安信证券晨会纪要精粹（6月3日）

　　个股精选点评

　　光环新网、全志科技

　　4【安信通信：李伟、陈宁玉】光环新网分析报告：数字地产/云计算龙头，有望成为中国版Equinix

　　成长路径相似，公司有望成为中国版Equinix。目前公司业务遍及五大洲，覆盖40 个核心商业城市，运营145个数据中心。公司股价从2002年至今上涨了接近200倍，市值超过250亿美金。光环新网拥有优秀的资本运作能力，通过持续外延扩张有望在中国复制Equinix的发展路径，成为中国版的Equinix。

　　中国进入云计算的高增长期，公司有望实质加强与AWS合作深度，云计算将成为新业绩增长点。持续扩张全国性布局，“内生+外延”推动业绩高增长。随着新建数据中心项目逐步投入运营，预计2016年年底公司运营机柜能达到14000个，同比增加125。我们预计今年来自IDC运营管理及增值服务的收入将迅猛增长。同我们预测借助股东红杉资本丰富的IDC/云计算投资项目资源，公司未来在IDC/云计算领域的外延扩张将延续。

　　投资建议：和AWS合作不断深入，公司有望在云计算领域取得突破。同时借助优秀的资本运作能力，公司有望持续外延扩张，成为中国版的Equinix，打造中国IDC/云计算巨无霸。我们预测2016年~2017年公司净利润将达到3.60亿元和6.20亿元，给予买入-A评级，6个月目标价50元，请投资者重点关注。

　　5【安信电子：赵晓光、郑震湘】我们底部坚定推荐全志科技，上涨近60%！

　　我们长期看好公司未来发展，公司未来在车联网、虚拟现实、智能硬件都有布局，同时在上市后的平台基础上有望在图像芯片方面进一步突破。

　　公司一季度毛利率提升为46.98%，芯片行业在出现新品后毛利率会大幅提升，新一轮周期确定，下半年将量价起升，同时新品继续维持高毛利率。车载产品、家庭娱乐将是公司未来发展核心方向，新智能硬件对应下游细分市场巨大，从募投项目看出公司未来将从芯片向模组进军，整体产品营收和利润规模将做大。此外公司联手东芯提前研发布局智能汽车基带技术，未来大有可为，在汽车安全要求下，国家有望统一标准，全志预计将是最核心的厂商。

　　芯片企业不仅是自设计和制造硬件，更要结合行业应用，将不同行业情境下的解决方案和算法结合到芯片。从而带来：1，商业模式和商业价值的大幅提高，从硬件切入软件、数据和开放式平台；2，客户粘性大幅提高，不再以价格为核心，而已数据和解决方案为核心。

　　持续坚定看好公司作为 A 股芯片设计公司龙头地位，将伴随智能硬件新一轮浪潮成长。 ：