天风证券：整固临近尾声，静待入场信号

　　一、风行视点

　　1.市场研判

　　昨日两市小幅低开，其后在券商、钢铁等板块的带领下两市双双翻红。但深港通的获批并没有刺激板块继续上行，相关概念股昨日大幅回调。而廊坊发展的冲板回落，也导致举牌概念走弱。目前市场缺乏明确的领涨龙头，次新股的独舞是市场偏弱的表现。我们判断周一大涨之后的技术性修复还在延续，近期仍将维持震荡调整的态势。

　　2.策略建议

　　沪指全天几乎在前日收盘点位下方运行，K线方面，年线也对沪指形成了明显压力。与之相反的是深成指突破年线已有三个交易日，分化的走势显示市场分歧仍在，建议投资者维持四成仓位，等待低吸良机，继续关注地方国企改及供给侧改革概念股。

　　3.热点解读

　　1)地方国企改

　　近期地方国企是为数不多持续性较好的热点，对于国企改革的投资机会前期我们已经进行过反复强调,它将是下半年贯穿始终的主题。市场关注的重心已经在央企改革和地方国企改革中切换过多次，我们也曾就沪企改革概念的投资机会与大家做过分析，近期深圳国企改革持续活跃首先是受预期的驱动。深圳国资委15日透露，近日将召开全市国有企业改革座谈会。此前深圳国资委曾提出，2016年深圳将全面落实深化国有企业改革，重点做好市场化改革等五方面工作，并实施“大国资”战略，开展“走出去”并购重组，推动国企并购重组做大做强。完善以管资本为主的国资监管运营体制，充分利用现有上市公司平台，积极推进系统内外资源的开放性并购重组，不断扩大再融资规模，灵活开展市值管理，不断提升水平。

　　目前以深圳为龙头的广东省国资监管企业资产总额全国排第二，营业收入全国排第三，利润总额全国第一，截至2016年7月1日，广东省国有资产总额高达62869.49资亿元，但A股上市国企资产总额仅为12031.48亿元，率仍处于较低水平。提升比例成为广东省国企改革的重要任务，如白云山通过定增实现广药集团的整体上市、广汽集团吸收广汽长丰实现整体上市都是在提升比例上取得的成果。而在努力提高的同时，广东省还积极推进国企的混合所有制改革。一是积极支持社会资本进入国企，为国有企业引入战略投资者，如粤高速A在2015年8月引进复星集团设立的亚东复星亚联。二是国有企业积极入股优秀民营企业，如广晟集团通过资本市场实现了对国星光电和佛山照明两家公司的控股。三是积极推进员工持股计划，目前推出员工持股计划粤上市企业占比已经超过了15%在国内处于领先水平。

　　基于以上判断我们认为广东特别是深圳国企改概念股未来还有持续活跃的可能，可中线关注。而考虑到板块短期涨幅较大，国企改革的炒地图模式有望再度开启，可适当关注重庆、天津等板块的机会。

　　2)浙江世宝

　　作为近期深港通概念炒作的龙头股，浙江世宝近5个交易日内大涨超50%，但就在深港通开通消息确认后，该股昨日却大跌8.35%。之所以出现上述情况我们判断主要有三个原因。第一，A股市场向来有炒作预期的习惯，深港通获批符合投资者预期，但公布的内容无超预期的成份，如内地投资者依然有50万的开户门槛，而深圳的创业板股票目前也仅向香港的机构投资者开放。即使最受关注的取消总额度的规定，参考目前沪股通的现状并没有实质作用，这使得概念炒作热情减退；第二，上周以来指数连续反弹，目前沪指已突破年内反弹高点，深成指也站上了年线，指数短期有休整的必要，而类似浙江世宝这类品种调整压力更为明显；第三深港通正式实施要在四个月以后，使得增量资金短期入市的预期落空，多方信心受挫致使上攻步伐放缓。

　　不过需要认识到“在沪港通试点成功基础上推出深港通，标志着中国资本市场在法制化、市场化和国际化方向上又迈出了坚实一步，具有多方面的积极意义。”

　　14年4月沪港通开通的消息确认时，也是明确表示将在半年后推出。消息发布后，短期市场也未出现大幅的上涨，但沪指在盘整两个月之后即开启了上一轮的牛市，港资的持续流入也被当时的市场看作是重要的风向标。反观近期市场的上涨，深港通即将获批只是上涨的逻辑之一，本轮反弹的动力更多的来自权重股的估值修复与投资者风险偏好的提升，我们维持市场中期反弹仍未结束的判断，但短期需规避深港通相关概念股的回调风险。 ：