湘财证券策略周报：黑天鹅落地 有望迎来上行时间窗口

　　在英国退欧利空兑现，同时美联储FOMC会议确定未来货币政策将偏向宽松后，近期影响市场的两大不确定性因素已经落地，随着6月解禁潮结束，深港通开通在即的增量资金介入，A股有望迎来7月上行时间窗口。

　　第一，英国退欧这一黑天鹅事件利空兑现，不确定性消除。随着英国脱欧成功，其对A股市场投资者的风险偏好情绪的负面影响已经随着事件的发生而得到了释放，表现在价格走势则是上周五脱欧当天盘面的V型反转走势。不确定性消除，利空兑现反而对股市形成利好。

　　第二，全球市场避险情绪高涨，A股可能反而受益。在公投当天稍晚欧美股市都出现了大幅下跌，欧股跌6%创出08年以来单日跌幅新高，道指跌600点，标普500回吐全年涨幅，避险资产大涨，黄金单日涨幅一度接近100美元每盎司，美国10年期国债收益率跌破1.5%创出年内新低。英国脱欧影响最大的是欧美股市，A股受影响相对较校

　　第三，美联储在6月的议息会议上宣布不加息，并在会议声明中暗示了未来货币政策将转向宽松，对未来数年加息次数的预期进行了下调。而在英国意外脱欧后，美联储中短期内的加息预期急剧降温，16年全年可能都不会加息，甚至17年不加息都进入了市场预期之中。美联储加息进程的大幅放缓减轻了人民币汇率压力，也为国内经济转型争取了时间。

　　第四，技术面上，上证综指在2780-2800这一前期平台得到了二次支撑，综合近期各方因素来看，随着深港通临近，国企改革加速两个利好因素可能成为引发股市再次上行的催化剂。在6月份减持潮临近尾声，以英国退欧公投为代表的外围市场不确定性因素正在逐渐落地，市场有望在这两个利好因素的刺激下选择向上，下破2780-2800这一平台的可能性较小，退欧当天的走势再次验证了该平台的有效支撑。未来更可能是短线回调后震荡上行的走势，上方则将面临2940与3050点区域的两大阻力位。

　　上周动量和反转间无明显优势，两种策略与基准指数间也无明显优势，短线有回调压力。预计本周上证指数波动区间2780-2900. ：