天风证券：指数三连阳，人气有回暖

　　风行视点

　　1.市场研判

　　昨日两市分化，沪指早盘小幅跳水后止跌回升，最终微幅收涨。题材股炒作有所回暖，两市超六成个股上涨。主板指数成功站稳5日均线，创业板反弹超1%，市场初步呈现企稳迹象。

　　2.策略建议

　　盘面上板块轮动依旧较为明显，加之成交量依然维持在较低水平，我们预计指数短期反弹空间相对有限建议维持五成仓位不变。但结构性的机会依然存在，重点可以关注近期超跌的创业板个股，以及受万科涨停带动的地产板块。

　　3.题材及事件

　　园林工程

　　昨日园林工程板块位列行业板块涨幅第一，板块指数已经连续三日上涨，涨幅6.34%，逼近年内高点。园林板块的大涨首先得益于板块龙头东方园林的上涨，近三日东方园林股价上涨17.77%对板块贡献巨大。7月以来公司消息面利好不断，7月4日公司公告中标贵州省荔波县三荔水库、拉寨水库、水春河景区、板麦电站 PPP项目，合计金额超26亿元。7月21日, 公司公告中标长春北湖湿地生态文化综合治理PPP项目，合计金额约40亿元。自此16年1~7月，东方园林中标金额超过260亿元，订单增长势头惊人，而截止昨日公司市值为331亿，充足的订单成为公司业绩提供了有力的保障。与此同时公司增发预案获得证监会通过，将收购中山环保和上海立源布局水务市场。近期洪涝灾害再度发酵，海绵城市建设受到各地政府重视，按照国务院《海绵城市建设指导意见》测算市场总量将达 4 万亿，年均投资额 3000 亿。公司通过直接收购加速转型城市生态环保服务商，有望抢占海绵城市这一重要市场，使得未来的业绩增速得到保障。公司股价的大涨正是对上述利好的正面回应,龙虎榜显示两家机构席位买入金额超1亿元。

　　而东方园林仅仅是园林行业的一个缩影，今年以来园林行业预期持续改善，首先受益于地产投资和市政投资回暖，园林板块的公司订单情况和中报业绩明显好转，如美晨科技中报预增177%-207%，东方园林中报预增50%-80%，铁汉生态和文科园林增长也在50%左右；其次PPP模式的推广应用使得园林公司资金成本高回款难等问题等到缓解；最后经历今年从南到北的普遍暴雨后，海绵城市建设未来将更加受到重视，除了管网，城市植被蓄水能力也是一大重点，园林公司受益明确。在此诸多利好的共同作用下，行业前景被广泛看好，下半年园林企业的业绩有望继续提升。在业绩与估值双轮驱动的背景下，板块值得投资者中线关注。

　　万科A

　　万科的股权之争一直是近一段时间市场关注的焦点，前期大家主要聚焦在宝能系通过结构性资管产品购买万科股票是否合规以及另一大股东华润股份的态度上。而昨日万科的突然涨停使大家再次将关注的焦点聚焦到公司的投资价值上面，而更令大家意外的是本次推动万科股价上涨的并不是上述股权争夺的当事方，而是国内地产界的另一巨头恒大集团，昨日晚间恒大集团公告公司通过二级市场购入万科A股份5.16亿股，目前公司已持有万科总股本的4.68%。由于恒大集团并未公布此时买入万科股票的动机，但4.68%的持股比例对于目前处于股权争夺核心的万科管理团队、华润股份、宝能系来说都是一块重要的砝码。因此恒大集团在此时介入万科的股权之争，如果能扮演一个调停者的身份，无论最终与谁合作都将是受益方。而除了上述原因外，万科本身的投资价值也是不容忽视的。万科去年净利润181亿元，而目前市盈率仅十余倍。去年房地产行业启动去库存政策以来，一二线城市楼市量价齐升，而这些地域也正是上市房企重点布局的区域，因此今年房地产企业业绩大幅增长是预期之中的事，加之货币政策的宽松使得上市房企的资金相对充裕，除了推出较高的分红方案外，以万科为例分红总额达到80亿元，依然有对外投资的需求，而同样将地产作为主业的恒大集团自然比外人更明白万科的价值。

　　与地产行业火爆的近况不同，房地产板块今年跌幅超20%，在申万28个行业中排名第25，目前行业市盈率与市净率均处于历史最低水平。而从基金的配置情况看上半年地产板块仅占基金市值的 3.16%，下降 1.75 个百分点，无论是绝对占比还是相对配置比例均处于历史最低水平。板块属于明显的估值洼地，因此我们认为随着万科股价上涨的示范效应，加之“去库存”背景下，政策难以急转弯，金九银十临近，房地产基本面仍有超预期可能，板块有望迎来价值重估的机会，重复去年12月的走势，投资者可就板块内的龙头品种逢低布局。 ：