天风证券：小心空头杀回马枪

　　一、风行视点

　　1.市场研判

　　在昨日盘面中新能源汽车产业链是主要热点，同时创业板的超跌反弹给市场信心的恢复打下了基础，但值得注意的是，权重板块并没有形成鲜明的盘面热点。

　　2.策略建议

　　从上证指数的角度看，昨日指数虽然一举突破５日及２０日均线压制，但从均线形态上看仍有继续修正的要求，我们判断短期市场节奏仍将反复，操作勿追高，仓位保持四成。

　　3.题材及事件

　　锂电池

　　昨日锂电池板块再度上演涨停潮，板块指数大涨6.12%，有多达27只品种出现涨停，锂电池板块再次成为市场的焦点是何原因？其炒作线路与前期有何不同？

　　锂电池的炒作得到了延续。从行业数据看，继4月产销量同步超过3万辆后，5月新能源汽车产销数据持续攀升，环比增幅均保持在10%以上。据中汽协会最新统计数据显示，前5个月，中国新能源汽车生产13.2万辆，销售12.6万辆，比上年同期分别增长131.4%和134.1%。新能源汽车增速迅猛，主要受一线城市限行、限购及优惠政策推动。在整个车市逐渐趋于稳定，特别是总产销环比开始下降的情况下，新能源汽车销量还能保持增长态势，说明民众对于新能源车的接受程度越来越高。从近期盘面节奏看，行情低迷但锂电池等新能源汽车产业链板块却反复活跃，龙头品种已创出历史新高，逆市持续走强的背后与国内新能源汽车在今年以来的产销持续上涨有密切关系。

　　值得关注的是，随着锂电池板块关注度及参与度持续升温，相关概念股炒作有蔓延迹象。在操作上建议关注新能源汽车产业链相关滞涨品种的机会。如：铝塑膜作为锂电池细分领域，需求量快速上升，行业呈快速增长态势。此外充电桩的炒作也有望借力政府扶持政策站在风口。上述细分行业龙头值得关注。

　　创业板指

　　昨日创业板指大涨3.42%，市场热点再次回归题材炒作，其中有36只创业板个股走出涨停走势，创业板为何成为反弹的先锋，此次反弹是否具有持续性呢？

　　虽然昨日国际指数公司MSCI明晟宣布延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，但市场表现却出乎大多数投资者的意料以外，三大指数低开走迅速走高，全天形成大涨，这其中创业板首当其冲成为领涨品种。创业板的上涨给市场带来以下影响：首先，创业板的上涨给市场人气的恢复产生积极影响，六月以来有近7成创业板品种出现下跌，这其中创业板市值前三大品种：温氏股份、乐视网、东方财富都有较大跌幅，昨日创业板整体出现反弹，有技术性修正的因素。其次，政策利好预期。深圳市鼓励利用创业板单独层次，支持未盈利互联网企业上市，鼓励企业通过上市、再融资、并购重组等多种方式筹措资金，提高直接融资比重。此外深港通在持续推动中，这也给创业板的炒作预留了空间。最后，创业板2016年一季度业绩创近5年最大增速，整体实现营业收入1347亿元，同比增长32.4%；整体净利润合计为149亿元，同比增长63.68%，这反映出创业板上市公司收入的质量和盈利能力得到了显著提升。良好的一季报数据给创业板的半年报数据打开了想象空间。

　　但值得注意的是，创业板业绩的高速增长有以下两个特点：第一，创业板业绩超高速增长，主要得益于市值老大温氏股份的完美助攻。2016年一季度温氏股份盈利突破30亿元，将整个创业板利润增速提升了25%，乐视网+东方财富的利润总和不及其十分之一。第二，创业板业绩增长另一个主要原因是“买”来的，2014至2015年完成的并购项目，被收购对象利润贡献增量达到52.1亿，占创业板2015年净利润增量比例60%，由于创业板整体市值较低、资产规模较小、净利润规模较低，兼并收购对创业板的影响巨大。综上所述，我们认为创业板短期虽有反弹空间，但上档压力仍存在，在操作不应盲目追高。 ：