源达投顾：多空对峙续写震荡 逢高减仓方为良策

　　周四市场在60 日均线之下收录一颗小阳线，K线形态上看沪指走出一阳带两星的态势，然而众所期待的变盘并没有在周五的市场中得到应验。周五沪指延续之前小幅度高开的走势，却并没有摆脱60日均线的压制；至于创业板指则由于复牌的乐视网跌停而意外低开，在低开并没有低走，乐视网盘中“跌跌涨涨”的诡异表现也让投资者谨慎情绪有所升温，后期市场将是利空利好对阵的氛围，迷雾布市难断前途，建议投资者谨慎前行。

　　利多消息概述：

　　消息面上看国内方面近期比较平稳，问题主要集中在外国，其一是美联储加息，其二是MSCI指数能否成功迎娶A股等消息。美联储加息对于A股将会造成外资回流问题严重性不必赘述，但是受英国退欧影响美联储加息或许将会有所延后，这对于A股来说将会有一个更长的缓冲期。

　　接下来我们谈一下MSCI的相关问题。一年前，外界曾普遍猜测A股将被MSCI明晟接纳，但后者却出乎意料地决定搁置这一决定，这也是导致去年夏天A股暴跌的原因之一。从理论上讲，如果A股被纳入MSCI明晟基准指数，将意味著有更多机构投资者会出现在以散户为主的A股市场上，这就意味着将会有大笔的资金介入A股市场，这对于A股来说也是重大利好。

　　此外国内目前情绪较为活跃，截止6月2日沪深两市合计8353.02亿元，增加54.03亿元。至此，两市融资余额已经连续三个交易日出现回升，增幅在170亿左右。除此之外近期沪股通资金也是连续14个交易日呈现净流入，今日早盘市场再度呈现净流入额度在4.27亿。另外，随着养老金入市、深港通开通预期增强、以及6月中旬A股纳入MSCI指数概率加大等利好消息来袭，A股市场或重拾升势，实现中级大反弹。

　　利空消息概述：

　　今日股市最重磅的利空无疑是中金所正研究制定放开股指期货限制的具体方案。据悉，股指期货市场的恢复将采取逐步松绑形式，初期将仅对特殊法人客户放宽限制，具体包括放开非套保日内开仓手数限制及下调保证金。股指期货是风险管理的重要工具，有利于一部分资金在股指期货中做对冲，规避风险。但同时股指期货也有助涨助跌的作用。去年股灾期间，股指期货被当成了做空的元凶，中金所曾连续数次出台调控和限制措施。在A股力争纳入MSCI指数关键节点，下调股指期货保证金以增强市场流动性，预示着股指期货的功能将恢复其原有的功能。

　　美联储加息一直是新兴市场集体的梦魇，而MSCI指数即将迎娶A股给了中国股民一丝希冀，两相对冲目前资金面都比较平稳。数据上来看，以沪股通外资抄底资金踊跃，单就外资看市场资金相对较为宽裕；国内资金方面两融连续上涨流入近百亿看也确实不乏利好。从面上看确实资金较为活跃，但是从成交量的直观反映看市场却并不尽如人意，并且SHIBOR利率上看虽然短期有所下滑，但是中长期都呈现一定程度上浮。除此之外，债券回购利率虽然今日有所回落，但是仍处高位，也就是说目前债市资金面还是偏于紧缩。基于以上三点短期市场资金面仍然难言宽松，所以短期投资者还是应该维持谨慎态度。

　　源达小结：

　　“多方不死，空方不灭”其实市场一直以来的运行都是基于多空对峙基础上的。多方占优势市场会出现拉升行情，反之空方若壮大市场则会向下运行，然而在一波涨跌之后的震荡近似于过渡，目前市场正处在的就是多空转换的过渡期。在考虑到60日均线的打压或者成交量的收缩现状，短期市场不乏重心下移的可能。至于操作上，前期逢低介入的投资者目前不妨锁定利润，降低仓位，规避风险；而对股市仍怀期望的投资者来说，建议可以做做短线的波段操作，并不建议投资者将战线拉长。

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