾驶的四大要素，公司在上述领域均有极强的优势。

　　投资建议：车联网成重要增长点，携手腾讯、杰发、联发科、延锋伟世通，车厂、地图、芯片和深度学习算法均有显著优势，潜力巨大。预计2016-2017年备考EPS分别为0.24元和0.38元，“买入-A”评级，6个月目标价30元。风险提示：行业竞争加剧，产业整合风险。

　　12【安信计算机：胡又文、李小伟、吕伟】广联达中报点评：业绩强劲反弹，加速向建筑产业互联网平台服务商转型

　　公司公告2016年上半年实现营收7.82亿元，同比增长49.83%；实现归属净利润1.07亿元，同比增长93.17%。预计1~9月份净利润1.84亿~2.42亿，同比增长60%~110%。 业绩符合预期。

　　公司新老业务营收均大幅增长；研发投入不断加大，短期影响净利润，长期有利于公司向“建筑产业互联网平台服务商”转型；云计算、互联网金融、BIM和国际化四轮驱动。

　　投资建议：新老业务营收均大幅增长，研发投入不断加大，短期影响利润，长期有利于公司向“建筑产业互联网平台服务商”转型。预计2016-2017年EPS分别为0.41元和0.49元，“买入-A”评级，6个月目标价20元。风险提示：转型不达预期。

　　13【安信计算机：胡又文、李小伟、吕伟】创业软件：收购博泰服务，外延战略卓有成效

　　公司24日晚间公告收购杭州博泰信息技术服务有限公司100%股权，其中，拟向交易对方以39.37元/股发行2987万股，并支付现金6190万元，合计作价12.38亿元。

　　博泰服务是国内专业的金融自助设备运维服务商，收购完成后将大幅增厚公司业绩。公司与博泰具有一定的协同效应。我们认为，公司外延战略卓有成效，后续布局值得期待。

　　投资建议：公司外延战略卓有成效，后续布局值得期待。预计2016-2017年备考EPS为0.41、0.66元，维持买入-A评级，6个月目标价60元。风险提示：重组方案过会风险。

　　14【安信计算机：胡又文、李小伟、吕伟】万达信息中报点评：业绩符合预期，“健康中国”国家战略的践行者

　　公司2016年上半年实现营业收入7.22亿元，同比增长24.90%；净利润3203.6万元，同比增长17.70%，符合预期。公司毛利率大幅提高，转型初见成效。产业布局趋于完善，蓄势待发。“健康中国”释放政策红利，公司将充分受益。

　　投资建议：从商业模式来看，公司转型运营服务商初见成效，盈利能力大幅提升；从业务层面来看，公司以“三医联动”为基础打造互联网医疗健康新生态将全面受益“健康中国”战略。预计2016-2017年EPS分别为0.27、0.48元，维持“买入-A”评级，6个月目标价35元。风险提示：重大资产重组过会风险。

　　15【安信计算机：胡又文、李小伟、吕伟】威创股份中报点评：业绩增长超预期 幼教业务进入快速发展通道

　　业绩增长超市场预期，幼教业务发展迅猛。上半年公司实现营收4.53亿，净利润7134万元，同比分别增长31.83%、297.09%。幼儿园运营管理服务业务发展迅猛，园所数量以及客单价都同比大增，幼教业务收入比重提升至36.6%，毛利率提升19.53个百分点至64.66%，盈利大幅提升。 幼教市场份额的进一步扩大；启动25亿定增，谋求更大发展空间；股权激励条件高，彰显公司强大信心。

　　投资建议：公司进入幼教领域以来，致力于围绕幼教产业链进行横向并购整合以及纵向产业链布局，打造国内幼教龙头，我们看好其发展前景。考虑定增摊薄，预计2016-2017年EPS为0.22元、0.36元，维持“买入-A”评级，6个月目标价25元。风险提示：幼教园扩展速度不达预期。

