和信投顾：金融股护盘未能阻止市场下落

　　周四深沪A股市场双双收出阴线，上海综指破位了20天平均线， 深圳成指更是大跌120.20点，创业板指数破位5、10天均线，市场总体量能依然为存量特征。今日市场对金融股中的保险、证券、银行进行了指标股护盘，但由于创业板与深圳成指下拖，最终市场力量选择向下调整。

　　从今日消息面来看，港交所最新表示，技术上已准备好对深港通上线的支持，只待监管机构批准。港交所称，为迎接深港通，香港结算完成开发及测试所需系统。种种迹象显示深港通推出的时间将越来越近，但研究深港通机制来看，早盘笔者分析认为其对A股市场的影响将明显逊色于沪港通，其对香港股票市场形成利多，而对A股形成负面的可能存在现实性，影响较有限的可能较大。

　　技术轨迹来看，上海综指再次跌破20、30天线，而创业板指数破位所有短、中期均线，显示市场形式较为严峻，特别是近期上海综指顽强反弹站上3000点后，市场虹吸效应导致的品种分化，而买盘急减，显示市场轨迹语言所出现的不确定性风险较重。技术指标方面，目前上海综指日线KDJ、w%r、RSI等高位向下死叉，而周K线形式也同样形成高位徘徊，由于量能的不佳及MTM动量线中期趋弱，预计周K线上述指标阶段内或形成死叉进入调整。

　　今日市场中，无论是拉抬早盘拉抬保险股、银行股，还是下午拉抬券商股，其对创业板的影响几乎为零，最终博弈结果是中小盘股的回落，使得大盘指标股均留下较难看的上影线。研究认为，近年深圳主板市场IPO停止，缺少大型企业股票支撑，而国内著名大型企业主要上市地集中于上海市场，沪港通机制推出于中国股票加杠杆周期内，产生了一波上涨，但随后的股市波动，使得许多港资投资者同样亏损其中，因此对于今年可能推出的深港通，处于去杠杆周期，由于其多年便利与深圳B股价格的相对理性、深圳市场缺少大型公司及两地创业板成长股估值的巨大反差等因素存在，作为国际化进程的深港通，笔者总体认为其影响将明显逊色于当年沪港通推出的时机与效应，而国际化进程也可能带来深圳市场高估股票的价格回归或内地投资者加大流入香港市场博取价差。这可能是导致创业板及高估值股票回落的一个重要因素。

　　总体来看，目前市场总体受制于新股缺陷导致出现体量式的数百倍品种体、而近年高溢价形成的定增高峰后品种流通、加之大型银行净利润增长率进入零或下落现实情况、国际机构增持现金资产等诸多因素来看，市场技术指标语言与基本面的双重影响下，A股短期内恐将承压，而市场量能及动量级语言显示：市场量能很难跨越前期7.27大阴线量能，因此短期市场策略上建议观望为主，密切观察基本面及细分因素、国际资本市场动向而定。

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