风险渐释放 吃饭行情可期

　　截至6月16日，495只混合型偏股基金近一个月算术平均净值增长率为4.21%，基金净值收回上月失地，同期上证指数上涨0.77%，沪深300下跌0.02%，中小盘指数上涨2.44%，创业板上涨2.12%，中小盘个股表现强于指数，混合型基金明显跑赢大盘，个股迅速反弹。

　　近期，股指呈现出底部震荡走势。6月以来，市场连续出现大阴、大阳线，震荡明显加剧。而导致震荡加剧的原因主要有以下几点：其一，6月以来风险事件较多，海外方面，6月、7月是美联储加息重要时间节点，外围市场，包括汇率、股市、贵金属方面也都出现比较大的波动，一定程度传导到A股市场，加大市场波动；其二，对于A股加入MSCI的预期，其实即使加入MSCI新兴市场指数，千亿元级别的资金流入对于A股的影响也相对有限，但主要是预期主导市场，加大指数波动，一定程度上是提前反映未能加入的结果；其三，6月以来量能有所扩大，尤其是中小板展开反弹行情，整体走势优于主板；其四，以日线、3倍周期及日线9倍周期对于指数进行过滤，发现3日线MACD-DIFF已出现一次量价背离，且在持续回升当中，如果指数继续大幅下跌，将出现3次底背离情况，同时9日线绿柱已在持续缩短，说明长期跌势已缓解，即使继续下跌，下方空间已非常有限。

　　近一个月，申万一级行业涨跌互现，市场有企稳迹象，前期跌幅较大的行业出现快速反弹，其中电子行业上涨10.76%，有色金属、电器设备分别上涨9.28%，6.52%。电子行业，计算机行业在本轮下跌中一直保持较好弹性，目前市场触于筑底阶段，前期跌幅较大的板块，一般有较好反弹行情。同时，交运、传媒行业继续下跌，分别下跌2.62%，3.49%。目前，市场行业出现分化，且轮动较快，建议投资者关注上月表现相对疲弱，但基本面未有大幅利空的行业。

　　495只开放式混合型基金近一个月平均表现为4.21%，基金表现优于指数。近一个月单位净值增长率排名第一为金鹰核心资源，涨幅为18.07%。第二名为富国高新技术产业，涨幅为18.04%。第三名为长城优化升级，涨幅达14.01%。几只基金良好的表现和行业属性较为一致主要是中小盘和有色金属相关的个股。

　　2016年5月CPI同比增速下降到2%水平。分项来看，非食品类价格增速较慢，CPI非食品价格同比仅上涨1.1%，拉低整体CPI水平，食品价格分项，猪肉价格同比上涨超30%，但鲜菜价格由于季节因素，环比开始回落。5月PPI同比跌幅继续收窄，符合预期，从上月-3.4%回升到-2.8%，上游产品价格上涨，开始传导到下游行业。投资方面，5月工业增加值为6%，较4月持平。投资增速持续下滑，名义固定资产投资下滑到7.5%，新开工项目总投资增速下滑到19.1%。

　　面对目前A股市场情况，笔者主要给予投资者近期几点建议：其一，谨慎追涨，A股市场已连续几月保持震荡，很难连续两个月以上连续盈利，尤其是开放型基金，大部分走势和个股活跃度相关。本月基金表现良好，下个月包括中小板、创业板行情有一定压力，6月底到7月初周期风险较大；其二，年底风险尚未解除，近期年中外围市场波动明显加大，包括外汇、股市、贵金属等，且市场上还有“5穷6绝7翻身”的说法，投资者仍需耐心等待；其三，技术上，虽周期MACD尚未底部金叉，但绿柱已有收窄迹象，即使指数继续下跌，下方空间较为有限；其四，香港市场国企指数，近期底部迹象更为明显，9倍周期日线MACD已底部金叉，3倍周期日线MACD-DIFF已回到零轴附近安全区域，说明下半年有望展开震荡上升行情，在时间节点上，A股与国企指数较为一致，下半年吃饭行情可期。

　　总体而言，目前市场系统性风险仍存，本月个股涨幅较好，下月风险有所加大，待市场风险进一步释放，后续操作还要继续关注盘面变化，继续关注风险释放后，高弹性品种反弹机会。             ：