方正证券：市场波动会加大 适宜短线操作

　　A股市场分析：近日市场波动会加大，适宜短线操作

　　操作策略：操作上，忌追高，T+0，逢低关注底部形态较好的滞涨股交易性，逢高减持高价高估值题材股。

　　【市场评述】

　　“脱欧”已成过去式自身问题要面对

　　A 股市场分析

　　上周五市场探底回升，最终大盘以下跌37.67 点收盘，跌幅为1.30%，报收于2854.29 点。当日，两市总成交量为6469 亿，较上一交易日增加1232 亿。收盘时，两市共47 只股票涨停，除ST 股外无一跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的58.08%。从各板块的表现来看，上周五大多数板块以下跌报收，其中上涨的主要是黄金概念、半导体、军工电子、家居用品、电气仪表等；而跌幅居前的板块主要是虚拟现实、核电、稀土永磁、软件、环保、多元金融、交通设施、运输设备、一带一路、蓝宝石、新材料等。

　　此前一个交易日我们分析了英国公投的两种可能的结果对市场的影响，而最终退欧成为现实，这超出了绝大多数人的意料，不过对这一结果我们有所准备。首先，在不确定性因素未消除之前我们对市场持谨慎态度；其次我们认为即使英国退欧，其对市场的冲击也没想象中的那么大，因为如果英国退欧，这可能引发全球联手应对这一事件性因素的冲击，由此可以推导出上周五市场盘中会有恐慌性下跌，但这反而是短线入场的良机。对于后市走势，由于英国退欧事件的影响，预计近日市场波动幅度不会小，但波动幅度大并不意味着会大跌，因此对于短线投资者而言近日是反复操作的绝佳窗口。但是对于中线投资者而言，入场时机仍不成熟。因为当前中国以及全球环境本就脆弱，虽然英国脱欧会引发全球央行联合应对，但在环境本就脆弱的情况下，事态的发酵更难估量，因此中线需继续持谨慎态度。

　　操作策略

　　上周，受英国“脱欧”公投事件影响，全球风险资产价格走势大幅波动，尤其周五公布的脱欧结果，引发了全球股市大幅回落，日本股市跌幅7.92%，德国股市开盘盘中一度跌幅超过10%，A 股也难免走出大幅波动结局，但A 股在无形之手护盘下，在短线资金抄底创业板下，跌幅远小于周边股市。最终，全周大盘以下挫1.07%收盘，创业板上涨0.21%，两市总成交量较前一周仅增加0.38%，这表明场外资金继续观望，场内资金加快了个股腾挪速度，资金存量博弈，市场情绪不稳，信心仍然不足。

　　量能基本维系，个股活跃度不减，分化继续存在，市场热点转换较快，基本随消息面而动，就如英国脱欧推动黄金全线上涨，监管层严控借壳导致ST 板块全线回落，资金挖掘短线交易性机会，高抛低吸，T+0 操作，盘中则有资金稳定蓝筹来护盘，资金愈来愈趋于短期化，没有长线资金驻守，资金抱团取暖在中小创，投机行为愈演愈烈，虽然大盘似乎横盘平稳运行，但A 股不是估值愈来愈低，而是愈来愈高，结构性风险与机会交织，没有形成共振条件。

　　上周涨幅居前的为物联网、黄金、电子、软件开发、煤炭、医疗器械、次新股、锂电池、券商等，跌幅居前的为化工、石化、稀土永磁、环保、农林牧渔、装备制造、上海自贸等；量能基本维系，指标股护盘，中小创活跃，“八二”现象为主，是上周盘面主要特征。

　　从技术上看，上周大盘高开低走，盘中虽有反复，重心重新下移，并呈价跌量微增态势，2900 点上方对大盘形成反压，2800 点附近对大盘形成支撑，大盘区间窄幅震荡，周线部分技术指标连续背离；日线技术指标显示，周五大盘低开低走，盘中一度考验2800 点附近支撑，午后逐步收复半壁江山，呈价跌量增态势，大盘一段时期以来，都是上涨缩量，下跌放量，重心下移，预示短线大盘还难走强，2800点上方还会反复；分时图技术指标显示，短线大盘盘中还将反复，短线将继续震荡调整。综合技术分析，我们认为，大盘短线还难言企稳，本周波动还将加大。

　　英国“脱欧”公投游戏最终水落石出，结局出乎所有人预料，全球汇率大幅波动，股票走势大幅跳水，人民币兑美元离岸汇率盘中一度下跌700 个BP，A 股盘中也一度卷入其中，大盘盘中一度大幅跳水逼近2800 点，但其后在无形之手护盘下，在短线资金抄底下，逐步收复半壁江山，创业板盘中甚至一度翻红。在英国公投前，我们的报告就断言：无论英国公投结果如何，不改A 股横盘运行方式，只会增大盘中波动而已。

　　上周五的A 股走势，让我们的判断得到了验证，准确的判断，来自于对A 股中长期内在运行规律的把握，对逻辑的反复思考与效验。我们要提醒的是：其一，英国“脱欧”虽“利空”出尽，但美联储加息的靴子还未落地，人民币汇率稳定还未稳定；其二，宝万之争未尘埃落定，万科重组能否成功存较大不确定性，无论结果如何，市场都要面对万科复牌走势对A股造成的影响，重组成功与否，只是影响的大小而已。 我们认为，上周五下午开盘抄底的资金，尤其是抄底中小创股的资金，周一将悉数流出。因为，这类资金多为短线资金，奉行的是T+0操作理念，低吸高抛，绝不会恋战。跌时放量，涨势缩量，场内资金加速从主板流出，流向中小创抱团取暖，沪市主板愈来愈被边缘化，题材炒作的投机之风愈演愈烈，市场估值不但未回落，相反愈来愈高，愈是如此，估值矛盾愈深化，愈无上涨的趋势性行情生成。 英国“脱欧”已成过去式，靴子落地虽有余音，但对全球风险资金影响已有限，接下来A股将面对自身内在问题，即估值泡沫如何挤，万科复牌如何应对？这两个问题虽不愿去面对，但又逃避不了。本周，新华A50指数交割日又到来，大盘注定难以平静。本周上注意2900点附近压力，下关注2800点附近支撑，结构性风险与机会共存。操作上，忌追高，T+0，逢低关注底部形态较好的滞涨股交易性，逢高减持高价高估值题材股。 ：