　　16【安信计算机：胡又文、李小伟、吕伟】绿盟科技中报点评：营收增速创新高，国内云安全领导者

　　公司公告，2016年上半年实现营收3.15亿元，同比增长42.99%；实现净利润283万元，去年同期亏损1279万，扭亏为赢，业绩符合预期。

　　加大营销和市场推广力度，营收增速创近年新高。国内云安全的领导者，未来公司会继续完善云服务体系，为客户提供开放的、操作简单的、全方位的安全防护服务。安全生态圈趋于完善。

　　投资建议：厚积薄发，营收增速创近年来新高，携手腾讯云、阿里云，积极拓展云安全，持续参股优质安全公司，安全生态圈趋于完成。预计2016-2017年EPS分别为0.74元和0.94元，“买入-A”评级，6个月目标价60元。风险提示：云安全发展低于预期，海外市场拓展存在不确定性。

　　17【安信金融：赵湘怀】太平洋证券2016年中报点评：业务基础扎实，创新培育亮点

　　2016年8月24日，太平洋证券公布中报。公司2016年上半年实现营业收入5.9亿元，同比下降68%；归母净利润1.5亿元，同比下降84%。

　　经纪业务佣金率高于行业平均水平。信用业务利润规模稳步提升。投行业务增长迅速。证券投资业务力争降低亏损。资管业务规模逐步提高。立足云南，区位优势显著。

　　投资建议：买入-A投资评级，预计公司2016-2018年的EPS为0.23元、0.27元和0.37元，6个月目标价11元。

　　18【安信金融：赵湘怀】国盛金控2016年中报点评：更名国盛金控，加速平台建设

　　事件：2016年8月24日，国盛金控公布2016年中报，根据中报，公司2016年上半年实现营业总收入5.8亿元，同比下降2.9%；归母净利润0.98亿元，同比增长239%。

　　公司主营转型证券业务。公司拟进军保险行业，实现财险、寿险全覆盖。境内外投资平台齐头并进。更名国盛金控，打造互联网金控平台。大股东资本运作能力突出，杜力具有丰富的金融及互联网领域投资经验，有望为公司带来业务资源。

　　投资建议：买入-A投资评级，预计公司2016-2018年的EPS为0.69元、0.88元和1.13元，6个月目标价34.41元。

　　19【安信建筑：夏天、宋易潞】铁汉生态：外延及PPP项目双轮驱动业绩快速增长

　　并购增厚业绩，在手PPP订单充裕保障业绩增长。公司1-6月累计收入14.49亿元，同增31.49%；归母净利润1.77亿元，同增47.58%。

　　毛利率基本持平，期间费用率下降。外延并购增厚业绩，产业链持续布局可期。员工持股及管理层激励计划彰显信心。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.55/0.77/0.96元，目标价19.25元(对应2017年25倍PE)，买入-A 评级。风险提示：宏观经济风险、PPP项目风险等。

　　20【安信建筑：夏天、宋易潞】美晨科技：PPP开启园林高增长通道，汽配业务大幅改观

　　中期业绩增长强劲，在手PPP订单充裕保障高成长。公司1-6月收入10.20亿元，同增71.92%，归属上市公司股东净利润1.54亿元，同增187.37%。

　　期间费用率大幅下降促净利率提升。汽车零部件业务趋势良好。公司通过市场结构优化、产品持续升级换代，使面向乘用车市场的销售额占母公司总营业额的比例由2015年的46%提升至2016年上半年的51.07%。多元化探索下游旅游及地产运营端。

　　投资建议：我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.46/0.64/0.83元，当前股价对应16-18年PE分别为28/20/15倍，给予目标价16元(对应2017年25倍PE)，买入-A 评级。风险提示：宏观经济风险、PPP项目风险。

　　21【安信建筑：夏天、宋易潞】达实智能：智慧轨交及医疗驱动高增长，PPP模式全方位发力智慧城市建设

　　智慧交通与智慧医疗持续发力，内生外延加速增长。公司1-6月累计收入9.93亿元，同增61.69%；归母净利润0.79亿元，同增80.61%。毛利率有所提升，轨交业务加快施工导致现金流出较多。智慧医疗持续坚实推进，外延扩张加速发展。轨交迎来投资高峰，公司智慧交通业务深度受益。PPP模式全方位发力智慧城市建设。

