湘财证券策略周报:10年期国债收益率创新低 高股息股票受青睐
摘要: 上周10年期国债收益率跌破2.7%,创出自2009年1月以来的新低。国债收益率的持续走低,一方面意味着市场避险情绪的提升,另一方面从比较收益的角度看,A股排名靠前的股息率在4-6%的高股息股票相对债券
上周10年期国债收益率跌破2.7%,创出自2009年1月以来的新低。国债收益率的持续走低,一方面意味着市场避险情绪的提升,另一方面从比较收益的角度看,A股排名靠前的股息率在4-6%的高股息股票相对债券的配置价值不断提升,近期市场表现也证明了该类股票正受到资金的追捧,近期表现较为强势。
另一方面,深港通开通预期重回市场视线,最早可能在10月开通。增量资金介入的同时有助于提升市场情绪。虽然此次深港通开通很难再现14年下半年沪港通开通时对股市的拉动作用,但仍不失为增量利好因素。彼时沪港通开通配合央行开启降息小周期,资金面对股市形成了重要支撑。当前货币环境是稳健为基调,受制于人民币汇率贬值压力,宽松空间有限。
但同时近期经济数据显示宏观经济下行压力仍较大。7月外汇占款环比下降1905亿元,连续第九个月下滑。7月M2增速10.2%低于预期的11%,新增人民币贷款创2014年7月以来新低,新增社融规模也远低于预期,而且新增贷款中大部分是居民中长期贷款,即房贷。在民间投资增速持续下滑的情况下,实体经济投资意愿进一步降低。经济基本面并不支持上市公司业绩大幅改善,股市暂时缺少大幅上涨的基本面支撑,向上的突破仍有待于利好因素的驱动。
在此背景下,市场避险情绪可能进一步提升,加之近期监管层对资产泡沫的关注以及相关监管的从严,低估值高股息的价值股可能会是未来一段时间的市场主流选择。二八分化现象可能会在短期内持续。
上周反转策略超过基准指数,且基准指数超过动量策略,预计本周上证指数波动区间为3000-3125点。 :
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