天风证券：缩量震荡，酝酿反弹

　　一、风行视点

　　1.市场研判

　　昨日盘面虽部分题材股活跃(3D玻璃、石墨烯、充电桩)但伴随着市场持续震荡，资金避险情绪有所升温，我们判断短期题材股炒作难以为继，以沪深300为代表的蓝筹类品种值得关注。

　　2.策略建议

　　从上证指数的角度看，连续五天窄幅震荡多空陷入僵局，但市场成交量不断萎缩，地量或预示着市场平衡将被打破，从均线系统看，虽5日均线拐头向下，但均线仍呈现多头排列，预计短期有技术性反弹的要求，仓位保持七成。

　　3.题材及事件

　　充电桩

　　昨日早盘充电桩板块展开一波凌厉的放量拉升行情，尽管午盘后最终回落，但其明显的躁动，仍然吸引市场眼球。其中雅百特、奥特迅、茂硕电源等品种盘中一度冲击涨停，充电桩放量逞强意欲何为？后市其持续性如何？

　　充电桩板块在昨日震荡中能保持活跃其主要原因是得益于消息面刺激。发改委网站显示日前基础产业司组织召开协调会，与地方发改委、充电基础设施服务企业和国家电网公司进行交流座谈。会议听取了全国充电设施建设情况，充电设施建设需求，研究结合停车场建设推进充电设施建设的措施。实际上截止2015年底，国内已建成的充电站仅3600座，公共充电桩4.9万个，新能源汽车保有量达到58.32万辆，新能源汽车的暴增导致车桩比大幅拉锯到9：1，而截止2016年6月，新能源汽车的车桩比更是达到14：1，远远未达到1∶1的标配，充电桩的加速建设迫在眉睫。目前充电桩行业还处在早期的投入阶段，商业模式模糊不清，企业在这一领域的运营普遍亏损。普遍存在商业模式单一，服务内容单一的问题，这严重限制了充电设施的盈利能力、发展能力。虽然目前看来，充电运营商的经营业绩看起来不是那么美好，但是我们认为，电费+服务费的运营模式只是最基本的运营模式，未来还有很多种可能的商业模式有待开发。充电桩不仅是能源变现的渠道，也是能源数据流量的导入端口。在数据为王的互联网时代，率先布局、抢占市场，无疑具有极强的战略意义，在未来智慧城市、智能小区建设中将发挥重要的数据采集与分析、资源优化配置等作用。在操作上充电桩真正意义上的龙头品种还没有出现，投资者只能去比较公司资金实力、技术优势、创新能力等方面，去捕捉有可能未来在充电桩领域脱颖而出的品种。个股建议关注：平高电气、中恒电气、国电南瑞、和顺电气。

　　黄金板块

　　昨日黄金板块大幅调整，行业指数大跌1.77%，金贵银业、中金黄金、西部黄金等品种跌幅居前，但与此同时部分有色金属品种却出现逆市走强，如贵研铂业、云南锗业等品种，这种分化现象我们又该如何解读？

　　今年以来，黄金无疑是投资回报率最高的资产类别之一。从一季度黄金ETF持仓量就可以看出，市场的投资需求还是比较旺盛的，这也是助推黄金价格上涨的原因。而如今英国国情的好转加上对美联储加息政策的降温，市场避险情绪有所缓解，短期内黄金价格有所调整。短期黄金价格的波动是黄金板块昨日调整的主要原因。为何有色金属部分品种没有受到黄金板块影响甚至发生逆市走强呢？除了部分品种价格仍保持上涨以外，稀缺资源同样有避险属性，这也反应出场内资金继续保持着谨慎的心态。其实近期的盘面热点也反应出这一明显的心理特征，在股市中怎样的品种可以有避险功能呢？分红收益率高的蓝筹股，一些蓝筹股的股息率超过了5%，避险情绪持续升温，场内资金当然首选去买上述高分红的蓝筹股。我们看到最近走强茅台、美的、建行，都是一些特别白的白马股，它们的走强说明低风险资产的吸引力比较大。

　　现阶段房价已经在高位，债市也在高位，金价也处于高位，而股票呢？结构性估值差异十分明显，创业板平均市盈率高达78倍，处于历史高位，而沪深300的估值才12倍处于历史低位，所以我们判断随着市场整体规险情绪的升温，低估值蓝筹品种或有一波上攻走势，在操作上建议关注沪深300中业绩弹性较大，股性活跃的品种。个股关注：华夏银行、青岛海尔、中国国旅、中国平安等。 ：