　　投资建议：预测公司2016-2018 年净利润分别为3.11/4.08/5.34亿元，对应 EPS 分别为0.48/0.63/0.83元，继续坚定看好公司开拓智慧医疗业务的巨大潜力，目标价28元，买入-A评级。风险提示：新业务进展不达预期风险。

　　22【安信化工：王席鑫、孙琦祥、肖晴】鼎龙股份：打印耗材快速增长，国内稀缺的芯片设计、半导体材料龙头

　　公司发布16年半年报：2016年1-6月实现营业后入5.28亿元，同比增长6.61%；归属于上市公司股东的净利润9977万元，同比增长36.99%，EPS 0.22元。

　　主业继续高增长，收购公司顺利并表贡献业绩；以碳粉为核心整合打印快印全产业链，各环节协同助力公司高速增长；激光芯片增速明显；CMP有望再造一个鼎龙。

　　投资建议：公司在打印快印产业链上优势明显，未来将充分发挥协同作用，形成良性循环。我们预计公司16-18年EPS分别为0.54、0.84、1.05元，给予买入-A评级，目标价45元，继续推荐！ 风险提示：彩粉销量不达预期、CMP抛光材料市场开拓缓慢的风险

　　23【安信通信：李伟、陈宁玉】星网锐捷：业绩超预期，企业级市场与K米发展迅速

　　公司发布最新财报，2016年上半年实现营业收入18.76亿元，较上年同期增长40.61%；归属母公司净利润为3852.95万元，较上年同期增长78.17%。

　　业绩超预期，企业级网络设备与通讯产品取得较大增长，研发创新不断提升产品和服务竞争力。国内领先的政企网络解决方案提供商，细分领域不断取得突破。K米用户高增长，技术与模式创新引领KTV进入直播互动时代，K米平台价值凸显。

　　投资建议：星网锐捷是“安全+互联网”领域的优质企业，中报业绩增长超预期，企业级网络产品创新向SDN和云架构发展，数字娱乐业务具备线下核心资源优势，融合VR/AR、直播、电影、游戏等，引领KTV行业进入泛娱乐时代，前景广阔。我们预计2016-2017年EPS分别为0.61元和0.75元，估值处于历史较低水平，有较强的安全边际。维持买入-A的投资评级，目标价28元。风险提示：企业网业务国产替代进程缓慢；K米推广低于预期的风险

　　24【安信农业：吴立、李佳丰、刘哲铭】瑞普生物(300119.SZ)半年报点评：二季度净利同比增长超25%，宠物产业加速布局！

　　8月24日，公司发布2016年半年度报告，报告期内实现营收4.5亿，同比增长约33%；归属于上市公司普通股股东的净利润5065万，同比增长6.12%。

　　1、二季度同比增长超25%，业绩拐点显现。2、华南生物禽流感疫苗有望加速推进，打开成长空间。3、投资瑞派宠物，战略进军宠物产业。4、员工持股计划及高管参与定增，建立长效利益分享机制。

　　投资建议：预计公司2016-2018年归属母公司净利润2.2亿、3.3亿、5.2亿，同比增长约96%、55%、56%，对应EPS 0.55、0.85、1.32元。在养殖行情反转的大背景下，经营拐点已现，同时公司为宠物产业稀缺标的，给予“买入-A”评级，6个月目标价27元。风险提示：养殖反转不达预期，销量不达预期；

　　25【安信环保：邵琳琳】聚光科技中报点评--业绩符合预期，关注增发进度

　　公司发布半年报，实现营业收入7.3亿元，同比增加12.0%，实现归母净利润8518万元，同比增加6.8%，EPS为0.19元，业绩符合预期。

　　实验室仪器增长迅速；回款情况一般，关注定增进度；监测网络化大有可为。投资建议：公司为环境监测行业龙头企业，持续加大水环境治理业务拓展，积极转型环境综合服务商，紧紧抓住智慧环境及海绵城市业务发展机遇，有望获取更大市场空间，建议关注后续定增的进度，继续看好。

　　26【安信环保：邵琳琳】云投生态中报点评--业绩高增长，未来值得期待

　　公司发布半年报，实现营业收入4.7亿元，同比增加37.3%，实现归母净利润2514万元，同比增加762.5%，EPS为0.137元，业绩符合预期。公司签订的工程施工合同较去年增加较多使得工程业务收入大幅增加。

　　公司盈利能力大幅改善；背靠省内资源，订单值得期待；截至目前，定增仍未过会，后续关注定增的进度。投资建议：公司属于典型的“小市值、大弹性；小公司，大集团”，未来依托云投集团的背景，有望在西南地区获取相关生态环保项目。假设定增2017年完成，预计2016-2018年EPS为0.35、0.64、1.18元，对应PE为64、36、19倍，建议关注定增的进度，维持“买入-A”评级，6个月目标价30元。风险提示：定增进度不达预期。

　　27【安信食品饮料：苏铖】重组加码景气行业布局+国企改革标的——上海梅林

　　公司通过重新表决，牛羊肉逻辑仍然成立，先决条件仅剩OIO批准。8月12日标的公司SFF特别股东会表决支持SFF与上海梅林交易；公司及公司子公司上海梅林(香港)已经与(银蕨农场有限公司)、SFF银蕨农场牛肉有限公司(目标公司)签署了《股票认购协议之修改协议》 ，延长OIO批复完成时限至9月30日(原先为6月30日之前)。特别股东会表决扫清标的公司层面的障碍，使得交易完成的先决条件仅剩OIO的批准，从前期沟通情况看，OIO批准是大概率事件，也即按照公司公告时间节点，交易完成时间在2017年初。

　　牛羊肉我们看好上海梅林的 品牌+全国化渠道+优质海外资源布局的商业模式，短期上海梅林养殖业务贡献丰厚利润，中长期公司有望成为国内牛羊肉潜力龙头！ 作为老牌国企，公司经营潜力可挖，2016年中报显示了公司净利润率提升可能性，国企改革方面我们认为有望突破，先薪酬激励后股票激励，在资产重组后推进概率高。维持推荐。

　　28【安信轻工：周文波】大亚科技：改变正在发生，业绩略超预期

　　公司营业收入27.2亿元，同比下滑24.97%；归属母公司股东净利润1.0亿元，同比增长45.69%；扣非后增长63.8%。其中单二季度收入下滑20.5%，归母净利润增长57.6%。

　　剥离资产&木地板盈利提升，业绩大幅增长；股权激励迈出公司治理结构改善的第一步；公司正走在改善的正确道路上；我们认为公司合理净利率约10%左右，仍有较大改善空间。

　　投资建议：预计2016-2018年净利润 4.03亿元、4.65亿元、5.3亿元，分别增长26%、15.4%、14%，EPS 分别为0.76元、0.88元、1元，维持“买入-A”评级。

　　29【安信轻工：周文波】晨鸣纸业：融资租赁&纸业复苏，业绩大幅增长

　　公司上半年营业收入106.1亿元，同比增长9.1%，归属上市公司股东净利润9.4亿元，同比增长240%，扣非净利润7.4亿元，增长325%。

　　融资租赁贡献高增长，造纸同样表现靓丽；融资租赁业务持续加码，跃升国内租赁龙头；主业造纸改善可能超预期。投资建议：不考虑定增：我们预计公司2016-2017年净利润20.2亿元、26.3亿元，同比增长97.6%、30.4%，EPS分别为1.04元、1.36元；考虑定增(发行10.6亿股，价格7.53元/股)，我们预计公司2016-2017年净利润分别为21.95亿元、29.8亿元，EPS 0.73元、0.99元，维持“买入-A”评级。风险提示：宏观经济疲软，融资租赁风险控制不良，造纸行业需求恢复缓慢。 ：